作為圍繞“酒產業、酒旅康養、綜合金融”三大主業謀發展的企業，貴州茅臺近期發布了2025年的第一季度報告

近期，貴州茅臺發布2025年第一季度報告，實現營業總收入約為514.43億元，同比增長約為10.67%，歸屬于上市公司股東的凈利潤實現約為268.47億元，同比增長約為11.56%。

營收利潤雙位數增長

以產品方面來看來看，一季度茅臺酒收入約為435.57億元；系列酒收入約為70.22億元。近年來貴州茅臺為系列酒熱度持續“加碼”。

酒業獨立評論人肖竹青表示，當前白酒行業正處在一個新舊動能轉換的關鍵時期，消費需求正在發生變化。茅臺發展面臨著宏觀經濟周期、行業發展周期和茅臺自身周期“三期疊加”形勢。茅臺一季度披露營收利潤雙位數增長均達成既定目標，

肖竹青表示，其中，值得關注的是系列酒一季度營收同比增長18.30%，占營業收入的13.88%。可以看出，茅臺醬香酒系列酒以多元產品矩陣、創新消費場景開發、數字化建設加速等因素釋放了強大的市場潛力。一季度的增速表現折射出系列酒在產品優化升級、渠道端拓寬、消費觸達、文化賦能、場景營銷等層面在不斷開辟增量市場，隨著理性消費回歸，背靠品牌優勢的系列酒，未來仍有持續攀升的強勁動力，成為茅臺品牌的“增長極”。

以渠道方面看，一季度貴州茅臺直銷收入約為232.20億元；批發收入約為273.6億元。

以地區方面看，一季度國內約為494.61億元；國外約為11.19億元。

經銷商變動方面，國內增加50個系列酒經銷商，減少19個，經銷商數量達2174個。

東海證券表示，貴州茅臺全年營業總收入增長目標為9%，公司品牌優勢明顯，在產品端通過1000ml裝、生肖酒、茅臺1935實現主要增量；在渠道和營銷端，公司將加速推進“三大轉型”，做好渠道協同與消費者觸達，整體看來目標達成確定性較高。

肖竹青表示，9%增長目標的制定是茅臺高管團隊高密度地市場調研之后，對市場形勢科學研判下的智慧之舉，是朝更高質量發展方向的戰略選擇，是對市場的準確認識和科學判斷，是在高基數大體量下設定的增長目標，更符合高質量發展需求。此次貴州茅臺營業總收入在經營基數大的前提下達10.67%的增速，足以彰顯貴州茅臺將繼續發揮龍頭企業的標桿引領作用。

系列酒表現亮眼

據一季度報顯示，系列酒在銷售市場表現也尤其亮眼，實現營收70.22億元，

過去三年間，貴州茅臺大力扶植茅臺1935等產品，茅臺1935上市3年后坐穩“百億大單品”位置，2024年系列酒整體營收達到246.84億元。

在過去一年多的時間，貴州茅臺對于系列酒方面一直看的很重。先是任命張貴超為貴州茅臺醬香酒營銷有限公司黨委書記、董事長；2025年以來，圍繞茅臺1935新增1.935L規格產品，并面向全國招募4家經銷商；而后在“i茅臺”上線375ml茅臺1935產品；4月中旬，面向社會招募主題終端店（約5000～7000家）在美團、餓了么和抖音平臺的運營商。

2025年，茅臺醬香系列酒將堅持“一體兩翼”的品牌發展策略，聚焦品牌、聚焦資源、聚焦精力，全力打造以茅臺1935為核心，以茅臺王子酒和漢醬酒為“兩翼”的茅臺醬香酒大單品集群。其中，茅臺1935將進一步豐富產品結構；茅臺王子酒將聚焦200元～500元大眾市場，用2年左右將其打造成茅臺醬香酒的第二支百億大單品。

對于未來的行業格局與趨勢，茅臺此前發布的年報指出，宏觀方面，我國經濟長期向好的基本趨勢沒有改變也不會改變。2025年，隨著各項宏觀政策持續發力，消費場景不斷拓展，消費將繼續保持平穩、可持續增長。行業方面。白酒行業正處于宏觀經濟周期與產業調整周期的雙重疊加時期，未來發展雖面臨不少難題，但有利因素強于不利因素，總體發展態勢依然向好。對于經營計劃，年報提及，要著力解決“供需適配”的根本問題，持續筑牢系列酒市場基礎，完善國際化表達體系。