近期，國內啤酒行業龍頭企業青島啤酒股份有限公司(600600.SH，下稱“青島啤酒”)發布公告，宣布以6.65億元收購山東即墨黃酒廠有限公司(下稱“即墨黃酒”)100%股權。

近年來，青島啤酒經營業績保持穩定，公司營收規模一直保持在300億元左右。在不斷加劇的行業競爭下，“嘗鮮”黃酒是公司在啤酒行業增速放緩的背景下，尋找新增長點的一次嘗試，不過成效如何，還有待市場檢驗。

制圖：佘詩婕

啤酒行業增速放緩

資料顯示，最近20年以來，我國啤酒產量在2013年達到歷史最高點，后在2014年至2017年經歷四年的持續下跌后，在2018年實現增長。而到了2020年，受疫情影響，啤酒行業產量繼續下滑，后略有增長，2021年至2023年產量基本穩定在3500萬千升。

最新數據來看，2024年全年行業規模以上企業累計實現啤酒產量3521.3萬千升，同比下降0.6%。

2023年，重慶啤酒在年報中披露了這樣一段話：“2013年達到產量頂峰后，中國啤酒行業呈現持續下滑趨勢，盡管2021年和2022年連續實現微增，但2023年對比 2013 年，行業產量下降了 28.6%。中國啤酒行業已經進入存量市場。”基本概括了啤酒行業的現狀。對青島啤酒來說，國內啤酒市場規模已經來到“量”的瓶頸。

在存量市場環境下，行業競爭格局與增量市場存在本質差異—增量市場能為所有參與者提供發展空間，而存量市場的增長則完全依賴于對競爭對手市場份額的蠶食。

從當前啤酒行業的競爭態勢來看，青島啤酒作為行業龍頭，其營收增速正面臨來自華潤雪花、百威英博等競爭對手的強勢擠壓，市場競爭已進入白熱化階段。特別是在高端化轉型過程中，各大品牌紛紛加碼產品升級和渠道深耕，導致行業競爭進一步加劇。

而這種以市場份額爭奪為核心的存量博弈，使得青島啤酒的增長空間持續承壓。從財務數據來看，2024年青島啤酒凈利潤微增1.81%，達到43.45億元，但營收出現下滑，為321.4億元，同比下降5.3%，排名行業第三。

營收分區域來看，2024年，青島啤酒無論是在山東大本營，還是華北、華南等國內重要市場，以及港澳地區和海外市場，營收均出現不同程度下滑，其中，山東地區銷售收入由2023年的228.69億元下降至220.95億元。

從每升價格來看，除了山東大本營的每升價格有些許漲幅，由2023年4.11元/升上升至2024年的4.15元/升，其他主要銷售區域都出現了不同程度的下滑。

制圖：李昕

因此，在整體啤酒行業增速放緩的背景下，面對不斷加劇的行業競爭，青島啤酒需要尋找新的增長點，這也構成了公司本次收購即墨黃酒廠的原因之一。

黃酒新勢力

公開資料顯示，即墨黃酒廠始建于1949年，生產銷售的“即墨”牌即墨老酒于2006年被認定為“中華老字號”。即墨政務網（2023年）提到，即墨黃酒80%銷量集中在青島，90%在山東，因此可以說即墨黃酒是一家區域性黃酒企業。

按照青島啤酒的表述，隨著即墨黃酒的加入，將進一步豐富青島啤酒產品線，拓寬市場渠道，為廣大消費者提供更加多元化的選擇。且從市場銷售淡旺季上，“即墨黃酒”與啤酒產品可以形成市場銷售的互補效應，為公司發展注入新動能。

從整體經營周期來看，青島啤酒的營收呈現明顯的季節性特征。第四季度歷來是公司的銷售淡季，這一規律能夠在過去三年的財務數據中得到印證。

2021年至2023年的第四季度，公司營收分別為30.62億元、29.58億元和31.79億元，不僅絕對規模較小，在全年營收中的占比也顯著偏低，反映出啤酒行業受消費季節性的顯著影響。即墨黃酒的加入，或能平抑其業績波動。

制圖：李昕

不過，相對于青島啤酒而言，即墨黃酒目前的營收規模較小。2024年，標的公司實現營收1.66億元，同比增長13.5%，實現凈利潤0.3億元，同比增長38.0%。

另外，有行業人士指出，區域性黃酒品牌要想實現更大突圍，在當下階段難度非常大，青島啤酒的此次并購對于即墨黃酒的市場開拓有一定推動作用，但或更多局限于山東市場。

記者 李昕

校對 佘詩婕

編輯 褚念穎

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