中國假期，海外市場必變盤。

　　5月5日，已連續上漲9個交易日的美國股市突然下跌。

　　不僅如此，市場呈現“黃金上揚、其他普跌”，避險情緒再度彌漫。

　　更值得關注的是，假期期間人民幣、港幣匯率大幅走強。

　　這一變化利弊交織，在當前局勢下，更需提高警惕。

　　中國作為出口順差大國，源源不斷地將商品銷往全球各地。

　　貨幣升值，如同給商品價格悄悄加碼，使其在國際市場上更難出手。

　　回看1985年的日美廣場協議，核心目標便是通過日元升值、美元貶值打擊日本出口。

　　在不少人眼中，廣場協議是美國打壓日本、使其進入“失去的20年”的一場陰謀。

　　反觀德國，彼時果斷拒絕了類似協議，憑借自身經濟韌性與發展策略，避免了可能的經濟困境。

　　倘若日元升值背后真有陰謀，那么當下中國面臨的類似處境就不得不防。

　　這份協議，被很多人解讀為美國打壓日本崛起的陰謀。

　　如果日元升值是陰謀，那現在類似處境的人民幣升值就需要警惕。

　　此外，市場對關稅問題的看法也出現了新動向。

　　特朗普批準對海外制作的電影征收100%關稅，起初，不少人覺得這只是個冷門關稅舉措，并未過多留意。

　　然而，隨后大家便察覺到了異樣：

　　這是特朗普首次將貿易戰從實體領域延伸到服務領域、由逆差領域延伸到順差領域。

　　這代表，特朗普此前的看似種種妥協不過是權宜之計，貿易戰隨時可能再度升級。

　　#01

　　人民幣升值值得警惕

　　5月1日-5月5日A股休市，不過外匯市場不休息。

　　其間，市場最熱門的話題是人民幣、港幣匯率大幅走強。

　　人民幣兌美元大幅升值超1%，一度突破7.2關口。

　　從近幾個月表現來看，這算是高位了。

　　港幣兌美元也同樣持續升值，以至于5月3日，香港金管局花了465.39億港元購買美元以穩定匯率。

　　這是香港金管局自2020年以來首次通過干預買入美元。

　　人民幣升值這件事，有好有壞。

　　好處有以下幾個：

　　有利于進口，因為以外幣計價的商品價格下降。

　　增強國內企業對外投資能力，因為貨幣升值意味本國貨幣購買力增強。

　　有利于外商在華投資，他們的收入通常以本國貨幣計算。

　　不過，消極影響其實更需要關注，尤其以下兩點：

　　不利于出口，貨幣升值會導致出口商品價格上升。

　　可能導致國內物價水平下降，進而加劇通貨緊縮壓力。

　　綜上所述，貨幣升值既有積極的一面，也有消極的一面。

　　核心要看，什么階段出現的升值。

　　在中美貿易戰，疊加國內CPI低迷、通脹緊縮壓力驟增的階段，人民幣升值確實存在諸多不利影響。

　　中國在內的東亞地區，大部分都是出口順差國，主要經濟模式是生產商品賣給全世界。

　　貨幣升值，意味著商品在利潤率不變的情況下被動漲價，更難賣了。

　　回顧1985年日美廣場協議的歷史，協議主要內容就是日元升值、美元貶值。

　　這份協議，被很多人解讀為美國打壓日本崛起的陰謀。

　　反觀德國，彼時果斷拒絕了類似協議，憑借自身經濟韌性與發展策略，避免了可能的經濟困境。

　　如果廣場協議導致日元升值是場陰謀，那現在類似處境的人民幣升值就需要警惕。

　　#02

　　特朗普的“冷門關稅”讓全球異常關注

　　百日維新剛剛開始，特朗普還有1000多天任期，不可能這么快認慫。

　　當然，如果他是認慫的人，就不會二次入主白宮。

　　于是，假期期間出現了幾個現象：

　　第一，特朗普對所有在國外制作、進入美國的電影征收100%關稅。

　　這個“冷門關稅”讓全球異常關注。

　　這代表關稅戰不但沒有停止，反而從實體蔓延到服務貿易，從美國的逆差領域蔓延到了順差領域。

　　大V貓筆刀表示，特朗普加稅就像多喝熱水，哪里不舒服就加稅。

　　第二，有信息稱特朗普對中國接洽的人員名單不滿，指定必須是某某。

　　可見，特朗普內心戲恐怕不是想要和談，而是利用這個條件屈人之兵。

　　不管雙方后續能否坐上談判桌，特朗普都能把所有問題甩鍋中方。

　　雖然中美口水戰緩和，貌似要和談。但是，還會反復。

　　#03

　　如何投資：“72小時規則”與“抗關稅領域”

　　面對特朗普時不時拋下重磅炸彈、往往又隨時變卦的特征，投資者琢磨出了一條幾條生存法則：

　　第一，遵循“72小時規則”。

　　特朗普發布消息后等待三天，若三天內未改口，才能認為政策有望成真，并做出應對。

　　第二，優先選擇投資“抗關稅領域”。

　　抗關稅領域可以解讀為兩層意義。

　　首先是選擇“非核心沖突地區”。

　　避開中美摩擦的核心風暴圈，將資金投到受關稅影響相對較低，具備經濟韌性、文化優勢的德國、日本等市場。

　　其次是選擇“非關稅相關性行業”。

　　即將資金投向不易受關稅沖擊的板塊，如必需消費品、公用事業乃至黃金。

　　總之，眼下不應過分樂觀，反反復復會成為市場常態。

　　要經常想到巴菲特那句話——未來5年才會有跌出來的、極具價值的機會。

　　抄底美股需要謹慎，持有黃金倉位相對安全。

　　一位力求專業的財經媒體人的自留地

　　觀點未必全對，但都是獨立原創

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　　立場始終如一