開廠的不如賣貨的，修路的不如收過路費的。 在這個時代，庫存積壓對企業(yè)的致死率最高，很多企業(yè)破產(chǎn)倒閉，不是因為他們做錯了什么，而是因為他們的產(chǎn)品沒有銷售出去的渠道，生產(chǎn)的商品沒辦法變現(xiàn)，那么商品最終會變得一文不值。

大家都知道二手市場，一手市場賣1萬的某件商品，當舊貨處理的時候頂多200，甚至，如今還出現(xiàn)了一個很熱門的而業(yè)務：“專業(yè)丟東西”。比如你有張床要處理，賣不掉，于是倒貼200請人上門拆掉丟掉。

同樣是商品，功能還在，為什么是倒貼錢才會有人愿意處理呢？關鍵還是渠道。也就是說，一件商品的售價，其實是渠道賦予的，并不是什么供需。這方面，很多“草根”經(jīng)濟學家都在犯錯誤，同樣的帆布包，為什么有幾萬的奢侈品，也有幾塊錢的量販品。換個思路，戴比爾斯控制了鉆石供給才導致鉆石價格暴漲？不是的，是戴比爾斯控制了銷售渠道。

正因為銷售渠道重要，所以平臺經(jīng)濟才蓬勃發(fā)展，正因為壟斷銷售渠道能夠帶來巨額收益，才會有很多平臺企業(yè)燒錢補貼，逼走對手。這方面，我想很多人要重新審視當下外賣業(yè)的三國殺。美團，京東，餓了么，都我們都不重要，他們三個都存在，才最重要。

所以，其實，投資消費渠道股，本質上，就是投資互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)。視頻平臺銷售的是視頻內容，游戲平臺銷售的是游戲內容，電商平臺銷售的是商品。本地服務平臺銷售的是本地服務。外賣平臺銷售的是餐飲和配送服務。

平臺經(jīng)濟，崛起于2008年，其背后是兩大力量助推：一大力量是中國通信設施改善，從3G開始，平臺能夠承載的信息量增加了，比如可以在平臺上看視頻，通信設施越發(fā)達，平臺銷售的事物越多，對投資人來說，要牢牢把握住平臺銷售的新事物；另一大力量是2008年之后拉動內需的政策，直播帶貨，百團大戰(zhàn)，購物節(jié)，其實都是在中國2008年刺激內需之后。

對于平臺企業(yè)的投資，其實無需多說，大多數(shù)人都知道BAT，都知道美團，京東，拼多多，小米，字節(jié)，快手，小紅書等等。這里有兩條思路：一條思路是燒熱灶，錦上添花，介于互聯(lián)網(wǎng)贏者通吃的特性，最終第一名肯定成為行業(yè)霸主，而第二名和第三名大概率會選擇合并。

當然，這里的不確定性，是法律上的反壟斷，和民眾對壟斷定價的擔憂，導致逆向選擇，從而培育出新的對手，但大概率，多數(shù)情況，是贏者通吃，所以，如果是美團和京東之間選擇，其實美團在外賣行業(yè)的勝率還更高一點。

另一條思路是燒冷灶。選擇輕資產(chǎn)的平臺，比如年初小紅書這個中部內容平臺突然走紅，吃到了一波流量紅利。這里關鍵其實是差異性，如果頭部平臺采用的是規(guī)模優(yōu)勢碾壓對手，那么中部平臺要翻身，只能走差異化路線來另辟蹊徑，走一條不一樣的坎坷路。比如電商行業(yè)，拼多多用便宜殺進來，美團用閃送，也就是即時性的方式殺進來。對行業(yè)龍頭，大企業(yè)無戰(zhàn)法，一路碾壓，對行業(yè)“吊車尾”，只能出奇制勝，否則沒戲。

我的建議是關注互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟，穩(wěn)定的價值投資者，應該選擇騰訊，阿里，網(wǎng)易，美團，字節(jié)，攜程等股票，A股也有東方財富和同花順等頭部金融平臺，而對于追求成長性的價值投資者，則可以考慮小紅書，快手，知乎，東方甄選等平臺。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003?！疽陨蟽热輧H代表個人觀點，不構成買賣依據(jù)，股市有風險，投資需謹慎】