上海禹形廣告有限公司——這家注冊資本僅100萬、員工5人的小微企業，以債權人身份向法院申請對哪吒汽車母公司合眾新能源破產審查，撕開了哪吒汽車200億級債務黑洞的冰山一角：

欠稅實錘：合眾新能源已被公告欠稅215萬元，涉及土地增值稅等關鍵稅種；

債務雪球：截至2023年底，哪吒汽車賬面資金僅28.37億，借款余額卻高達57.6億，三年累計虧損超180億；

供應鏈起義：與長沙廣汽東陽、蜂巢能源等供應商的合同糾紛密集爆發，開庭排期已排到5月19日。

更諷刺的是，這家“螞蟻撼大象”的廣告公司，實繳資本與注冊資本一致（100萬），推測其債務糾紛金額恐不足百萬——百萬級欠款竟成壓垮200億估值車企的導火索。

垂死掙扎實錄：從“新勢力黑馬”到“躺平擺爛”

哪吒汽車的崩盤早有預兆，其操作堪稱新能源行業“作死教科書”：

數據暴雷：2025年1月國內交付量僅110輛，同比暴跌99%；

系統癱瘓：4月起App頻繁斷網導致車輛“變磚”，車主集體維權；

高管限高：創始人方運舟被限制高消費，CEO職位成燙手山芋；

經銷商反目：全國300家經銷商中20家代表拉橫幅討要返利，直指“龐氏騙局”。

盡管哪吒試圖用泰國21.5億授信和20億債轉股協議續命，但核心供應商透露：“所謂救命錢根本沒到賬，生產線已停工兩個月。”

資本賭局終章：豐田收購傳聞背后的“尸體買賣”邏輯

當市場傳聞豐田欲接盤哪吒汽車，業內人士算了一筆賬：

抄底價碼：按當前28.37億賬面資金+57.6億債務計算，收購凈成本約30億；

資產殘值：僅長沙、宜春工廠土地估值超50億，寧德時代電池庫存價值約8億；

接盤風險：2398條周邊風險信息（含股東失信記錄），足以嚇退任何白衣騎士（參數丨圖片）。

資本市場的冷笑：與其說豐田看中哪吒資產，不如說想花30億買張“新能源資質殼資源”——但這在2025年純電資質過剩的背景下，更像行為藝術。

生死倒計時：用戶用腳投票，市場用破產令宣判

哪吒汽車官網崩潰前最后一條用戶留言：“我的V Pro才開1萬公里，電池壞了沒配件，客服電話已成空號。”當車企連用戶“棺材本”都吞噬殆盡，破產審查不過是法律程序的最后確認。

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