全球運動休閑領域迎來重磅交易。美國知名鞋履品牌斯凱奇（Skechers）日前宣布，同意被巴西私人投資機構3G資本公司收購，預計今年第三季度完成交易。屆時，斯凱奇將結束紐約證券交易所26年的上市征程，轉為非上市企業。

此次收購不僅是斯凱奇發展歷程的重要轉折，也預示著3G資本在其消費品投資版圖上再添一員大將。在業內人士看來，私有化后的斯凱奇或將獲得更靈活的發展空間，在3G資本的運營賦能下加速全球市場拓展和產品創新，這一重磅交易也將促使整個行業加快創新步伐，提高競爭力。

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鞋業迄今為止

最大的一筆收購

此次重磅交易雙方都“大有來頭”。

公開資料顯示，斯凱奇成立于1992年，總部位于美國南加州，主要從事為廣大消費者設計、開發和銷售各種生活方式的性能鞋類、服裝和配飾等業務，其產品通過百貨公司和專賣店在大約180個國家和地區銷售。以“舒適科技”為定位，憑借高性價比、時尚設計和創新技術迅速崛起，曾于2016年一度超過阿迪達斯成為美國排名第二的運動鞋品牌。

再來看大手筆買家3G資本，由常霸榜巴西富豪前5名的“巴西三雄”——豪爾赫·保羅·雷曼、馬塞爾·赫爾曼·泰列斯和卡洛斯·阿爾貝托·斯庫彼拉于2004年創立，是消費品領域的著名投資公司，以交易數量少但規模大而知名，接連收購了百威啤酒、卡夫享氏等食品飲料領域公司，還曾于2010年收購漢堡王，并將其與加拿大咖啡連鎖店Tim Hortons合并，組成了新的餐飲巨頭Brands International。

根據斯凱奇與3G資本發布的聯合聲明，3G資本將以每股63美元的現金收購斯凱奇全部流通股，較公司近15日成交量加權平均股價溢價30%，交易總估值超90億美元。這也是鞋業迄今為止最大的一筆收購。

斯凱奇官網披露的信息顯示，此次收購完成后，斯凱奇將從紐交所退市，轉為私人控股公司，但品牌總部、管理層及核心戰略將保持不變，創始人羅伯特·格林伯格（Robert Greenberg）仍繼續擔任董事長兼CEO。

私有化背后的原因

近年來，全球消費品行業正經歷一場深刻的資本結構調整浪潮，企業選擇退出公開市場以尋求更為靈活的發展空間的案例并非少數。以金利來為例，不久前，金利來發布公告披露私有化的最新進展，預計將于今年7月2日正式撤銷香港聯交所上市地位，結束長達33年的上市歷程。金利來方面稱，私有化后可減少監管負擔，靈活制定長期發展策略。

而針對此次突然進行私有化的原因，斯凱奇官方層面稱，雙方在企業長期發展愿景方面高度一致。此次交易是斯凱奇邁向全球生活方式與功能性鞋履領導者的重要轉型機遇，斯凱奇管理團隊將與3G資本共同引領這一戰略轉型。

不過，就其私有化而言，離不開全球貿易的不確定性因素的影響。美聯社報道指出，這筆交易發生在特朗普政府關稅政策帶來諸多“不確定性”的背景之下。此前，在4月發布的今年一季度財報中，斯凱奇并沒有依照慣例發布關于下一季度營收預期的“業績指引”。其首席財務官約翰·范德莫爾解釋說，“當前環境變動過于頻繁”，公司無法作出足夠可靠的業績規劃。

同時，斯凱奇在此前發布的一份文件中也提及，美國政府最近頒布的關稅政策以及稅率的不可預測性，對公司的業務運營造成了重大風險，并可能大幅增加公司的成本，降低公司利潤率。

“斯凱奇宣布私有化，主要是為應對關稅壓力、規避監管，掌握經營自主權。”福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪接受中國城市報記者采訪時分析，新關稅政策下，斯凱奇成本增高，進而推高零售價，這讓主打高性價比的斯凱奇陷入兩難境地，若繼續推行大眾化定價，企業盈利將受影響；若提價，市場會受沖擊。而斯凱奇若選擇私有化，能規避上市公司面臨的監管壓力，在關稅風波中更靈活地調整供應鏈和定價策略。

“全球貿易因關稅政策給經濟帶來不確定性的情況下，斯凱奇撤回2025年全年業績預測，私有化也有助于其避開短期業績壓力，專注于長期戰略布局?！闭曹姾勒f。

斯凱奇在中國市場

將何去何從

具體到中國市場，斯凱奇以合資公司的模式運作。2007年，斯凱奇與中國服裝供應鏈企業聯泰集團成立合資公司，共同開拓中國業務，由此正式進入中國市場。得益于適中的價格和舒適的穿著感，斯凱奇在中國市場迅速收獲大批消費者，甚至被網友戲稱為“美國足力健”。

憑借定價差異化和下沉市場的布局，斯凱奇逐漸在中國市場站穩腳跟。2020年，中國市場為斯凱奇貢獻了約20%的營收。截至2024年，斯凱奇在中國已開設近3500家門店。

然而，近來斯凱奇在中國業務的表現卻欠佳。2025年一季報顯示，斯凱奇在中國市場銷售額同比下降16%。

對于一季度中國市場銷售額下滑，斯凱奇全球首席運營官David Weinberg在財報中指出，“盡管在亞太地區銷售額略有下降，但部分市場仍保持著良好增勢，我們堅信斯凱奇在中國市場擁有巨大的增長潛力，并將持續在產品研發、營銷推廣和基礎設施建設等方面增加投資，鞏固和深化中國市場布局?！?/p>

針對此次收購交易，斯凱奇中國團隊回應媒體時稱，針對消費市場，品牌會正常經營。這次退出美國股市，對斯凱奇中國業務沒有影響。聯泰集團副主席、斯凱奇中國合伙人、斯凱奇中國、韓國及東南亞CEO陳偉利也表示，未來，斯凱奇將繼續推進現有戰略計劃，深化中國市場布局。

“斯凱奇近來在中國市場的表現確實有所放緩，但私有化并不一定意味著會對其在華業務產生負面影響?！敝袊鹑谥菐焯匮芯繂T余豐慧在接受中國城市報記者采訪時表示，私有化后公司可以更加聚焦于特定市場的長期投資和發展策略，包括針對中國市場推出更適合本地消費者需求的產品和服務。不過，這還要取決于3G資本未來的戰略方向和資源配置。

廣州眺遠營銷咨詢公司總監高承飛在接受中國城市報記者采訪時也指出，3G資本的介入將為斯凱奇在中國市場的發展帶來新的機遇，例如引入新的營銷策略和管理模式，提升品牌在中國市場的競爭力。同時，高承飛也提到，斯凱奇需要警惕市場競爭加劇和消費者需求變化帶來的挑戰，持續優化產品和服務，以鞏固其在中國市場的地位。

從整個運動休閑行業來看，競爭一直都十分激烈，各大品牌“各顯神通”。安踏通過“單聚焦、多品牌”策略，構建了覆蓋全價格帶的產品矩陣；李寧則憑借國潮營銷一舉翻身，將傳統文化元素與運動科技結合，成功吸引年輕消費者；阿迪達斯2024年通過推出如Adidas Essentials這樣的平價產品線和關停低效門店、拓展三四線城市大店，實現大中華區銷售額同比增長；耐克在中國市場則采取了更為靈活的價格策略，推出100美元及以下的產品等。

不難發現，不論是本土品牌的國潮圍剿，抑或是國際品牌的降價下沉，都在擠壓斯凱奇在中國市場的生存空間。而此次收購交易，對運動休閑行業或將產生何種影響？

在余豐慧看來，此次收購可能會讓運動休閑行業的競爭對手重新評估自身的市場定位和競爭策略。例如耐克和阿迪達斯可能會加速其數字化轉型和個性化服務的發展，而安踏等本土品牌則可能加大對研發和品牌建設的投資，以搶占市場份額。整體來看，這一重磅交易將促使整個行業加快創新步伐，提高競爭力。

詹軍豪則認為，此次收購可能加劇行業競爭，促使其他品牌加速創新和市場拓展。斯凱奇獲得3G資本支持后，可能加大研發投入，推出更具競爭力的產品，改變市場格局。同時，行業整合趨勢或加速，中小品牌面臨更大壓力。

不過，高承飛也坦言，從長期來看，行業的競爭格局仍將受到多種因素的綜合影響，包括市場需求變化、技術創新、品牌建設等，此次收購只是其中的一個因素，不會從根本上改變行業的競爭態勢。

原標題：3G資本收購斯凱奇創鞋業最大交易 其中國市場戰略頗受關注

■來源：中國城市報記者 張亞欣