看到一組公開數據，截至25年1月底，我國境內公募基金管理機構有163家，公募基金的資產凈值達到31.93萬億元。30萬億以上的公募基金規模，如何進行規范運作，將會對整個A股市場的運行走向有著重要的影響。

5月7日，《推動公募基金高質量發展行動方案》出爐，意味著我國公募基金將面臨著重要性的改革。與以往相比，這一次公募行業的改革力度很大，特別對基金經理的投資風格、薪酬待遇有著重要的影響。

這一次的公募基金改革新規，到底有哪些看點呢？我總結了一下，主要強調了以下幾點。

例如，基金公司全面建立以基金投資收益為核心的考核體系，適當降低規模排名、收入利潤等經營性指標的考核權重。

例如，調整基金經理的考核標準，基金產品業績指標權重不低于80%。

例如，在管理費率設置上，將會根據投資者持有期間產品業績表現適用差異化的管理費率。與此同時，建立浮動管理費收取機制，與投資者利益形成一致。

除此以外，還會考慮合理調降公募基金的認申購費和銷售服務費等，進一步降低投資者的投資成本。

過去很長一段時間，公募基金往往過分追求基金管理規模的增長，因為基金管理規模的大小，與基金經理、基金管理團隊的薪酬待遇有著密不可分的聯系性。然而，在基金過分追求管理規模的同時，卻疏忽了投資者的盈虧問題，導致不少投資者的持有體驗并不佳。

針對公募基金而言，隨著管理規模的不斷變化，基金的投資風格、資產配置方式也會發生顯著變化。

舉一個例子，過去某基金的管理規模只有20億元，基金經理可以靈活配置大盤股、中小盤股等資產。考慮到基金管理規模不大，所以基金經理在持倉上有著明顯的變化，也不會對相關的股票價格造成較大的影響。

隨著基金管理規模的大幅攀升，從過去的20億元左右攀升至150億元左右，這時候基金經理無法按照以往的策略配置股票了。考慮到市場的實際影響，基金經理可能會被動增配部分權重股，以滿足迅速增長的基金管理資金的投資需求。

20億元與150億元的投資風格、股票配置比例，顯然會有顯著性的區別。當公募基金的管理規模足夠大的時候，基金經理無法根據自己的投資偏好來選擇適合的資產，而是需要根據管理基金的規模來調整投資策略，這也是很多過去業績表現優秀的基金經理，投資成績突然變差的主要原因之一。

這一次的公募改革新規，對基金經理的薪酬待遇影響也是顯著的。

在這一次的改革新規中，調整了基金經理的考核標準，基金產品業績指標權重不低于80%，而且對基金投資收益全面實施長周期的考核機制，三年以上的中長期收益考核權重不低于80%。

從直接影響分析，這一次的改革新規，將會加大基金經理的競爭壓力，加快行業的優勝劣汰效率。同時，將會引導基金經理長期投資、價值投資，降低基金經理投資風格漂移等現象。

當基金經理的薪酬待遇與基金業績表現捆綁在一起，與投資者利益達成一致，這樣才能夠提升基金經理的專業水平，增強基金行業對投資者利益的重視程度。由此可見，在公募基金改革新規的影響下，未來公募基金將會逐漸改變以往過分追求管理規模的行為，逐漸重視高質量發展，把投資者利益放到更加重要的位置上。

總結起來，這一次公募基金的改革新規，意在打破公募基金的“旱澇保收”狀態，讓基金經理擁有危機意識，提升基金行業的專業能力與服務意識，更加重視投資者的投資回報需求。

當前國內市場仍然面臨著“兩多兩少”的問題，即民間資金多，投資渠道少，中小企業多，融資渠道少。從投資者的角度考慮，在存款利率持續走低的背景下，資金急需要保值增值，卻不敢大舉投入股票市場、基金市場，主要原因是投資者對整個資本市場缺乏信心。

這一次公募基金改革新規的出爐，有利于重新樹立起投資者對公募基金行業的投資信心。通過這一次的改革新規來提升投資者對公募基金行業的信任度，引導投資者把閑置資金投向基金市場，滿足投資者資產保值增值的需求。

只有增強競爭意識、提升服務意識，引導長期價值投資，才能夠讓公募基金得到更好地發展。當前市場不缺乏資金，最缺乏的是投資信心，當信心回來了，市場基本上不愁資金。