進(jìn)入5月，日本上市公司開始陸續(xù)發(fā)表2024財(cái)年（2024年4月至2025年3月）的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)報(bào)告（決算報(bào)告）。上市公司的業(yè)績(jī)報(bào)告被視為日本經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，備受海內(nèi)外的關(guān)注。

昨天（5月8日）下午，豐田汽車公司舉行發(fā)表會(huì)（下圖），公布了2024財(cái)年的集團(tuán)整體業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入（相當(dāng)于銷售額）比23年度增長(zhǎng)了6.5%，達(dá)到48萬367億日元（約2萬4400億元人民幣），這不僅是豐田的歷史新高，也是全日本企業(yè)中單一企業(yè)的最高銷售額。然而，豐田的最終凈利潤(rùn)卻減少了3.6%，為4萬765萬億日元（約2043億元人民幣），這是兩年來首次出現(xiàn)下滑。

不僅如此，豐田汽車公司還公布了2025財(cái)年（到2026年3月為止）的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：銷售額預(yù)計(jì)將小幅增長(zhǎng)1%，達(dá)到48.5萬億日元，但純利潤(rùn)將大幅下滑35%，降至3.1萬億日元。

一向以穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)著稱的豐田，為何會(huì)出現(xiàn)“增收減益”的問題呢？

這背后，其實(shí)是一個(gè)汽車制造大國(guó)在面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境劇變時(shí)，所無法回避的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

特朗普“關(guān)稅大棒”，直接打擊了豐田的利潤(rùn)底線。

今年4月，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布對(duì)進(jìn)口汽車追加25%的關(guān)稅。5月起，連發(fā)動(dòng)機(jī)等核心部件也被列入加稅范圍。

這對(duì)全球化布局的豐田來說，是沉重的打擊。僅4月至5月的關(guān)稅影響，就將導(dǎo)致豐田營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少1800億日元（約90億元人民幣）。更關(guān)鍵的是，豐田目前在美國(guó)市場(chǎng)銷售的車輛中，約一半是直接出口美國(guó)，高關(guān)稅已經(jīng)成為壓在豐田利潤(rùn)上的“鐵板”。

對(duì)于豐田來說，鐵板不只是特朗普的高關(guān)稅，還有日元匯率。日元出現(xiàn)升值反而成了不利因素。

在外需導(dǎo)向型的日本制造業(yè)中，日元匯率的變動(dòng)始終是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵變量。

2025財(cái)年，豐田將匯率假設(shè)在1美元兌145日元上。在日本企業(yè)的財(cái)務(wù)中，日元升值通常意味著海外收入折算回日元后減少，利潤(rùn)縮水。根據(jù)豐田的測(cè)算，日元每升值1日元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將減少約500億日元（約25億元人民幣）。2025財(cái)年匯率影響整體將造成7450億日元（約372億元人民幣）的利潤(rùn)下滑。

這也說明，在全球匯率波動(dòng)加劇的今天，即使是財(cái)務(wù)管理能力一流的豐田，也難以規(guī)避市場(chǎng)波動(dòng)的負(fù)面沖擊。

除了以上兩大外部原因之外，豐田內(nèi)部的成本結(jié)構(gòu)也面臨壓力，投資擴(kuò)張也導(dǎo)致利潤(rùn)空間被進(jìn)一步壓縮。

首先是原材料價(jià)格上漲，導(dǎo)致成本增加3500億日元（約175億元人民幣）。其次是對(duì)人的投資與企業(yè)未來成長(zhǎng)的戰(zhàn)略投資，又將帶來4700億日元（約235億元人民幣）的短期利潤(rùn)下壓。

換句話說，豐田不僅在抵御外部風(fēng)險(xiǎn)，還在持續(xù)為轉(zhuǎn)型做準(zhǔn)備。面對(duì)電動(dòng)化、智能化的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，豐田需要加大研發(fā)與生產(chǎn)體系的投資力度，這些投入在短期內(nèi)無法轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)，反而削弱了現(xiàn)階段的收益能力。

當(dāng)然，豐田也并非完全被動(dòng)。公司通過成本削減和車型結(jié)構(gòu)優(yōu)化，預(yù)計(jì)可帶來5100億日元（約255億元人民幣）的利潤(rùn)支撐。同時(shí)，車輛附加功能的提升也帶動(dòng)售價(jià)上漲，預(yù)期貢獻(xiàn)2500億日元的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

然而，這些“內(nèi)部造血”所帶來的利潤(rùn)增量，仍難以彌補(bǔ)關(guān)稅、匯率與原材料價(jià)格帶來的巨大下壓。換句話說，再怎么“好車賣得貴”，也頂不住全球化時(shí)代下的重壓。

在業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)表會(huì)上，豐田社長(zhǎng)佐藤恒治的一段話頗有意味：“中長(zhǎng)期看，我們要做的，是在當(dāng)?shù)兀瑸樵诋?dāng)?shù)亻_發(fā)產(chǎn)品、在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)。”這意味著豐田將加快“本地化”的步伐，將生產(chǎn)更深入地移入本地化消費(fèi)市場(chǎng)。佐藤社長(zhǎng)的這一表態(tài)，顯示出即便是全球化程度最高的豐田公司，也開始重新思考其供應(yīng)鏈與生產(chǎn)布局，豐田在上海新設(shè)新能源汽車工廠就是豐田“本地化”戰(zhàn)略的重要體現(xiàn)。

然而，佐藤社長(zhǎng)也強(qiáng)調(diào)，“日本國(guó)內(nèi)年產(chǎn)300萬輛的體制不會(huì)改變”，因?yàn)檫@不僅是企業(yè)的問題，更關(guān)乎日本制造業(yè)的根基。日本通過汽車出口換取外匯，再反哺國(guó)內(nèi)的能源進(jìn)口等關(guān)鍵支出，這樣的“制造—貿(mào)易”循環(huán)一旦斷裂，將是國(guó)民經(jīng)濟(jì)層面的危機(jī)。

作為日本代表性企業(yè)，即使是民企，也必須承擔(dān)起應(yīng)有的社會(huì)責(zé)任。

佐藤恒治社長(zhǎng)的另一句發(fā)言值得深思：“不管環(huán)境如何變化，我們都要堅(jiān)持以‘町一番’（街頭最受歡迎的好車）為軸心，堅(jiān)守初心不動(dòng)搖。”這是豐田的哲學(xué)，也是它能在政治與經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)中穩(wěn)住腳跟的內(nèi)在力量。