經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)訊 “非洲手機(jī)之王”傳音控股（688036）一季度扣非凈利潤大降74.64%，公司提出以AI技術(shù)賦能等為切入點(diǎn)，強(qiáng)化中高端產(chǎn)品突破。

2024年度，傳音控股營業(yè)收入同比增長10.31%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比下降11.54%；2025年一季度，公司營收下滑25.45%，扣非凈利潤大降74.64%，成為上市以來扣非凈利潤下滑最大的單季財報。

年報凈利潤下滑 一季度扣非凈利潤大降74.64%

傳音控股絕大部分營收來自手機(jī)，公司2024年財報顯示，其687.15億元營收中，手機(jī)產(chǎn)品營收為631.97億元，占比約92%。

公司主要產(chǎn)品為TECNO、itel 和 Infinix三大品牌手機(jī)，包括功能機(jī)和智能機(jī)。

與多數(shù)龍頭手機(jī)企業(yè)不同，傳音控股旗下手機(jī)主要集中在非洲、南亞、東南亞、中東和拉美等全球新興市場國家銷售。2024年，公司手機(jī)整體出貨量約2.01億部，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在全球手機(jī)市場的占有率14.0%，在全球手機(jī)品牌廠商中排名第三，其中智能機(jī)在全球智能機(jī)市場的占有率為8.7%，排名第四。

過去十多年間，傳音繞開了中國及發(fā)達(dá)國家手機(jī)市場的激烈競爭，在非洲等新興市場實現(xiàn)高速增長，但2024年以來，公司營收增長顯著放緩，2025年一季度，凈利潤大幅下滑。

對于一季度營收及凈利潤顯著下滑，傳音控股在一季報中解釋稱，主要是受市場競爭，以及供應(yīng)鏈成本綜合影響。在4月28日的投關(guān)活動中，有投資者問及該方面問題，公司表示其毛利率受競爭格局、成本變化、公司策略等因素綜合影響，未來會根據(jù)成本變化和市場競爭等動態(tài)做調(diào)整。

中泰證券認(rèn)為，公司一季度受產(chǎn)品去庫存影響，傳音控股智能機(jī)出貨量約2100萬部，同環(huán)比均有所下滑，疊加費(fèi)用相對剛性，導(dǎo)致利潤承壓。傳音控股手機(jī)產(chǎn)品毛利率下滑在2024年已初現(xiàn)端倪，財報顯示，公司手機(jī)產(chǎn)品2024年毛利率為20.62%，較上年下降2.63個百分點(diǎn)。

與此同時，2024年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比減少76.05%，公司解釋稱主要由于采購付款有一定的賬期，2024 年到期的采購款較大，付款同比增長較多。

事實上，包括非洲、南亞、東南亞等新興市場，是傳音控股近年來實現(xiàn)整體業(yè)績高增長的“基本盤”，在相關(guān)市場已實現(xiàn)高市占率的傳音，若要實現(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)張，也將面臨諸多不確定因素。

正如傳音控股在2024年年報中指出，雖然公司在以非洲為代表的主要新興市場已經(jīng)積累了豐富的市場開拓經(jīng)驗和技術(shù)積累，但新市場的渠道建設(shè)、品牌的宣傳推廣和消費(fèi)者的認(rèn)同需要一定時間周期，產(chǎn)品的生產(chǎn)及物流組織亦需要持續(xù)的資金和人力投入。

“若持續(xù)加大對新市場的拓展，新開拓市場較高的前期投入將可能降低公司當(dāng)期盈利水平；同時，若對新市場的開拓未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，將對公司業(yè)績增長產(chǎn)生不利影響。”

寄望AI賦能開拓新增長點(diǎn)

從傳音控股的公開表態(tài)和業(yè)務(wù)布局看，公司一方面仍看好新興市場的潛力，同時也表現(xiàn)出明顯的“緊迫感”，希望借助AI賦能，強(qiáng)化中高端產(chǎn)品突破、深化AioT（人工智能與物聯(lián)網(wǎng)融合）智能生態(tài)布局，開拓新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

傳音控股在近期投關(guān)活動中表示，目前新興市場人口基數(shù)超過40億，部分國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，人均手機(jī)保有量及智能手機(jī)滲透率低于成熟市場，仍有從功能機(jī)向智能機(jī)的結(jié)構(gòu)性升級需求，功能機(jī)換智能機(jī)仍然是新興市場驅(qū)動智能機(jī)市場增長的一個重要因素。

與此同時，傳音也力圖通過將AI和硬件產(chǎn)品結(jié)合，逐步構(gòu)建AIoT智能生態(tài)，在傳統(tǒng)硬件銷售之外開辟新的增長空間。

2025年3月，傳音控股旗下手機(jī)品牌TECNO參展2025世界移動通信大會（MWC），發(fā)布CAMON 40系列智能手機(jī)、MEGA BOOKS14筆記本電腦、AI Glasses智能眼鏡三款新品，集成了AI影像技術(shù)和實用AI等功能。

在產(chǎn)品生態(tài)方面，傳音控股的布局是，圍繞新興市場本地化用戶的擴(kuò)品類需求，利用AI技術(shù)，通過打造互聯(lián)互通、跨端協(xié)同、軟硬件平臺的能力，構(gòu)建多端互聯(lián)的智能生態(tài)，滿足消費(fèi)者需求。

長期以來專注“賣硬件”的傳音控股，能否實現(xiàn)“AI+硬件+生態(tài)”的轉(zhuǎn)型，有待進(jìn)一步觀察。

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杜遠(yuǎn)

從業(yè)10余年，2012年加入《經(jīng)濟(jì)觀察報》，不敢妄言新聞理想，但求專注、專業(yè)。