增收不增利，單季凈利潤虧損近2億。

來源| 聚美麗

作者| 蘋 果

在國際巨頭們頻頻買子，爭搶美妝細分賽道增量時，巴西美妝巨頭Natura&Co卻接連棄子，靠著僅剩的Natura&Co Latam、以及2024年被列為終止經(jīng)營項目的雅芳國際，還能撐起業(yè)績嗎？

圣保羅時間5月12日，Natura&Co發(fā)布2025年Q1財報，從財報數(shù)據(jù)來講，其還面臨著挑戰(zhàn)，比如，增收不增利，凈利潤虧損。

財報顯示，Natura&Co凈利潤虧損1.51億雷亞爾(約合人民幣1.91億元)，同比暴跌83.9%；而凈收入則同比大漲45.8%，至66.79億雷亞爾(約合人民幣84.69億元)。

另外，梳理Natura&Co財報，還有以下關(guān)鍵信息值得關(guān)注：

• 旗下品牌Natura&Co Latam2025年Q1凈收入呈雙位數(shù)增長，為15.4%；

• 2025年Q1毛利率上漲46.1%，其中，Natura&Co Latam增長17.0%；

• 自2024年前三季度首次跌出國際美妝集團TOP10后，Natura&Co再未上位成功。

“Natura&Co Latam繼續(xù)推進營收改善，墨西哥和阿根廷在整季持續(xù)推進，Natura品牌拉美地區(qū)業(yè)務(wù)部分抵消了雅芳品牌拉美地區(qū)業(yè)務(wù)的疲軟挑戰(zhàn)，而雅芳國際收益仍低迷。考慮到第一季度季節(jié)性因素影響，公司的簡化仍然是戰(zhàn)略優(yōu)先事項，我們繼續(xù)將業(yè)務(wù)重點集中在拉丁美洲地區(qū)。”Natura&Co管理層在此次財報中如是分享。

毛利率67.1%，核心業(yè)務(wù)漲15%

據(jù)官網(wǎng)顯示，Natura&Co旗下業(yè)務(wù)共有兩個板塊，分別為Natura&Co Latam、雅芳國際。

具體來看，Natura&Co Latam涵蓋了Natura品牌拉美地區(qū)業(yè)務(wù)、雅芳品牌拉美地區(qū)業(yè)務(wù)、家居與時尚業(yè)務(wù)；雅芳國際包含除去拉丁美洲之外的所有市場業(yè)務(wù)。

按業(yè)務(wù)劃分來看，Natura&Co Latam 2025年Q1凈收入為52.85億雷亞爾(約合人民幣67.11億元)，同比增長15.4%，以固定匯率計算，其增長為12.2%(不包括阿根廷增長的4.1%)。

財報透露，Natura&Co Latam凈收入增長源自于旗下Natura品牌拉美地區(qū)業(yè)務(wù)在西班牙、巴西市場的不錯表現(xiàn)，但其也被家居與時尚業(yè)務(wù)、雅芳品牌拉美地區(qū)業(yè)務(wù)業(yè)績不佳所拖累。

另外，雅芳國際凈收入為13.94億雷亞爾(約合人民幣17.70億元)，在2025年Q1，雅芳國際的銷售額也為整體業(yè)績帶去了助力，因為在2024年同期，其被視為停止經(jīng)營。

△圖源：Natura&Co財報

在毛利率上，財報顯示，Natura&Co Latam毛利率為67.1%，同比增加90個基點，這得益于第二波推廣地區(qū)的毛利擴張，盡管季節(jié)性因素帶來現(xiàn)金消耗，但拉美地區(qū)的自由現(xiàn)金流仍釋放現(xiàn)金，超過雅芳國際的現(xiàn)金消耗。

△圖源：Natura&Co財報

一季報中，管理層還透露，控股公司宣布將Natura &Co與Natura Cosméticos合并，此舉于今年4月25日得到了股東的批準。合并后，Natura Cosméticos的管理層接管合并公司的領(lǐng)導。同時，其還將繼續(xù)評估雅芳國際的戰(zhàn)略機會，包括潛在的剝離。

市場疲軟，地區(qū)業(yè)績受到波及

按市場劃分，Natura&Co Latam主要有兩大市場，分別為巴西、西班牙。

從市場表現(xiàn)上來看，在凈收入變化上，Natura品牌拉美地區(qū)業(yè)務(wù)均為增長；雅芳品牌拉美地區(qū)業(yè)務(wù)在巴西下滑，而在西班牙實現(xiàn)增長；家居與時尚業(yè)務(wù)則均為下滑。

在運營關(guān)鍵績效指標變化上，財報顯示，考慮該季度平均可用的美容顧問數(shù)量，巴西地區(qū)Beauty Consultanta同比下降4.9%，西班牙則同比下降9.2%。

財報指出，西班牙下滑主要原因系阿根廷和墨西哥的雅芳國際在為整合實施做推動準備；巴西下滑則受宏觀不確定性因素影響，信貸政策更加嚴格導致。此外，市場疲軟及高庫存也具有一定影響。

△圖源：Natura&Co財報

由上圖可以看到，在巴西，Natura&Co Latam旗下Natura品牌拉美地區(qū)業(yè)務(wù)，凈收入同比增長8.2%，其受益于豐富的產(chǎn)品組合及價格上漲，彌補了渠道和活動減少導致的銷量下降。

在西班牙，Natura品牌拉美地區(qū)業(yè)務(wù)凈收入同比收入增長38.4%。除阿根廷外，Natura品牌拉美地區(qū)業(yè)務(wù)總體同比增幅為18.6%。而墨西哥在2024年底從多層次商業(yè)模式轉(zhuǎn)變?yōu)殡p層次商業(yè)模式，這一變化導致該國渠道略微下降，但通過生產(chǎn)力的提高得以抵消。

值得注意的是，墨西哥和阿根廷的整合尚未實施，渠道可能仍會出現(xiàn)暫時性波動。

按分銷渠道細分，Natura&Co Latam分為零售、數(shù)字銷售、直銷；雅芳國際分為數(shù)字銷售、直銷。

其中，值得注意的是，數(shù)字銷售(包括在線銷售和社交銷售)在本季度略有加速。Natura&Co Latam報告稱其對總凈收入的貢獻較去年同期增加1%，已至7%，這與零售渠道表現(xiàn)穩(wěn)健的6%相結(jié)合，使得非直銷渠道在2025年Q1占總凈收入的13%。

傳統(tǒng)直銷仍是Natura&Co的主要銷售渠道，財報透露，Natura&Co Latam顧問基礎(chǔ)中的數(shù)字工具滲透率從2024年Q1的79.7%上升至2025年Q1的81.7%。

△圖源：Natura&Co財報

財報顯示，在2025年Q1，Natura品牌拉美地區(qū)業(yè)務(wù)，在巴西的零售銷售有不錯增長，主要受益于自有門店同比銷售增長和開店擴張速度提升；數(shù)字銷售同比增長34.7%，系受益于2024年Q2品牌網(wǎng)站新數(shù)字平臺的推出。

另外，其品牌已擴大至149家自有門店(比2023年Q1增加34家)和869家特許經(jīng)營門店(比2023年Q1增加88家)。

巴西美妝巨頭將裁員超1000人？

從巴西當下境況和舉動，以及未來規(guī)劃來看，Natura&Co的轉(zhuǎn)型仍在進行中，據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，Natura&Co轉(zhuǎn)型/整合/集團重組費用在本季度為1.89億雷亞爾(約合人民幣2.41億元)，其中，近1.26億雷亞爾(約合人民幣1.61億元)來自Natura&Co Latam，6400萬雷亞爾(約合人民幣0.82億元)來自雅芳國際。

值得注意的是，Natura&Co Latam的轉(zhuǎn)型費用約有50%與裁員相關(guān)，約25%用于系統(tǒng)/IT投資，約10%用于物流和工業(yè)投資，其余部分用于法律和其他整合費用。

另外，Natura&Co在此次財報中透露，未來將繼續(xù)投資于市場營銷和進行其他戰(zhàn)略投資，并會在各個季度之間更均衡地分配。重要的是，第二波實施預計將在墨西哥于2025年Q2完成，在阿根廷于Q3完成。

此外，由于雅芳國際的營收持續(xù)低迷以及外匯波動持續(xù)存在，這引發(fā)了轉(zhuǎn)型重組的緊急加速，以及激進的削減成本措施，以盡量減少2025年的現(xiàn)金流出。其中會涉及大幅減少員工人數(shù)，約影響1,100名員工，或占總員工的25%。

由于業(yè)績增長乏力，這已不是雅芳方面第一次開啟裁員計劃。

此前，據(jù)濟南日報過往報道顯示，2012年12月中旬，其通過了裁員和關(guān)閉一些全球設(shè)施的決議，計劃2013年在全球范圍內(nèi)裁員1500人。

另據(jù)快消品網(wǎng)曾報道，其在2024年6月24日宣布削減經(jīng)營部門和北美業(yè)務(wù)600個職位。

此外，2019年當代直聞公眾號報道，其宣布公司正在削減10%的員工。

針對上述裁員，其在前面提到的報道中表示，這是公司持續(xù)數(shù)年重組計劃的一部分。

顯而易見，2025年，國際美妝巨頭掀起的裁員潮仍在持續(xù)蔓延，上圖來看，雅詩蘭黛、聯(lián)合利華共計裁撤超過8600人，而從預計削減的人員數(shù)量來看，上圖涉及的企業(yè)將裁員超15100-16300人(按一人一崗標準)。

可見，國際美妝巨頭們不約而同地將裁員作為降本增效的方式之一，但要注意的是，這非長久之計。企業(yè)要想持續(xù)穿越周期，跨過行業(yè)冰河期，自身競爭技術(shù)優(yōu)勢、運營能力等確定性的火種一定是前提。

轉(zhuǎn)型重組的巨頭，擠不進TOP10？

回到巴西財報表現(xiàn)和當前國際美妝競爭格局來看，前文已經(jīng)提到，對于巴西美妝巨頭Natura&Co來說，雅芳國際仍在尋找機會，而僅靠旗下Natura&Co Latam，雖實現(xiàn)15.4%的營收增長，但想較于其他多品牌矩陣完善的國際美妝巨頭，仍有進一步提升空間。

此前，在聚美麗此前統(tǒng)計的國際美妝TOP10榜單中，Natura&Co在2024上半年已成榜單守門員，位居TOP10。

而繼2024年前三季度排行榜中，Natura&Co位居第13名，跌出TOP10。2024年及Q4在不容樂觀的處境下，接連賣子的Natura&Co，再次出局。而如今，在2025年Q1國際上市美妝集團TOP榜中，其居于第11名，與第10名的科蒂相差8.71億元的距離。

在2025年，Natura&Co還有希望反攻搶位，躋身TOP10嗎？答案尚無法確定。

可以確信的是，其必須要進行深度變革、轉(zhuǎn)型整合業(yè)務(wù)。且需要注意的是，留給Natura&Co的時間并不多，在地緣政治動蕩疊加經(jīng)濟下行等因素下，Natura&Co的重組轉(zhuǎn)型需要提速了。

信息來源：Natura&Co財報、快消品網(wǎng)、濟南日報、當代直聞

視覺設(shè)計：樂樂
微信排版：蘋果
責任編輯：Lucky

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