機構之家近日觀察到，同方全球人壽保險有限公司（以下簡稱“同方全球人壽”）一季度償付能力顯示，該公司高管團隊出現(xiàn)大范圍調整，涉及多達6位高管。具體來看，任曉澍升任總經理助理；原副總經理丁子琴、彭勃分別轉任董事會秘書、首席團險事業(yè)執(zhí)行官；原副總經理郭新、總經理助理吳爍則分別被調任上海分公司、天津分公司總經理。

來源：2025年一季度償付能力報告

去年四季度以來，高管變動多達9人

回溯至2024年四季度，同方全球人壽的高管調整便已拉開帷幕。

彼時，公司董事會完成換屆，王林卸任董事長一職，但仍保留董事職務，外方股東荷蘭全球人壽派出的Curtis Sherwin Chen（陳尚文）接任董事長。高管層面亦迎來諸多變動：趙磊、童伯寧新晉副總經理；楊雪蓮晉升為總經理助理，副總經理郭新已先行兼任上海分公司總經理；副總經理丁子琴卸下合規(guī)負責人職務。

來源：2024年四季度償付能力報告

隨著新任董事長上任后，經過兩個季度內多達9人的高管團隊大調整，同方全球人壽高管團隊格局逐漸落定。目前，公司高管團隊11人，架構為“一總五副兩總助”。其中，朱慶國擔任總經理，趙磊、童伯寧、陳育能、王前進、王朝蓬為副總經理，楊雪蓮、任曉澍任總經理助理。此外，丁子琴為董事會秘書，季細軍任總精算師，劉偉為審計責任人。

從新任高管背景來看，新晉副總經理趙磊、童伯寧的履歷透露出明顯的股東背景烙印。趙磊此前歷任同方威視法務部部長、同方創(chuàng)新投資副總經理，而童伯寧則出身荷蘭全球人壽保險集團，二人分別對應公司兩大主要股東——同方系與外資保險資本。這種人事安排，顯然帶有強化股東話語權的意味。

相比之下，總裁助理任曉澍的路徑更為市場化。其職業(yè)生涯橫跨國內多家險企，且2025年才加盟公司，屬于外部競聘引入的專業(yè)人才。股東代表與職業(yè)經理人的組合，既平衡了各方利益，也為公司治理注入新的變量。

此輪高管調整中，郭新和吳爍兩位原副總被委以地方分公司一把手的重任，這一舉措顯然意在加強這些區(qū)域的戰(zhàn)略執(zhí)行，并可能預示著這些市場已被視為關鍵的增長點。在總分聯(lián)動的框架下，此類輪崗既能錘煉管理層的實戰(zhàn)能力，也為未來可能的回調預留空間。

保費仍穩(wěn)健增長，但深陷增收不增利窘境

同方全球人壽的高管洗牌絕非偶然，背后是公司"增收不增利"的窘境。一季度償付能力報告顯示，公司單季保險業(yè)務收入為37.27億元，同比增長14.8%，增速看似可觀。然而，市場波動的沖擊之下，綜合投資收益率跌至-0.66，凈利潤亦隨之滑落至-2.75億元。

來源：2025年一季度償付能力報告

將時間線拉長來看，同方全球人壽的業(yè)務仍處于增長通道，2022—2024年保險業(yè)務收入增速分別為8.6%、15.6%、6.9%，整體較為穩(wěn)健。不過，利潤表現(xiàn)則稍顯單薄，2022—2024年凈利潤分別僅為 0.38萬元、0.31萬元、0.36萬元。與此同時，公司連續(xù)三年的凈資產收益率分別為1.33%、1.00%、0.68%，呈持續(xù)下滑態(tài)勢。

數(shù)據(jù)來源：歷年年報及2025年一季度償付能力報告

2024年，若非股債市場的雙雙走強，推動綜合投資收益率飆升至17.38%，公司盈利前景恐將更為黯淡，負債端的壓力之大，由此可見一斑。進入2025年一季度，隨著市場行情的回調，虧損的壓力開始逐步顯現(xiàn)。

從產品結構來看，同方全球人壽目前的產品線主要圍繞普通保險、分紅保險和健康險展開，其中健康險業(yè)務規(guī)模維持在約36億元。近年來，普通壽險和分紅保險先后成為推動公司收入增長的核心動力。2024年，分紅險規(guī)模同比激增246.6%，而傳統(tǒng)壽險保費收入則出現(xiàn)了16.2%的下滑。顯然，公司產品營銷策略隨行業(yè)大流逐漸向分紅型傾斜。

數(shù)據(jù)來源：歷年年報

得益于其他綜合收益的顯著增長，公司2024年末凈資產規(guī)同比顯著提升。然而，公司資產質量隱憂仍在。近五年，公司資產減值損失分別為2.12 億元、1.61億元、0.90億元、0.83億元、1.20億元，數(shù)額始終不小。其中，可供出售金融資產減值損失、貸款及應收款項類減值損失是主要出血點，而后者多因債權投資計劃和信托投資計劃拖累。

數(shù)據(jù)來源：歷年年報

在保費增長與市場利率逆周期而行的當下，同方全球人壽能夠保持增長態(tài)勢，實屬不易。然而，在利率下行的大環(huán)境下，到期資產和新增資產的收益率不斷下降，“利差損”風險不斷加劇，再投資的壓力愈發(fā)明顯。對于以固定收益類資產為主的壽險公司來說，長期投資回報率正面臨下行壓力，公司綜合投資收益率的告負便是這一趨勢的明顯信號。

在轉型升級的關鍵時期，如何平衡資產負債的久期匹配、成本收益，以及業(yè)務規(guī)模與結構的動態(tài)調整，成為了一項復雜的任務，這使得公司管理難度顯著提升。此次同方全球人壽高管團隊的大規(guī)模調整，其最終效果如何，尚需時間來驗證。