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摩洛哥《經濟學人報》4月28日報道，國際評級機構惠譽近日發布題為《外部需求疲軟將導致摩洛哥2025年經濟增長放緩，但風險仍然有限》的研究報告，將摩洛哥2025年經濟增速預期從4.8%下調至4.3%，2026年增速預期從5.5%下調至4.8%。

報告分析指出，盡管美國僅對摩洛哥加征10%基礎關稅，但特朗普政府的關稅政策對摩洛哥經濟的主要沖擊并非來自美摩雙邊貿易，而是源于歐洲等其他市場需求受美國關稅政策波及所產生的連鎖反應。數據顯示，歐洲作為摩洛哥第一大貿易伙伴，占其2023年出口總額的69.2%，而美國市場僅吸納3%的摩洛哥出口產品。經濟學家指出，鑒于摩洛哥向歐洲出口的大部分產品屬于非必需消費品（如汽車、線纜等）或與經濟周期高度相關的行業（如建筑業相關產品），在歐洲市場需求疲軟的背景下，摩洛哥出口恐將受到顯著沖擊。預計2025年實際出口增長率可能從2024年的6.1%驟降至2.9%，這將是2020年以來的最低水平。

盡管面臨多重挑戰，報告對摩洛哥中長期經濟前景仍持審慎樂觀態度。具體來看：一方面，國際原油價格回落和農業增產帶來的進口成本下降，將有效對沖歐洲需求疲軟導致的出口收入減少，預計貨物貿易赤字占GDP比重將從17.4%降至17%；另一方面，全球油價下行有望抑制通脹壓力，2025年平均通脹率預計將維持在1.1%的低位。此外，非洲杯的舉辦將助推旅游業復蘇，帶動服務貿易出口增長。綜合這些因素，經常賬戶赤字有望從2024年占GDP的1.2%收窄至2025年的0.8%。貨幣政策方面，持續寬松的信貸環境將降低企業和個人的融資成本，進一步刺激消費與投資。

在債務可持續性方面，報告認為穩定的經濟增長和占GDP0.7%的基本財政赤字將使債務規模保持可控。展望2026年后，隨著稅源拓寬和結構性改革成效顯現，財政整頓進程有望重啟。疊加名義GDP的持續增長，政府債務負擔率預計將從2025年的70.2%逐步下降至2034年的62.5%。

來源：駐摩洛哥王國大使館經濟商務處