資產(chǎn)負(fù)債率：中國(guó)車(chē)企筑牢穩(wěn)健根基負(fù)債結(jié)構(gòu)：中國(guó)車(chē)企彰顯財(cái)務(wù)智慧付款周期：中國(guó)車(chē)企構(gòu)建和諧供應(yīng)鏈生態(tài)

在全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)變革的浪潮中，中國(guó)車(chē)市猶如一片充滿(mǎn)活力與挑戰(zhàn)的競(jìng)技場(chǎng)。各家車(chē)企在這片戰(zhàn)場(chǎng)上激烈廝殺，不僅比拼產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)份額，更在財(cái)務(wù)健康狀況上展開(kāi)一場(chǎng)無(wú)聲的較量。那么，將中國(guó)車(chē)企與國(guó)際車(chē)企的財(cái)務(wù)表現(xiàn)放在一起審視，究竟誰(shuí)能在這場(chǎng)“財(cái)務(wù)馬拉松”中跑得更穩(wěn)、更持久呢？

汽車(chē)行業(yè)向來(lái)以產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)周期漫長(zhǎng)著稱(chēng)，負(fù)債率高成為全球車(chē)企普遍面臨的“行業(yè)烙印”。這背后有著深刻的邏輯，總負(fù)債與企業(yè)規(guī)模和營(yíng)收成正比。車(chē)企為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、加大研發(fā)投入、拓展銷(xiāo)售渠道，這些都需要大量的資金投入。在自有資金有限的情況下，負(fù)債便成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的重要資金來(lái)源。

從國(guó)際車(chē)企的表現(xiàn)來(lái)看，2024年福特汽車(chē)資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)84.27%，通用汽車(chē)也達(dá)到了76.55%。如此高的負(fù)債率，反映出國(guó)際車(chē)企在追求規(guī)模擴(kuò)張和營(yíng)收增長(zhǎng)的過(guò)程中，承擔(dān)了較大的債務(wù)壓力。而國(guó)內(nèi)車(chē)企方面，2024年截至三季度末，奇瑞負(fù)債率為88.64%，蔚來(lái)為87.45%，賽力斯為87.38%，這幾家車(chē)企負(fù)債率處于相對(duì)高位。

不過(guò)，從整體格局分析，無(wú)論是國(guó)際上的大眾、奔馳、現(xiàn)代、寶馬等知名車(chē)企，還是國(guó)內(nèi)的比亞迪、吉利、上汽、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安等車(chē)企，資產(chǎn)負(fù)債率大多都在60%以上。這說(shuō)明負(fù)債經(jīng)營(yíng)在汽車(chē)行業(yè)是一種普遍現(xiàn)象，但關(guān)鍵在于企業(yè)如何平衡負(fù)債與自身發(fā)展之間的關(guān)系。

令人欣喜的是，國(guó)內(nèi)車(chē)企在負(fù)債率控制方面展現(xiàn)出了積極的變化。以比亞迪為例，從已披露的2025年一季報(bào)數(shù)據(jù)可知，其負(fù)債率已降至70.7%，近半年時(shí)間負(fù)債率下降近七個(gè)百分點(diǎn)。按照這一趨勢(shì)，今年內(nèi)比亞迪負(fù)債率極有可能降至“6”字頭，這無(wú)疑為中國(guó)車(chē)企在財(cái)務(wù)穩(wěn)健性方面樹(shù)立了良好的榜樣。

負(fù)債結(jié)構(gòu)猶如車(chē)企財(cái)務(wù)狀況的“晴雨表”，不同的負(fù)債結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小。與國(guó)際主流車(chē)企相比，中國(guó)車(chē)企在負(fù)債結(jié)構(gòu)管理上展現(xiàn)出了更為謹(jǐn)慎和智慧的策略。

截至2024年末，國(guó)際車(chē)企的負(fù)債情況不容樂(lè)觀(guān)。大眾集團(tuán)營(yíng)收2.5萬(wàn)億元，總負(fù)債卻高達(dá)3.4萬(wàn)億元；豐田營(yíng)收2.2萬(wàn)億元，總負(fù)債達(dá)2.7萬(wàn)億元；福特營(yíng)收1.3萬(wàn)億元，總負(fù)債達(dá)1.7萬(wàn)億元。由于總負(fù)債與企業(yè)規(guī)模和營(yíng)收成正比，國(guó)際車(chē)企在追求規(guī)模和營(yíng)收增長(zhǎng)時(shí)，負(fù)債規(guī)模也隨之急劇膨脹，總負(fù)債普遍高于總營(yíng)收20% - 30%，這使得它們面臨著較大的償債壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

反觀(guān)中國(guó)車(chē)企，財(cái)務(wù)狀況相對(duì)更為健康。比亞迪營(yíng)收7771億元，總負(fù)債5847億元；吉利控股營(yíng)收5748億元，總負(fù)債5047億元；奇瑞營(yíng)收1822億元，總負(fù)債1749億元；上汽集團(tuán)營(yíng)收6276億元，總負(fù)債6104億元。可以看出，中國(guó)車(chē)企的總負(fù)債普遍低于總營(yíng)收，這在一定程度上降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

尤其值得關(guān)注的是有息負(fù)債占比這一關(guān)鍵指標(biāo)。在國(guó)際車(chē)企中，豐田有息負(fù)債約1.87萬(wàn)億元，在總負(fù)債中占比高達(dá)68%；大眾集團(tuán)有息負(fù)債約1萬(wàn)億元，在總負(fù)債中占比32%；福特有息負(fù)債約1.1萬(wàn)億元，在總負(fù)債中占比66%。有息負(fù)債占比過(guò)高，意味著企業(yè)需要支付更多的利息費(fèi)用，進(jìn)一步加重了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

而國(guó)內(nèi)主流車(chē)企在有息負(fù)債方面控制得較為出色。吉利控股有息負(fù)債為860億元，在總負(fù)債中占比17%；奇瑞有息負(fù)債為211億元，在總負(fù)債中占比12%（截至三季度末）；長(zhǎng)城汽車(chē)有息負(fù)債為168億元，在總負(fù)債中占比12%；比亞迪有息負(fù)債約286億元，在總負(fù)債中占比僅為5%，在國(guó)內(nèi)外主流車(chē)企中處于極低水平。這充分體現(xiàn)了中國(guó)車(chē)企在財(cái)務(wù)管理上的穩(wěn)健和謹(jǐn)慎，通過(guò)優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)成本和風(fēng)險(xiǎn)。

供應(yīng)商作為車(chē)企產(chǎn)業(yè)鏈上的重要一環(huán)，與車(chē)企的合作緊密相連。而對(duì)供應(yīng)商的付款周期，不僅是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)健康程度的重要指標(biāo)，也反映了企業(yè)對(duì)合作伙伴的態(tài)度和責(zé)任感。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年末，比亞迪向上游供應(yīng)商付款的平均周期為127天，與吉利控股并列成為付款周期最短的車(chē)企。這一較短的付款周期，不僅體現(xiàn)了比亞迪和吉利控股良好的資金流動(dòng)性和財(cái)務(wù)狀況，也彰顯了它們對(duì)供應(yīng)商的尊重和誠(chéng)信。奇瑞的付款周期為143天（截至三季度末），長(zhǎng)城汽車(chē)為163天，蔚來(lái)為195天，長(zhǎng)安的付款周期則超過(guò)了200天。

綜合來(lái)看，盡管中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，但中國(guó)車(chē)企卻憑借著對(duì)財(cái)務(wù)狀況的精準(zhǔn)把控、合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)以及對(duì)供應(yīng)鏈伙伴的負(fù)責(zé)態(tài)度，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的發(fā)展。它們不僅為廣大消費(fèi)者提供了高品質(zhì)、高性?xún)r(jià)比的汽車(chē)產(chǎn)品，還在全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的舞臺(tái)上展現(xiàn)出了強(qiáng)大的韌性和競(jìng)爭(zhēng)力。只有保持健康的財(cái)務(wù)狀況，車(chē)企才能在市場(chǎng)的風(fēng)浪中穩(wěn)健前行，才能在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中贏得更多的機(jī)遇和發(fā)展空間。