汽勢Auto-First丨劉天鳴

捷豹路虎全球還“說得過去”的業(yè)績，難掩中國市場止不住的下滑與尷尬。

所謂的捷豹路虎在中國市場“豹子”沒了，只剩下路虎，還是個豪華市場的紙老虎。

旨在填補中國市場新空白的“Freelander神行者”，既有遠(yuǎn)水解不了近渴的陣痛期，也有著“神不神 行不行”的外界質(zhì)疑。

一個國際化的捷豹路虎，分離成兩個絕緣市場。

一方面，得益于衛(wèi)士銷量破紀(jì)錄的銷量，以及攬勝（參數(shù)丨圖片）品牌家族的增長，捷豹路虎實現(xiàn)季度“10連盈”，息稅前利潤更是刷新近十年同期歷史紀(jì)錄。捷豹路虎最新財報顯示，全財年營業(yè)收入289.61億英鎊，較去年同期略微下滑，息稅前利潤達(dá)到25億英鎊，同比增長15%，是近十年最高水平，息稅前利潤率為8.5%。

其中，第四季度稅前利潤達(dá)到8.75億英鎊，同比增長32.4%，營業(yè)收入同比下滑1.7%至77.27億英鎊，息稅前利潤率達(dá)到10.7%，同比提升1.5個百分點，環(huán)比提升1.7個百分點。

捷豹路虎首席執(zhí)行官阿德里安·馬德爾（Adrian Mardell）指出，捷豹路虎以強勁的年度和季度收益結(jié)束了這一年，包括實現(xiàn)連續(xù)第十個季度盈利和凈債務(wù)為零的目標(biāo)。

近幾年，捷豹路虎一直為零凈負(fù)債努力。截至2025財年末，捷豹路虎現(xiàn)金余額為46億英鎊，凈現(xiàn)金為2.78億英鎊，總債務(wù)為44億英鎊，實現(xiàn)了凈現(xiàn)金為正的“重構(gòu)未來”戰(zhàn)略目標(biāo)，也實現(xiàn)了凈債務(wù)為零的目標(biāo)。

另一方面，中國市場盡顯疲態(tài)，疲憊不堪。

2025財年，捷豹路虎在華銷量出現(xiàn)明顯下滑，批發(fā)銷量僅為8.4萬輛，同比下滑19.7%。捷豹路虎中國僅剩下路虎，捷豹對銷量的貢獻(xiàn)幾乎可以忽略不計。捷豹路虎只剩下了蹩腳虎、紙老虎。

缺席上海車展是捷豹路虎市場持續(xù)惡化的標(biāo)志，所謂的路虎也只剩下攬勝、衛(wèi)士等為數(shù)不多的兩三款車型單打獨斗。在終端市場，捷豹路虎從2024年三季度就已經(jīng)頹勢到“跟不上趟了”。路虎作為一線豪華品牌的調(diào)性，實際的市場表現(xiàn)是二線豪華品牌的銷量，和三線豪華品牌的聲音。據(jù)說，捷豹路虎內(nèi)部也陷入了問題出在哪里的無休止而又沒有答案的復(fù)盤。

雖然中國市場出現(xiàn)大幅度下滑，但表態(tài)依舊重視中國市場的捷豹路虎，把寶押在了創(chuàng)新商業(yè)模式的捷豹路虎與奇瑞捷豹路虎，對“Freelander神行者”品牌的復(fù)興上。據(jù)說，神行者品牌的車型以及零售網(wǎng)絡(luò)正在推進(jìn)中，不過神行者原水解不了近渴，可能神行者也救不了捷豹路虎的頹勢。神行者能都讓捷豹路虎的銷量警報轉(zhuǎn)危為安，很多人都捏了把汗。

捷豹路虎2025財年息稅前利潤破紀(jì)錄，并非完全得益于銷量的增長，更多是來自產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，尤其是攬勝品牌家族、衛(wèi)士品牌家族的銷量占比提升。數(shù)據(jù)顯示，2025財年攬勝家族、衛(wèi)士家族全球銷量為22.46萬輛和11.54萬輛，占捷豹路虎全球40.09萬輛銷量的84.8%。利潤更高的攬勝、攬勝運動以及衛(wèi)士，批發(fā)銷量達(dá)到27.2萬輛，占捷豹路虎全球總批發(fā)量的67.8%。此舉意味著，路虎有多強，捷豹有多弱。

與奔馳、福特、通用、Stellantis、沃爾沃等跨國車企一樣，捷豹路虎并未在2025財年中發(fā)布新財年業(yè)績預(yù)測。捷豹路虎表示，正在評估“全球挑戰(zhàn)”的影響，并將在6月16日的投資者日上提供最新情況。

5月8日，美英達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，針對英國出口至美國的汽車，每年首批10萬輛進(jìn)口車關(guān)稅稅率將從27.5%下調(diào)至10%。但較之前2.5%的關(guān)稅稅率，美英之間的關(guān)稅優(yōu)惠仍高出不少。值得一提的是，北美市場是捷豹路虎增速最快、體量最大的市場，2025財年捷豹路虎在北美市場零售銷量超過12萬輛，同比增長26.6%。

雖然捷豹路虎并未公布2026財年業(yè)績預(yù)期，但其“重塑未來”戰(zhàn)略正在一步一步落地，電動化轉(zhuǎn)型逐步加速。捷豹品牌全新純電GT車型吸引了全球超3.2萬用戶，攬勝電動版車型在瑞典進(jìn)行冬測，訂單量超6.1萬輛，位于英國索利哈爾市的工廠為攬勝電動做好準(zhǔn)備。