2025年以來，機器人不斷進化，吸引資本市場持續關注。

從跳舞到走秀，從騎自行車到前空翻，機器人的應用場景不斷拓寬，此背景下機器人站上“風口”。深圳發布“具身智能機器人”行動計劃，目標直指2027年機器人關聯產業突破1000億元，培育10家以上估值過百億元的機器人企業。

折射到資本市場，則是聚焦機器人產業鏈的減速器。

01

減速器好比機器人的“關節”

在機器人產業鏈中，減速器可謂舉足輕重。

公開資料顯示，減速器又稱減速機，是一種常用的機械裝置，通常用于將輸入軸的高轉速轉換為輸出軸的低轉速，同時增加輸出扭矩；按照構架和傳動原理的不同，可分為通用減速器、專用減速器、精密減速器，而按應用場景的不同，可分為精密行星減速器、諧波減速器、RV減速器。

具體來看，減速器肩負四大重任。

首先，減少旋轉運動的誤差，以此提高機器人的操作精度；其次，快速響應控制信號，以此提高機器人的靈活性；減少旋轉運動中的振動和沖擊，以此提高機器人的穩定性；在提供足夠扭矩的同時，保持相對較小的體積和重量，以此為機器人“減負”。

通俗易懂地說，減速器相當于機器人的“關節”。

人的身體有78個關節，涉及肩關節、肘關節、腕關節、指關節、趾關節等，機器人使用的減速器數量也不差。

億歐智庫的數據顯示，減速器、控制器和伺服系統，這三大核心零部件的成本分別占工業機器人總成本的30%、20%及10%。

減速器的商業價值，不言而喻。

更為重要的是，人的關節不會輕易更換，但減速器是有工作壽命的，需要定期維修和替換，如此一來市場空間更有想象力了。

需要注意的是，減速器賽道的競爭壓力不容忽視。

雖然國產品牌的市場占有率逐年提升，但中高端市場依然被外資把持，其中ABB、庫卡、發那科與安川電機尤為能打。

《2024 年中國工業機器人與減速機產業發展白皮書》表示：“中國工業機器人減速器市場在政策支持、成本下降、市場潛力巨大等多重利好因素下，展現出強勁的增長勢頭。然而，產業仍存在技術瓶頸、高端市場被外資壟斷等問題。”

02

概念股魚龍混雜

盡管如此，資本依然青睞減速器概念股，襄陽軸承成為“帶頭大哥”。

早些時候，襄陽軸承在互動平臺上表示：“公司目前的高效率、低振動、薄壁等軸承技術都可應用于機器人減速器軸承。”

彼時，并沒有多大的反應。

直到2025年第一季度才走紅，成為知名游資的“心頭好”，這期間最低價為5.51元，而最高價為18.9元。

Wind數據顯示，2025年2月28日至3月10日，襄陽軸承股東戶數從3.81萬戶激增至6.26萬戶，短時間之內增幅高達64.31%。

與之對應的是，襄陽軸承的業績一言難盡。

同花順的數據顯示，2020年至2023年，襄陽軸承連續5年虧損，其中2024年凈利潤為-3500萬元，扣除凈利潤為-4900萬元。

更為糟糕的是，襄陽軸承進行了業務澄清。

襄陽軸承坦承業務集中在汽車領域：“截至目前，公司暫無機器人軸承的市場應用。公司股價短期內上漲幅度較大，敬請廣大投資者充分關注公司風險提示。”

不過，也有貨真價實的減速器概念股，中鼎股份就是其中之一。

中鼎股份不但切入機器人賽道，也與五洲新春一起圍繞人形機器人部件總成產品領域展開合作，“我們直接選擇了關節總成方向，雙方可以在產品和客戶上實現互補和共享”。

“財聯社”報道，中鼎股份已完成了人形機器人關節中諧波減速器和行星減速器的研發和自制，并且正在考慮布局其他核心部件的研發。

總而言之，減速器是一個高景氣賽道，但相關的概念股能走紅多久，還需要繼續觀察，警惕資金獲利兌現，襄陽軸承股價高位回落就是最好的明證。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

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編輯｜張毅

主編｜黎坤

總編輯｜吳新

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