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鄭氏家族入主赫美集團（002356.SZ）兩年，公司緊鑼密鼓入局新能源行業(yè)。

近日，赫美集團發(fā)布年報。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.07億元，同比增長146.43%；歸母凈虧損0.44億元，同比收窄7.45%。赫美集團的收入之所以大幅增長，主要源于公司年內(nèi)收購了多家加氣站，入局新能源相關(guān)業(yè)務(wù)。

赫美集團入局新能源，離不開背后的鄭氏家族以及鵬飛集團。由于資不抵債，2021年，赫美集團開啟重整，引入了時代榕光、富源金來兩家重整投資人。隨著重整結(jié)束，“95后”鄭梓豪成為了公司新任實控人，鄭梓豪則是山西最大民營企業(yè)鵬飛集團的實控人鄭鵬之子。

隨著鄭梓豪入主赫美集團，公司的業(yè)務(wù)發(fā)展方向隨之改變。2024年初，公司宣布進軍新能源行業(yè)，主要發(fā)展方向包括綠氫、儲氫以及綜合能源島運營等。未來，同樣在新能源行業(yè)布局頗多的鵬飛集團，或?qū)哑煜孪嚓P(guān)業(yè)務(wù)裝入上市公司體內(nèi)。

目前，赫美集團已經(jīng)取得了多家LNG加氣站的所有權(quán)。但這一業(yè)務(wù)未能幫助公司實現(xiàn)扭虧。2025年一季度，公司再度錄得0.06億元的歸母凈虧損，虧損幅度同比擴大1.41%。

入局新能源

赫美集團入局氫能源，起源于與實控人鄭梓豪旗下公司的一次合作。

2024年1月，赫美集團宣布出資2550萬元，與鵬飛綠能合資設(shè)立子公司山西鵬飛氫美能源綠色發(fā)展有限公司（下稱“鵬飛氫美”）。此次交易中的合作方鵬飛綠能由鄭梓豪持股70%。

此后，鵬飛氫美便開始對外收購LNG加氣站。2024年2月至7月，公司先后在山西呂梁、晉中、忻州等地收購了5座加氣站，合計斥資6734萬元。同年11月，公司再度斥資5321萬元，收購了關(guān)聯(lián)方鵬飛集團旗下的一家綜合能源站。

通過收購上述加氣站、能源站，赫美集團的新能源業(yè)務(wù)迅速搭建了起來。2024年，公司能源銷售及加注業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1.97億元，這也讓公司整體營收規(guī)模大幅上漲。

但上述業(yè)務(wù)尚未實現(xiàn)盈利。年報顯示，2024年，赫美集團能源銷售及加注業(yè)務(wù)的毛利率僅為4.13%，遠低于公司原有商業(yè)業(yè)務(wù)22.96%的毛利率水平。此外，由于新增能源相關(guān)業(yè)務(wù)，公司年內(nèi)的管理費用也增長了15.49%至0.61億元。

低毛利疊加管理費用上漲，赫美集團的新能源業(yè)務(wù)陷入虧損。2024年，鵬飛氫美的營業(yè)收入為1.98億元，凈虧損為960.33萬元。

即便如此，赫美集團也沒有放棄對能源業(yè)務(wù)的布局。在2024年，公司還投建了兩個大型風(fēng)光電制氫、制甲醇項目。

2024年2月，赫美集團宣布將投資7.02億元，建設(shè)“120MW光伏發(fā)電制2000噸/年綠氫項目”。同年9月，公司又計劃投資31.35億元，用于建設(shè)“262.5MW風(fēng)力發(fā)電制0.8萬噸/年綠氫及15萬噸/年綠色甲醇一體化項目”。

根據(jù)公司年報，截至2024年底，上述兩個項目尚處于前期投資建設(shè)階段，其中光電制氫項目的進度為0.35%，風(fēng)電制氫、制甲醇項目的進度為0.09%。

對于赫美集團來說，投身綠色制氫、綠色甲醇業(yè)務(wù)，能否實現(xiàn)高收益仍待進一步觀察。據(jù)頭豹研究院研報，目前國內(nèi)綠色甲醇項目實際投產(chǎn)僅約10萬噸，行業(yè)尚處于起步階段。且綠色甲醇的主要需求集中在歐盟航運業(yè)，未來該行業(yè)將面臨本土需求不足與國際市場競爭的雙重挑戰(zhàn)。

鄭氏家族資本騰挪

赫美集團現(xiàn)任實控人鄭梓豪出生于1997年，其父鄭鵬是山西能源行業(yè)知名的實業(yè)家。

公開信息顯示，鄭鵬出生于1970年，18歲畢業(yè)后開始創(chuàng)業(yè)，23歲時開始從事“洗煤”業(yè)務(wù)。此后，鄭鵬開始在煤炭行業(yè)嶄露頭角，2008年成立了鵬飛實業(yè)（鵬飛集團前身），并在次年進軍焦化行業(yè)，通過收購迅速擴大了公司體量。

在嘗到收購的“甜頭”后，鵬飛集團開始頻繁借并購擴張。根據(jù)公司官網(wǎng)，目前公司的資產(chǎn)規(guī)模已達到1500億，業(yè)務(wù)涵蓋原煤采掘、煤化工、汽車制造、高端地產(chǎn)、文旅酒店、氫能等。2024年，鵬飛集團的營收達到1051億元，已成為山西最大的民營企業(yè)。

隨著企業(yè)規(guī)模越做越大，鵬飛集團也開始籌劃將部分資產(chǎn)置入資本市場。鄭梓豪入主赫美集團，正為公司提供了契機。2024年，赫美集團已經(jīng)斥資5321萬元從鵬飛集團處收購了部分能源資產(chǎn)。但由于鵬飛集團旗下還擁有其他的能源站資產(chǎn)以及風(fēng)光電制氫業(yè)務(wù)，其已與赫美集團構(gòu)成了同業(yè)競爭。

因此，鄭梓豪承諾，未來將推動鵬飛集團將上述業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給赫美集團或其他無關(guān)聯(lián)的第三方，以消除同業(yè)競爭情形。

不過，截至2024年底，公司的貨幣資金余額為2.03億元，較上年同期減少了62.71%。頻繁收購資產(chǎn)正是公司貨幣資金減少的原因之一。雖然同期公司并無短期借款，一年內(nèi)到期的非流動負債也僅為0.03億元，但由于公司尚未實現(xiàn)盈利，且還要向制氫、制醇業(yè)務(wù)投入資金，若要接下上述資產(chǎn)，無疑會對公司的流動性造成壓力。

除能源業(yè)務(wù)外，鵬飛集團還計劃將其他業(yè)務(wù)送入資本市場。早在2023年，鵬飛集團氫能事業(yè)部總經(jīng)理馬小龍就公開表示，鵬飛集團正在與國際知名投資公司積極籌劃氫能產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造及智慧物流進軍資本市場。

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