近年來(lái)汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，已經(jīng)倒下的有威馬、高合、恒馳、極越等等，還有不少邊緣化的品牌也是搖搖欲墜，就連一汽東風(fēng)長(zhǎng)安這樣的老牌國(guó)企也傳出戰(zhàn)略重組的消息。有人斷言，十年后我國(guó)剩下的汽車(chē)品牌可能不足5家。

優(yōu)勝（參數(shù)丨圖片）劣汰是市場(chǎng)規(guī)律，按照目前的態(tài)勢(shì)來(lái)看，的確會(huì)有不少品牌會(huì)倒下，不過(guò)從各家車(chē)企的財(cái)務(wù)健康狀況和銷(xiāo)量走勢(shì)來(lái)看，國(guó)外品牌還真未必熬得過(guò)咱們。國(guó)內(nèi)主流車(chē)企總負(fù)債相對(duì)較低，而且負(fù)債結(jié)構(gòu)比較健康。而國(guó)外頭部車(chē)企則普遍負(fù)債更高，而且有息負(fù)債占比大，有不小的償債壓力。

汽車(chē)行業(yè)是重資產(chǎn)，高負(fù)債率是行業(yè)特性，所以不管是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，車(chē)企的資產(chǎn)負(fù)債率普遍都在60%以上。在這里需要簡(jiǎn)單科普一下，財(cái)務(wù)上的負(fù)債不等于我們普通人所理解的“欠錢(qián)”。企業(yè)經(jīng)營(yíng)，哪怕一分錢(qián)不借也會(huì)有負(fù)債。比如說(shuō)客戶(hù)買(mǎi)車(chē)的購(gòu)車(chē)款、預(yù)付款，在未交付車(chē)輛前體現(xiàn)在財(cái)務(wù)上就是負(fù)債，還有即將支付的員工薪酬，還沒(méi)到期繳納的稅費(fèi)，供應(yīng)商的應(yīng)付賬款等。所以單純看資產(chǎn)負(fù)債率是不能評(píng)判企業(yè)的財(cái)務(wù)健康狀況的，高負(fù)債有可能是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不好，依賴(lài)負(fù)債維持資金鏈穩(wěn)定，也有可能是因?yàn)槠髽I(yè)正處于高速發(fā)展階段，擴(kuò)大規(guī)模，營(yíng)收增加所導(dǎo)致。只有有息負(fù)債才能反映出企業(yè)真正的債務(wù)壓力，這才是我們普通人所理解的“欠錢(qián)”。

以2024年數(shù)據(jù)為例，豐田有息負(fù)債約1.87萬(wàn)億元，在總負(fù)債占比達(dá)68%；大眾集團(tuán)有息負(fù)債約1萬(wàn)億元，在總負(fù)債占比32%；福特有息負(fù)債約1.1萬(wàn)億元，在總負(fù)債占比66%。通用汽車(chē)、奔馳、寶馬、斯特蘭蒂斯、本田、現(xiàn)代汽車(chē)的有息負(fù)債也達(dá)到數(shù)千億的規(guī)模。而國(guó)內(nèi)車(chē)企的有息負(fù)債占比普遍在20%以下，且沒(méi)有超過(guò)千億級(jí)別的。像是吉利控股有息負(fù)債為860億元，在總負(fù)債占比17%；奇瑞有息負(fù)債為211億元，在總負(fù)債占比12%（截至三季度末）；長(zhǎng)城汽車(chē)有息負(fù)債為168億元，在總負(fù)債占比12%；比亞迪有息負(fù)債約286億元，在總負(fù)債占比僅為5%。

除此之外，還有兩個(gè)數(shù)據(jù)和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也是正相關(guān)的，那就是應(yīng)付賬款占營(yíng)收比例和平均賬期。應(yīng)付賬款也是負(fù)債的一種，粗淺理解就是尚未結(jié)清的貨款，我攤子鋪得大，進(jìn)貨多出貨多，那么尚未結(jié)清的貨款也就越多。同時(shí)這個(gè)數(shù)字占營(yíng)收比例越低，說(shuō)明我經(jīng)營(yíng)狀況越好。像是汽車(chē)行業(yè)，供應(yīng)商的貨款是不可能現(xiàn)結(jié)的，涉及到質(zhì)量、驗(yàn)收等諸多問(wèn)題，都存在一個(gè)賬期，支付的賬期越短說(shuō)明企業(yè)有足夠的給付能力，也能體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)狀況。

看24年的數(shù)據(jù)，這兩項(xiàng)最低的是比亞迪和吉利，正好是銷(xiāo)量冠亞軍。而這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)略高的蔚來(lái)在24年銷(xiāo)量則不算太理想。

站在國(guó)家層面上看，我國(guó)新能源事業(yè)蒸蒸日上，從車(chē)企的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上也能得到相應(yīng)佐證。而國(guó)外汽車(chē)品牌在產(chǎn)品、技術(shù)層面已經(jīng)全面落后，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量也日漸疲軟，雖然還有海外市場(chǎng)作為基本盤(pán)，但頹勢(shì)已經(jīng)能在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上初見(jiàn)端倪。十年后能活下來(lái)的車(chē)企有多少家我不敢說(shuō)，不過(guò)我相信更強(qiáng)勢(shì)的一定是中國(guó)品牌。