美國信用評級被下調(diào)！

當(dāng)?shù)貢r間周五，美股盤后，穆迪將美國主權(quán)信用評級從Aaa下調(diào)至Aa1，原因是美國政府債務(wù)和利率支付比例增加。此前，惠譽(yù)和標(biāo)普全球已將美國評級調(diào)至Aaa以下，穆迪的最新決定意味著，美國這個全球最大經(jīng)濟(jì)體已被國際三大信用評級機(jī)構(gòu)全部降級。

受上述消息影響，追蹤標(biāo)普500指數(shù)的ETF基金在盤后交易中下跌1%，納斯達(dá)克100ETF-Invesco(QQQ)跌1.3%。美國10年期國債收益率短線從4.44%拉升至4.48%上方；兩年期美債收益率漲4.5個基點(diǎn)，刷新日高至4.0037%。加密貨幣等投機(jī)性較強(qiáng)的風(fēng)險資產(chǎn)也出現(xiàn)跳水，以太坊從2600美元跌至2500美元以下，比特幣也一度從10.4萬美元跌至10.26萬美元，艾達(dá)幣、BNB、XRP等紛紛跟跌。

同日，美國白宮批評國際信用評級機(jī)構(gòu)穆迪當(dāng)天下調(diào)美國主權(quán)信用評級的決定，稱其為“政治決定”。

另據(jù)澎湃新聞消息，美國財政部周五公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年3月，美債前三大海外債主中，日本、英國增持美國國債，中國減持。中國由美國第二大債主變?yōu)榈谌髠鳎優(yōu)榈诙髠鳌?/p>

穆迪下調(diào)美國評級

國際三大信用評級機(jī)構(gòu)之一的穆迪于當(dāng)?shù)貢r間周五宣布，將美國主權(quán)信用評級從Aaa下調(diào)至Aa1，同時將美國主權(quán)信用評級展望從“負(fù)面”調(diào)整為“穩(wěn)定”。穆迪下調(diào)美國信用評級的舉動，給美國作為全球最高信用主權(quán)借款人的地位蒙上陰影。

穆迪此次下調(diào)評級的主要原因是美國政府債務(wù)和利息支付比例的增加。過去十多年來，美國政府債務(wù)和利息支付率的增長水平明顯高于評級相似的其他國家。近年來，美國每年的財政赤字接近2萬億美元，占GDP的比例超過6%。在當(dāng)下全球“關(guān)稅戰(zhàn)”可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)減速的背景下，美國增長走軟可能會進(jìn)一步推高聯(lián)邦政府赤字，因為政府支出通常會在經(jīng)濟(jì)放緩時上升。過去幾年的高利率也顯著增加了政府的償債成本，自新冠疫情以來，美國政府過度舉債，導(dǎo)致整體債務(wù)規(guī)模已超過經(jīng)濟(jì)總量。

穆迪認(rèn)為，若不調(diào)整稅收與開支政策，美國預(yù)算靈活性將繼續(xù)受限。穆迪預(yù)計，到2035年，包括利息支出在內(nèi)的強(qiáng)制性支出將占政府總支出的78%，高于2024年的73%。若2017年的《減稅與就業(yè)法案》得以延續(xù)，未來十年將額外增加約4萬億美元的結(jié)構(gòu)性赤字（不含利息支出），這也是穆迪的基準(zhǔn)預(yù)期。

穆迪預(yù)計，到2035年，美國聯(lián)邦政府赤字將持續(xù)擴(kuò)大，達(dá)到國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的近9%，高于2024年的6.4%。這一趨勢主要受債務(wù)利息支付增加、福利支出上升以及收入增長緩慢所推動。穆迪還預(yù)計，到2035年，債務(wù)負(fù)擔(dān)將上升至GDP的約134%，而2024年為98%。

當(dāng)?shù)貢r間5月16日，美國白宮批評國際信用評級機(jī)構(gòu)穆迪當(dāng)天下調(diào)美國主權(quán)信用評級的決定，稱其為“政治決定”。

白宮副新聞秘書庫什·德賽在一份新聞稿中指出：“如果穆迪還有信譽(yù)，他們就不會在過去四年的金融災(zāi)難發(fā)生時保持沉默。”他補(bǔ)充說，特朗普團(tuán)隊和共和黨的重點(diǎn)是通過減少“政府中的浪費(fèi)、欺詐和濫用”來“修復(fù)前任政府的爛攤子”。

白宮通訊聯(lián)絡(luò)辦公室主任Steven Cheung也對穆迪的這一決定發(fā)表了評論。Steven Cheung發(fā)帖稱，穆迪經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi長期以來一直是政府政策的批評者，“沒有人認(rèn)真對待他的分析，他一次又一次地被證明是錯的”。

影響會有多大？

有分析人士指出，穆迪下調(diào)美國評級是一個警告信號，美國股市在經(jīng)歷反彈后即將觸及天花板。下調(diào)評級可能會擾亂金融市場并推高利率，這可能會給已經(jīng)在關(guān)稅和通貨膨脹中苦苦掙扎的美國人帶來額外的財務(wù)負(fù)擔(dān)。

彭博社稱，穆迪此舉增加了美國市場面臨的復(fù)雜風(fēng)險，因為特朗普政府的零星關(guān)稅制度對經(jīng)濟(jì)前景造成了壓力。盡管標(biāo)普500指數(shù)已從上個月暴跌的深淵中復(fù)蘇，但許多華爾街專業(yè)人士仍對這一進(jìn)展持懷疑態(tài)度，因為關(guān)稅對企業(yè)和消費(fèi)者信心的影響可能會在未來幾個月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)出來。

Steward Partners財富管理執(zhí)行董事總經(jīng)理Eric Beiley稱：“這是一個警告信號。美國股市在經(jīng)歷了備受歡迎的反彈后即將觸頂。穆迪下調(diào)信用評級可能最終會刺激基金經(jīng)理在過去一個月大規(guī)模拋售股票后獲利回吐。”

Tigress Financial Partners首席投資官Ivan Feinseth說：“美國國債被視為世界上最安全的投資。當(dāng)美國的信用評級被下調(diào)時，其他國家的主權(quán)債務(wù)可能會受到更負(fù)面的影響，因為美國是基準(zhǔn)。這將在未來幾周對股市產(chǎn)生何種影響還有待觀察，但在最近股市強(qiáng)勁上漲之后可能會謹(jǐn)慎行事。”

對沖基金遙測的創(chuàng)始人托馬斯·桑頓稱：“這對美國整體市場不利。這與標(biāo)普在2011年下調(diào)AAA評級時不同，當(dāng)時市場已經(jīng)搖搖欲墜。債券市場在當(dāng)天晚些時候看到利率走高，利率走高、走快、走陡一直是我風(fēng)險清單上的第一位。”

富蘭克林鄧普頓投資解決方案公司副首席投資官M(fèi)ax Gokhman稱：“在無情的無資金支持的財政慷慨中，下調(diào)評級并不令人驚訝。此外，隨著主權(quán)和機(jī)構(gòu)的大型投資者開始逐漸將美國國債換成其他避險資產(chǎn)，償債成本將繼續(xù)攀升。不幸的是，這可能會給美國收益率帶來危險的熊市螺旋，進(jìn)一步給美元帶來下行壓力，并降低美國股市的吸引力。”

JonesTrading首席市場策略師Michael O'Rourke：“我預(yù)計股市在強(qiáng)勁反彈后將經(jīng)歷一輪獲利回吐。早在2011年，當(dāng)標(biāo)普下調(diào)美國評級時，美國國債最初被拋售，但隨后出現(xiàn)了避險買盤，它們反彈了。”

Roundhill Investments首席執(zhí)行官Dave Mazza表示，雖然穆迪終于正式宣布了這一消息，但市場可能已經(jīng)看到美國信用狀況的下降有一段時間了。與標(biāo)普2011年8月降級的沖擊不同，這次降級發(fā)生在一個已經(jīng)對財政功能障礙和關(guān)稅風(fēng)險持謹(jǐn)慎態(tài)度的市場上——這意味著對股市的影響可能比最初的頭條新聞所暗示的要小。

3月中國減持189億美元美債

據(jù)澎湃新聞報道，當(dāng)?shù)貢r間5月16日，美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年3月，美債前三大海外債主中，日本、英國增持美國國債，中國減持。中國由美國第二大債主變?yōu)榈谌髠鳎優(yōu)榈诙髠鳌?月正值本輪美債市場動蕩前夕。

美國財政部2025年3月國際資本流動報告（TIC）顯示，日本3月增持49億美元美國國債，持倉規(guī)模為11308億美元，依然是美國第一大債主。

報道稱，中國3月減持189億美元美國國債至7654億美元，為今年首次減持。減持后，中國對美國國債的持倉規(guī)模由第二下降至第三。從2022年4月起，中國的美債持倉一直低于1萬億美元，且總體呈減持趨勢。

英國3月增持290億美元美國國債至7793億美元，持倉規(guī)模由第三上升至第二。

美國財政部報告顯示，3月所有海外對長期、短期美國證券和銀行現(xiàn)金流的凈流入總額為2543億美元。其中，海外私人資金凈流入為2592億美元，海外官方資金凈流出為49億美元。

同時，3月海外凈買入美國長期證券的資金規(guī)模為1832億美元，此前2月凈買入1427億美元。其中，海外私人投資者凈買入1460億美元，海外官方機(jī)構(gòu)凈買入373億美元。包括海外投資組合通過股票互換購入的美股在內(nèi)，進(jìn)行一些調(diào)整后，海外3月總體凈買入美國長期證券1618億美元，此前2月為凈買入1120億美元。

責(zé)編：王璐璐

排版：劉珺宇

校對：楊舒欣