藥店的收縮在2025年仍將繼續(xù)，這是5月7日老百姓大藥房一份會(huì)議紀(jì)要透露的重要信息。

在這場(chǎng)面向100多位機(jī)構(gòu)投資者的投資會(huì)上，老百姓大藥房管理層明確表示：2025年全年開(kāi)店計(jì)劃為1000家，而且以加盟店為主，主要是老店轉(zhuǎn)加盟。

老百姓大藥房去年新開(kāi)門(mén)店共2368家，旗下門(mén)店總數(shù)卻減少了1703家，這意味著去年實(shí)際關(guān)店數(shù)超過(guò)4000家。今年公司整體開(kāi)店計(jì)劃只有1000家，可以預(yù)見(jiàn)門(mén)店總數(shù)還會(huì)減少許多。

眼下，開(kāi)店越多虧錢(qián)越多。和過(guò)去幾年相比，連鎖藥店的商業(yè)回報(bào)模式已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。2025年第一季度，老百姓大藥房的利潤(rùn)下降21.98%。公司管理層在會(huì)上解釋稱(chēng)：“大量新開(kāi)門(mén)店導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本費(fèi)用增加，但這些門(mén)店的銷(xiāo)售處于前期虧損階段，導(dǎo)致公司整體利潤(rùn)下滑。”

去年“躲過(guò)一劫”的老百姓董事長(zhǎng)謝子龍?jiān)跁?huì)上坦誠(chéng)：“2025年以來(lái)，我與公司高層、核心管理骨干及戰(zhàn)區(qū)負(fù)責(zé)人親自一一面談，聽(tīng)取各方意見(jiàn)”，為的就是“降本增效”，“推動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)重回持續(xù)增長(zhǎng)的軌道”。

豪言壯語(yǔ)的同時(shí)，老百姓大藥房卻在5月7日拋出一份減持計(jì)劃，控股股東老百姓醫(yī)藥集團(tuán)將在3個(gè)月內(nèi)減持2280萬(wàn)股，按當(dāng)前股價(jià)套現(xiàn)約4億元。公司方面稱(chēng)，控股股東減持是為了“調(diào)整資產(chǎn)和融資結(jié)構(gòu)，降低股票質(zhì)押率”。

持續(xù)縮減規(guī)模、持續(xù)虧損，藥店行業(yè)可以說(shuō)到了最危險(xiǎn)的時(shí)候，在這個(gè)時(shí)候還拋出減持計(jì)劃，無(wú)疑是對(duì)投資者無(wú)情的打擊。

不再刻意追求門(mén)店擴(kuò)張

今年是老百姓上市的第10個(gè)年頭。謝子龍把這十年老百姓大藥房的發(fā)展壯大歸功于“時(shí)代紅利”，是一點(diǎn)都不夸張的。這十年間，老百姓通過(guò)直營(yíng)、并購(gòu)、加盟、聯(lián)盟拓展市場(chǎng)，把連鎖網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大到了全國(guó)18個(gè)省級(jí)市場(chǎng)、150 余個(gè)地級(jí)市及以上城市。

老百姓當(dāng)年發(fā)家的秘訣就是規(guī)模優(yōu)勢(shì)，但曾經(jīng)的打法如今不管用了，眼下老百姓大藥房的單店產(chǎn)出不斷減少。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示：2024年，老百姓大藥房的年?duì)I收223.58億元，單店年?duì)I收不足150萬(wàn)元。比2022年時(shí)的單店?duì)I收額187萬(wàn)元降低了不少。

2024年的滑坡不僅是老百姓一家的問(wèn)題。謝子龍?jiān)跁?huì)上分析得很透徹：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)下行壓力增加、居民消費(fèi)增長(zhǎng)乏力、行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)。這都是藥店行業(yè)整體走下坡路的原因。中康科技數(shù)據(jù)顯示，2024全年閉店數(shù)共計(jì)39228家，閉店率約5.76%，其中2024年第四季度為全國(guó)藥店總數(shù)首次出現(xiàn)季度環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)。

整體上今年藥店行業(yè)還會(huì)處于收縮期。老百姓大藥房今年會(huì)圍繞門(mén)店降租、節(jié)降行政辦公控費(fèi)等方面，力爭(zhēng)節(jié)省出1億元。目前公司已經(jīng)開(kāi)始內(nèi)部管理的調(diào)整。關(guān)店依然會(huì)是今年連鎖藥店行業(yè)的關(guān)鍵詞。盡管老百姓沒(méi)有披露今年的關(guān)店計(jì)劃，但“開(kāi)店1000家”、“加盟為主”等措辭，已經(jīng)透露出明確的趨勢(shì)：擴(kuò)張減緩、持續(xù)收縮自營(yíng)比重。

中國(guó)藥品零售行業(yè)已從門(mén)店快速擴(kuò)張發(fā)展到專(zhuān)業(yè)化、規(guī)范化。去年，老百姓的DTP藥房收入達(dá)到16.61億元，以總門(mén)店數(shù)1%的比例，拿到了公司整體營(yíng)收的8%，這表明DTP模式依然是可行的。即便在國(guó)家衛(wèi)健委三令五申要加快醫(yī)保藥品進(jìn)院的背景下，院外雙通道渠道依然具備很大的優(yōu)勢(shì)。

老百姓在解讀會(huì)上表示，今后公司要提升DTP藥房數(shù)量，做好與醫(yī)療機(jī)構(gòu)的銜接，提供便捷的購(gòu)藥報(bào)銷(xiāo)服務(wù)。同時(shí)布局縣域市場(chǎng)，填補(bǔ)特藥服務(wù)的空白。

需要第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)

但是，DTP也不是一馬平川的康莊大道。在解讀會(huì)上，老百姓的管理層提到一個(gè)很關(guān)鍵的話(huà)題：部分地區(qū)暫停新增醫(yī)保定點(diǎn)藥店。

新京報(bào)曾在3月31日?qǐng)?bào)道，武漢從今年4月1日起暫停全市零售藥店新增醫(yī)保定點(diǎn)資格。福建寧德、山東臨沂、山東菏澤、吉林全省則先后在今年2-4月份都公布了類(lèi)似的暫停新增醫(yī)保定點(diǎn)藥店的政策。

老百姓底子厚。截至2025年一季度末，公司還有直營(yíng)門(mén)店醫(yī)保資質(zhì)門(mén)店9158家，門(mén)診統(tǒng)籌門(mén)店5452家，因此有底氣在前述投資會(huì)上放話(huà)：“醫(yī)保監(jiān)管政策有利于形成行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻，幫助頭部連鎖在后續(xù)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)地位。”

但是光靠存量門(mén)店，是沒(méi)法獲得增量效益的。部分地區(qū)無(wú)法新增醫(yī)保門(mén)店，如何獲得增量？對(duì)此，老百姓管理層只表示：針對(duì)各地政策情況，優(yōu)化新店拓展的布局規(guī)劃，也并沒(méi)有其他太好的辦法。

更為透明的線(xiàn)上銷(xiāo)售，或許能在一定程度上緩解老百姓的營(yíng)收焦慮。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示：2024年，老百姓大藥房線(xiàn)上渠道銷(xiāo)售總額（含加盟）約為24.7億元，同比增長(zhǎng)約24%。O2O外賣(mài)服務(wù)門(mén)店達(dá)1.26萬(wàn)家，24小時(shí)門(mén)店達(dá)694家。

《中國(guó)零售藥店O2O發(fā)展報(bào)告》預(yù)估，到2030年零售藥店O2O的規(guī)模占實(shí)體藥店整體市場(chǎng)的份額將升至19.2%，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1444億元，如果線(xiàn)上醫(yī)保全面開(kāi)放，份額將升至32.1%。

“這可能反倒成為一個(gè)發(fā)展機(jī)會(huì)。”業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為：藥店現(xiàn)存問(wèn)題不在價(jià)格低，而在于數(shù)量泛濫。今后網(wǎng)絡(luò)、實(shí)體多渠道發(fā)力，給廣大消費(fèi)者提供“診療+藥品”的全方位服務(wù)，才是零售藥店提升競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。

撰稿丨小米

編輯丨江蕓 賈亭

運(yùn)營(yíng)｜晨曦

插圖｜視覺(jué)中國(guó)

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