連續(xù)兩天，黃金價(jià)格大幅下跌，先是中美開始關(guān)稅會談，然后是美國總統(tǒng)唐納德·特朗普宣布與英國達(dá)成突破性貿(mào)易協(xié)議，這份被美英稱為21世紀(jì)貿(mào)易典范的協(xié)議，重塑了大西洋兩岸的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，市場對更多類似協(xié)議的預(yù)期升溫，削弱了黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力。早盤黃金再次跌破3300美元，短期注意黃金下跌風(fēng)險(xiǎn)。

在CPT Markets分析師看來，5月10日中美要在瑞士談經(jīng)貿(mào)，中美會談前搞這個協(xié)議，明顯是給中國施壓。美國和英國談了五年都沒結(jié)果，現(xiàn)在突然說成，可能跟特朗普壓力大有關(guān)。他打關(guān)稅戰(zhàn)四十多天了，沒跟任何國家談妥，輿論上挺難看。現(xiàn)在甩出個協(xié)議，好歹能說“我贏了”，給國內(nèi)撐撐場面。

英國鋼鐵業(yè)現(xiàn)在慘得很，去年產(chǎn)量才700萬噸，比二十年前少一半。以前英國鋼鐵是全球老大，現(xiàn)在靠政府補(bǔ)貼才能撐著，出口到美國的鋼鐵不到十億美元。美國汽車倒是英國的大客戶，但鋼鐵這塊兒美國根本不用太在乎英國。所以英美兩個國家的協(xié)議反而是這次能夠快速達(dá)成的，分歧很少。

CPT Markets分析師表示，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金，在協(xié)議簽署后遭遇猛烈拋售。現(xiàn)貨黃金價(jià)格自3414美元高位急速墜落，盤中擊穿3300美元心理關(guān)口，單日跌幅近2%的走勢令多頭措手不及。若中美貿(mào)易談判取得突破，金價(jià)可能進(jìn)一步下探3200美元支撐位。但大概率是不會的，要價(jià)太高，根本沒法談，所以黃金走勢仍有反復(fù)。

貿(mào)易曙光初現(xiàn)引發(fā)資本大規(guī)模遷徙。美股三大指數(shù)集體收漲，標(biāo)普500成分股中汽車、農(nóng)產(chǎn)品板塊表現(xiàn)搶眼。外匯市場呈現(xiàn)明顯"蹺蹺板效應(yīng)"：美元指數(shù)強(qiáng)勢突破100.75關(guān)口，創(chuàng)下月內(nèi)新高；而傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣日元、瑞郎則遭遇重創(chuàng)，美元兌日元匯率單日飆升1.2%。

繼美聯(lián)儲5月維持利率不變之后，市場正在重估美聯(lián)儲政策路徑。據(jù)CME美聯(lián)儲觀察預(yù)測： 美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為83.5%%，降息25個基點(diǎn)的概率為16.5%。美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為29.1%，累計(jì)降息25個基點(diǎn)的概率為60.1%，累計(jì)降息50個基點(diǎn)的概率為10.7%。這種情況下美元開始走強(qiáng)，連續(xù)上漲，對于黃金的未來走勢開始進(jìn)一步打壓。

盡管風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)暫時(shí)占據(jù)上風(fēng)，但諸多潛在風(fēng)險(xiǎn)仍如達(dá)摩克利斯之劍高懸。歐盟委員會已明確表態(tài)，若美歐談判破裂，將啟動價(jià)值1072億美元的反制關(guān)稅清單。更微妙的是，美國保留的10%基準(zhǔn)關(guān)稅如同"達(dá)摩克利斯之劍"，隨時(shí)可能斬向其他貿(mào)易伙伴。協(xié)議模板的示范效應(yīng)可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，但具體執(zhí)行細(xì)節(jié)的模糊性，或?qū)⒋呱碌牟┺目臻g。

CPT Markets分析師指出，黃金價(jià)格在跌破3370美元后進(jìn)一步開始測試下一個支撐所在的3292美元水平。上漲方面，黃金初步的阻力為3370美元水平，再來為3438美元。下跌方面，黃金目前的支撐為斐波那契0.382的3292至3288美元，再來是斐波那契0.5的3228美元與5月1日的低點(diǎn)3201美元。在日線圖上面，黃金正在構(gòu)筑雙頂結(jié)構(gòu)，關(guān)注下方平臺支撐。

當(dāng)前黃金市場的劇烈震蕩，本質(zhì)上是新舊秩序交替的投射。一方面，貿(mào)易緊張緩解削弱避險(xiǎn)需求；另一方面，全球央行增持與地緣風(fēng)險(xiǎn)猶存構(gòu)成長期支撐。值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲政策預(yù)期與實(shí)物需求的角力可能主導(dǎo)中期走勢，若6月利率決議釋放更強(qiáng)"鷹派"信號，不排除金價(jià)出現(xiàn)深蹲起跳的戲劇性反轉(zhuǎn)。