廣東
近期，國內外上市車企迎來財報披露高峰期，2024年報和2025一季報相繼出爐。在經濟壓力下，資產負債率成為衡量車企財務健康的關鍵指標。由于汽車產業具有重資產、長周期特點，前期需大量資金投入，回報緩慢，導致高負債率在行業內較為普遍。
從2024年財報數據來看，無論是通用、大眾等國際汽車巨頭，還是比亞迪、上汽等國內頭部車企，資產負債率大多在60%以上。不過，國內外車企呈現出不同趨勢，國內頭部車企如比亞迪等，資產負債率下降明顯。
深入分析負債結構，我們會發現總負債與企業規模和營收相關，銷量和營收越高，總負債往往也越高。但有息負債才是反映企業真實債務壓力的關鍵，國際車企如豐田、大眾有息負債高達萬億規模，而國內主流車企如比亞迪、吉利、上汽、長安等國內頭部車企，對有息負債依賴度較低。
以同等規模的車企為例，福特和通用的資產負債率分別為84.27%和76.55%，比亞迪僅為74.64%；福特和通用總負債在同期營收的占比超過100%，比亞迪僅為75%；通用和福特的有息負債分別占總負債的61%和66%，比亞迪僅為5%，償債壓力明顯更小。
此外，應付賬款也是衡量企業運營健康的重要指標，國內主流車企在這方面表現出色，體現出較強的供應鏈管控能力。雖然高負債經營引發關注，但綜合來看，中國車企負債情況在全球范圍內并不高，高負債也并非等同于高風險。在汽車產業智電轉型加速的當下，合理平衡資產與負債規模，才能在市場競爭中占據優勢。
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