上海禹形廣告有限公司——這家注冊(cè)資本僅100萬(wàn)、員工5人的小微企業(yè)，以債權(quán)人身份向法院申請(qǐng)對(duì)哪吒汽車母公司合眾新能源破產(chǎn)審查，撕開(kāi)了哪吒汽車200億級(jí)債務(wù)黑洞的冰山一角：

欠稅實(shí)錘：合眾新能源已被公告欠稅215萬(wàn)元，涉及土地增值稅等關(guān)鍵稅種；

債務(wù)雪球：截至2023年底，哪吒汽車賬面資金僅28.37億，借款余額卻高達(dá)57.6億，三年累計(jì)虧損超180億；

供應(yīng)鏈起義：與長(zhǎng)沙廣汽東陽(yáng)、蜂巢能源等供應(yīng)商的合同糾紛密集爆發(fā)，開(kāi)庭排期已排到5月19日。

更諷刺的是，這家“螞蟻撼大象”的廣告公司，實(shí)繳資本與注冊(cè)資本一致（100萬(wàn)），推測(cè)其債務(wù)糾紛金額恐不足百萬(wàn)——百萬(wàn)級(jí)欠款竟成壓垮200億估值車企的導(dǎo)火索。

垂死掙扎實(shí)錄：從“新勢(shì)力黑馬”到“躺平擺爛”

哪吒汽車的崩盤早有預(yù)兆，其操作堪稱新能源行業(yè)“作死教科書(shū)”：

數(shù)據(jù)暴雷：2025年1月國(guó)內(nèi)交付量?jī)H110輛，同比暴跌99%；

系統(tǒng)癱瘓：4月起App頻繁斷網(wǎng)導(dǎo)致車輛“變磚”，車主集體維權(quán)；

高管限高：創(chuàng)始人方運(yùn)舟被限制高消費(fèi)，CEO職位成燙手山芋；

經(jīng)銷商反目：全國(guó)300家經(jīng)銷商中20家代表拉橫幅討要返利，直指“龐氏騙局”。

盡管哪吒試圖用泰國(guó)21.5億授信和20億債轉(zhuǎn)股協(xié)議續(xù)命，但核心供應(yīng)商透露：“所謂救命錢根本沒(méi)到賬，生產(chǎn)線已停工兩個(gè)月。”

資本賭局終章：豐田收購(gòu)傳聞背后的“尸體買賣”邏輯

當(dāng)市場(chǎng)傳聞豐田欲接盤哪吒汽車，業(yè)內(nèi)人士算了一筆賬：

抄底價(jià)碼：按當(dāng)前28.37億賬面資金+57.6億債務(wù)計(jì)算，收購(gòu)凈成本約30億；

資產(chǎn)殘值：僅長(zhǎng)沙、宜春工廠土地估值超50億，寧德時(shí)代電池庫(kù)存價(jià)值約8億；

接盤風(fēng)險(xiǎn)：2398條周邊風(fēng)險(xiǎn)信息（含股東失信記錄），足以嚇退任何白衣騎士（參數(shù)丨圖片）。

資本市場(chǎng)的冷笑：與其說(shuō)豐田看中哪吒資產(chǎn)，不如說(shuō)想花30億買張“新能源資質(zhì)殼資源”——但這在2025年純電資質(zhì)過(guò)剩的背景下，更像行為藝術(shù)。

生死倒計(jì)時(shí)：用戶用腳投票，市場(chǎng)用破產(chǎn)令宣判

哪吒汽車官網(wǎng)崩潰前最后一條用戶留言：“我的V Pro才開(kāi)1萬(wàn)公里，電池壞了沒(méi)配件，客服電話已成空號(hào)。”當(dāng)車企連用戶“棺材本”都吞噬殆盡，破產(chǎn)審查不過(guò)是法律程序的最后確認(rèn)。

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