特朗普簽署降低藥價的行政令，但似乎并未影響到美股制藥公司。

當地時間2025年5月12日，特朗普總統在華盛頓白宮羅斯福廳參加活動時回答記者提問。視覺中國 圖

據券商中國，當地時間5月12日，美國總統特朗普召開白宮新聞發布會，介紹并簽署了有關降低美國處方藥價格的行政令。他稱，“從今天開始，美國將不再補貼外國的醫療保健”，美國“將不再容忍大型制藥公司牟取暴利和哄抬價格”，實施所謂的“最惠國（Most Favored Nation）藥品定價”。根據行政令文本，這項政策旨在將美國的處方藥定價與“其他發達國家”進行對標，要求制藥公司向美國市場提供“最惠國價格”。

據多家媒體報道，特朗普預計藥品價格將下降59%-90%，該命令為制藥商設定了未來30天的價格目標，如果這些公司沒有在這些目標上取得“重大進展”，將采取進一步行動降低價格。

在正式簽署上述行政令之前，當地時間5月11日晚間，特朗普曾在社交平臺上預告，將在當地時間12日上午9點在白宮簽署一項行政令，預計美國的處方藥和藥品價格將大幅下降。美國是全球最大的醫藥市場，受降價消息的影響，5月11日，日本醫藥股以及港股、A股創新藥板塊下挫。

美股5月12日盤前，禮來、輝瑞、安進等多家知名跨國藥企股價出現下跌，但開盤后整體呈現上漲趨勢。截至12日收盤，莫德納（Moderna）漲5.98%，默沙東漲5.87%，百時美施貴寶、輝瑞、安進漲3%以上，艾伯維、諾和諾德漲3%，禮來、賽諾菲、葛蘭素史克、阿斯利康等漲2%以上。國產藥企方面，百濟神州美股12日盤中最高跌5%，收漲0.54%；再鼎醫藥盤中最高跌超2%，收漲0.55%，和黃醫藥盤中最高跌2.96%，收跌2.04%。

行業人士分析認為，行政令的降價要求看似對全球醫藥行業影響巨大，但命令并未包含詳細的降價繼續，相關政策內容能否落地仍待觀察，甚至有觀點認為，這項命令難以實施。醫療戰略咨詢公司Latitude Health創始人趙衡此前向澎湃新聞記者表示，行政令雖然看上去影響很大，但美國法律禁止政府和藥企直接談判，只有通脹削減法案（IRA）開了一個口子，但每年規定談判的藥品數量，今年只有15個。IRA還規定，藥價漲幅超過通脹的部分，藥企必須將超出部分作為罰款繳納給政府。但目前來看，沒有其他政策工具可以實施降價的舉措，因為美國藥價談判都是由PBM（藥品福利管理公司）來進行的，而不是政府，因此政策工具的缺乏對其政策實施會有影響。

值得一提的是，特朗普在5月12日的簽署儀式上特別提到了減肥藥。特朗普援引一位商人朋友的說法稱：“我在倫敦，剛剛付了錢，我付了88美元，在紐約卻付了1300美元。這到底是怎么回事？”路透援引一位白宮官員的話表示，特朗普的行政命令將“特別關注差距最大、支出最大的藥品”，而“考慮到GLP-1 藥物同時滿足這兩個類別的需求，可以合理地預期它將成為關注的焦點”?；蚴苌鲜鲂畔⒂绊懀騁LP-1減肥藥巨頭諾和諾德美股盤中最高跌超3%，禮來盤中跌幅一度接近1%。

美國禮來公司周一表示，同意發達國家之間應該更公平地分攤突破性藥物的成本，但該公司也指出，只有美國醫療體系內的中介機構（例如藥品福利管理機構）在銷售交易中所占份額較小，才能實現這一目標。丹麥制藥商諾和諾德則表示，同意美國人需要更多獲得負擔得起的藥物，“我們將繼續與政策制定者合作”。

法新社指出，特朗普此舉是在指責歐洲藥企在美國提高定價，特朗普認為，歐盟采取了“殘酷”手段，迫使歐洲藥企在歐盟以較低價格出售，這意味著藥企在美國必須提高售價確保利潤，特朗普的削減藥價的計劃將主要依靠藥企協商意愿來解決，因為可能面臨法律調整，就像特朗普在第一任期內推動的類似提議一樣。

BMO Capital Markets醫藥分析師塞格曼認為，特朗普此舉并非是一些人擔心的行業巨變，更像是種風險，“總體而言，最惠國定價可能更多停留在紙面上，而非真正可執行的政策?！?/p>