在全球快遞市場增速放緩的背景下，DHL 交出了一份“看似矛盾”的成績單：營收和業務量雙雙下滑，利潤卻逆勢上漲。DHL是如何面對全球貿易波動、運量下滑和關稅不確定性等挑戰？

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DHL第一季度利潤逆勢增長

在全球貿易不確定性上升、快遞運量下降的背景下，DHL憑借有效的成本控制和運營優化策略，實現了第一季度營業利潤的增長。根據4月30日發布的財報，DHL快遞部門營業利潤同比增長4.8%至7.54億美元，主要得益于“Fit for Growth”成本優化計劃的推進。

管理層表示，公司通過提高運力利用率、調整季節性網絡以及聚焦高收益貨物，成功抵消了貨運量下滑帶來的影響。快遞部門的核心產品——限時達國際包裹，其需求同比下降7.1%，日均處理量為97.5萬件。與此同時，DHL自有機隊和外購運輸的航空運力成本同比下降了7%，快遞航空樞紐的運營成本也下降了1%。

為進一步提升運營效率、控制成本，DHL于今年3月啟動名為“Fit for Growth”的計劃，目標是在2025年底前削減逾11億美元的年度結構性開支。該計劃與FedEx的“Drive”和UPS的“Efficiency Reimagined”類似，均致力于通過優化資源配置來提升長期盈利能力。

DHL高管在3月初的第四季度財報電話會議上表示，公司計劃通過減少合作航空公司的數量，以提升空運網絡的運行效率并降低成本。這些合作航司此前主要用于補充DHL自有機隊的運力。

近期，DHL陸續終止多項航空貨運合作，正是其“去冗余運力”戰略的具體體現。例如，今年2月，DHL宣布退出與Atlas Air共同持有的Polar Air Cargo合資公司。雙方在合作18年后“共同決定”結束這一曾在業界頗具影響力的航空貨運品牌。

DHL還終止了與SmartLynx Airlines在歐洲的合作關系。此前，DHL曾向SmartLynx租賃4架改裝后的A321窄體貨機，而SmartLynx目前已決定將業務重心轉向為客運航空公司提供運力支持。不久后，FreightWaves報道稱，斯洛伐克航空公司AirExplore也因波音737-800改裝貨機的市場需求有限，決定退出貨運業務。雖然該公司未透露是否失去了主要客戶，但據悉其曾在2024年初為DHL提供服務。與此同時，DHL持續推進其洲際機隊的升級計劃。波音預計將在今年內交付6架777生產型貨機，為DHL此前共計28架訂單的最后一批。DHL也在加快亞洲區域航空網絡的現代化步伐。公司在3月的財報電話會議中透露，其在亞洲的合作航司——國泰航空旗下全貨運子公司Air Hong Kong，預計將在年內完成機隊更新計劃。該項目包括將多架A300-600貨機調撥至歐洲網絡，并以更大型的A330-300改裝貨機進行替代。根據Planespotters航空數據庫，Air Hong Kong已于今年3月接收另一架A330貨機。盡管第一季度受到美國加征關稅和歐洲經濟疲軟等因素影響，外部環境充滿不確定性，DHL集團仍實現溫和增長。集團營收同比增長2.8%，達到237億美元；營業利潤同比增長4.5%，達到16億美元。目前來看，關稅擴散尚未對DHL財務造成實質性沖擊，但已促使公司在運營策略上作出重要調整。管理層指出，未來市場需求和運價的不確定性將持續上升。2
DHL怎么應對全球貿易不確定性對DHL而言，關稅是一把“雙刃劍”：一方面，商品價格上漲可能抑制消費需求；另一方面，也帶來了新的業務機會，例如客戶為降低整體進口落地成本而產生的運輸改道、額外清關服務等需求。高管指出，DHL在全球布局的多元性、應對供應鏈中斷的豐富經驗，以及對高利潤率服務的持續投入，使公司能在當前充滿不確定性的貿易環境中保持競爭優勢。DHL首席執行官Tobias Meyer在簡報中表示，由于中美關稅爭端的影響，公司在跨太平洋貿易下滑中所面臨的風險相對較小。目前，DHL快遞（Express）夜間包裹運輸中，來自中國和香港前往美國的貨量僅占8%；而在DHL全球貨運（Global Forwarding）的空運業務中，該航線的占比更低，僅為4%。過去，DHL在跨太平洋航線上的業務占比相對較高。但去年，公司通過調價策略主動剔除利潤率低、重量輕的電商貨物，將更多運力分配給運輸密度更高、收益更高的貨代客戶，從而優化了貨運結構并提升了收益質量。Meyer強調，DHL未來的擴張將重點聚焦于貿易增長最快的國家，例如印度尼西亞、印度、越南和菲律賓等。這些國家正因地緣政治變化而受益，越來越多制造商正將產能從中國轉移至這些新興市場。財務總監Melanie Kreis補充道：“從某種程度上看，我們的全球布局讓我們相比其他競爭對手更不依賴美國市場；但另一方面，盡管存在關稅，國際貿易仍在繼續——只是成本更高、流程更復雜。我們正在密切關注局勢，并已為各種可能的情形做好充分準備。”3
DHL加速全球布局

在DHL年度股東大會上，首席執行官Tobias Meyer表示：“全球約四分之三的貿易并不涉及美國。如果美國市場進一步封閉，其他國家將從中受益。其他貿易航線的重要性將上升，而DHL通常在這些航線上的市場份額也超過美國進出口航線。”

DHL應對全球貿易波動的關鍵之一是其“戰略2030”路線圖。該戰略通過聚焦高增長潛力市場來推動可持續增長。領導層指出，主要投資方向包括生命科學與醫療健康物流、新能源產業（涵蓋風能、太陽能、電動車、電池、儲能系統和電網設備）以及電子商務等。今年4月初，DHL宣布將在未來五年投資22億美元，以升級其在制藥和醫療領域的物流能力，并計劃在2025年底前將醫療物流收入翻倍至108億美元。盡管歐盟汽車行業疲軟導致德國整體貨運量下滑，DHL仍積極調整策略，例如剔除低利潤的輕型電商包裹，將運力轉向高密度、高價值的貨代客戶，從而優化運營結構，應對關稅和宏觀經濟壓力。在收購方面，DHL于今年1月完成了對Inmar Supply Chain Solutions的收購，這是一家為北美電商零售商提供逆向物流服務的供應鏈公司。Meyer表示：“我們關注的是能力而非規模，關鍵在于如何在我們的網絡中最大化利用這些能力。”他進一步指出，制藥和醫療設備制造商的貨物通常體積小、價值高，相較于傳統貨代模式，選擇綜合型快遞公司能帶來更高的運輸可控性，避免因整合多個承運人和分銷商帶來的不確定性。然而，DHL的全球貨運部門也面臨挑戰。受德國工業疲軟，尤其是汽車行業低迷的影響，貨運量顯著下降。同時，德國新運輸管理系統上線的成本高于預期，整合過程較為復雜。管理層坦言，若剔除整合相關支出，該部門利潤或可維持持平。在運輸方式上，全球空運量同比下降3%，主要受歐洲與亞洲之間貿易放緩的影響。盡管空運收入增長了4%，但毛利潤下滑了1.8%。相比之下，海運業務表現較為穩健，運量同比增長1.4%，其中亞洲航線增幅較明顯。然而，受公司持續退出高體積、低收益業務影響，整體增長仍受限制，預計這一策略將在2025年繼續推進。供應鏈部門在今年一季度保持增長勢頭，這得益于新客戶的簽約和自動化提升帶來的運營效率提升。
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