在今早《A股重磅資金報告：周五晚證監會再次出手！最壞的時候已經過去？》一文中，和大家聊到了本周A股市場沖高回落，虧錢效應明顯放大的根本原因。即三大路主力資金的交投活躍度都比較低，尤其是主動基金在周四凈流出量創出了年內次高點。

　　值得注意的是，這個周末，特朗普突然宣布，將在未來兩到三周內為貿易伙伴設定新的關稅稅率。而昨晚美股三大股指再次走強，特斯拉、英偉達等科技巨頭四連漲，國際金價再次大跌。那這是否會對下周A股市場格局造成影響呢？哪些板塊將會成為下周A股市場的核心主線熱點呢？

　　在綜合了市場消息面、基本面、資金面與技術面后，認為下周A股市場中，外貿主題科技股中的機器人，仍然會是市場關注的焦點！而本周相對活躍的化工與機器人，如果下周繼續逼空，則有階段觸頂的風險！

　　一，外貿主題：中美關稅戰降溫，將迎來90天的補貨潮！

　　中美關稅戰只打了短短1個月，美國明顯后勁不足，在多個場合釋放出想和我們和談的意愿。應美方要求，本周中美雙方簽訂了日內瓦經貿會談聯合聲明。根據該聲明，中美互降關稅到4月2日時的水平。

　　美國方面，撤銷了對我國商品加征的共計91%的關稅，并修改了34%的對等關稅措施，其中24%的關稅暫停加征90天，保留剩余10%的關稅。同時，美方還下調或撤銷對中國小額包裹加征的關稅，將國際郵件從價稅率由120%下調至54%，撤銷原定于6月1日起將從量稅由每件100美元調增為200美元的措施。

　　在美國降低對華關稅的第一時間，美國的進口商開始大批量補貨，導致國內部分外貿商品出現短暫缺貨。

　　考慮到特朗普的關稅政策陰晴不定，所以業內普遍認為，美國進口商會抓緊這90天的時間加大進口量。這樣一來，未來一段時間中美貿易會更加頻發，這有利于提振跨境電商、港口航運等相關板塊的業績。值得注意的是，除了基本面有改善外，近期外貿主題在消息面和資金面上同樣不缺利好支撐！

　　1、據媒體報道，騰訊發布全員郵件，騰訊微信事業群（WXG）進行架構調整，成立電商產品部，負責微信內交易模式的探索，加速發展交易基建及交易生態，運營微信交易新模式。

　　2、受中東地緣政治沖突有所緩和，胡塞武裝同意不再襲擊紅海的美國船只，以換取美國停止軍事襲擊。在此消息刺激下，集運指數（歐線）主力期貨合約近期出現大幅飆升，扭轉了下跌趨勢。

　　3、中美互降關稅后，美線遠東至洛杉磯的運價（較上周）翻倍了，價格每天都在變。很多跑其他航線的船開始掉頭跑美線，帶著墨西哥等其他航線運價也漲了。一家上海貨代公司的銷售人員還透露，中東、非洲航線也爆艙了。手頭一項中東業務，（較開航）提前10天訂，都沒訂到艙，運價也漲了一兩成。

　　4、美國雖然下調了小額包裹的關稅比例，但對于一件代發和小額包裹出海渠道，運費成本預計將比之前上升50%左右。所以這對一些小賣家來說，仍然是致命的。不過對于跨境電商等一些大賣家來說，4月的關稅波動影響其實相對有限。

　　不難看出，近期有關外貿方面的利好，基本上聚焦在兩個細分板塊中，一個是跨境電商，另一個就是港口航運。而港口航運還是典型的強周期板塊，上市公司股價與業績往往和運價密切掛鉤，近期有多個事件刺激國際運價大漲，這會對港口航運板塊形成中短期重要支撐！

　　而從資金面上看，雖然本周機構和游資在這兩個板塊上投入的兵力并不算太大，但是注意到，這與板塊短期異動時，主力資金不敢追高有關。一旦板塊出現震蕩回調，主力資金的抄底意愿就會明顯增加。

　　具體來看，跨境電商板塊本周前三天連續碎步走強，但機構席位買入和賣出量基本持平。本周四整個市場出現明顯回調，跨境電商也隨便下跌，但僅僅下跌一天后，主力機構在周五就大幅買入了跨境電商板塊。這說明，前面幾天上漲時主力不愿意追高，但只要有調整，就會大幅抄底。

　　港口航運方面，本周二在盤前【A股猛料】中首次披露國際運價大漲后，整個板塊開始強勢井噴。當天主力機構也是有買有賣，流入流出持平。而通常情況下，利好刺激板塊大漲時，主力機構都以逢高減倉為主。這次沒有高拋港口航運，已經非常能說明問題了。本周五，在港口航運技術調整時，主力機構也開始小幅抄底。這和主力在跨境電商板塊上的調倉思路基本一致。

　　二，機器人：具身智能商業化落地提速，機構游資合力加倉！

　　隨著特斯拉、宇樹、眾擎等行業頭部公司加速推進零部件性能升級和成本降低，人形機器人產業發展趨勢一愈發明朗，2025年有望成為行業爆發的起點。業內人士預測，2025年中國人形機器人產量將突破萬臺，市場規模達100億元以上規模，占全球市場50%以上。

　　機器人板塊的投資邏輯不用多介紹，大家也都清楚。值得注意的是，近期機器人板塊在A股市場中反復活躍，還不僅僅是因為機器人方面的利好比較多，也與汽車零部件板塊利好密集有很大關系。

　　據觀察，在A股市場中，有相當一部分個股同時疊加了機器人與汽車零部件板塊。在這種情況下，機器人和汽車零部件就非常容易形成聯動。當這兩個方面中，只要有一個被利好刺激走強，或被主力大幅加倉，另外一個的表現就不會太差。

　　就近期消息面來說，機器人和汽車零部件都不缺利好：

　　1、五一假期期間，山岳型景區迎來大批游客。在八達嶺長城、黃山、泰山這些熱門景點，游客們體驗到了一種別樣的登山方式一穿戴外骨骼機器人登山。這種設備被形容為“登山外掛”，通過機械結構或電機驅動，能夠降低20%-40%的體能消耗，瞬間在戶外圈爆火。

　　2、華為布局具身智能機器人。近日，千尋智能科技有限公司發生工商變更，新增華為旗下深圳哈勃科技投資合伙企業等為股東。千尋智能成立于2024年，專注于高泛化具身智能機器人研發，其首款商用機器人Moz1集成26自由度全身力控，功率密度超特斯拉Optimus15%，計劃2025年落地服務、工業場景。

　　3、5月11日，人形機器人創企松延動力推出新一代仿生機器人全新女性形象小諾。小諾具有多模態具身交互、超高自由度、近乎真人的面部表情，開放人設定制和底層接口，支持個性化妝容。此外，松延動力N2機器人大定已突破1000臺。

　　4、據此前媒體消息，華盛頓官員們表示，特朗普政府已于近日采取行動，減輕對國內生產的汽車外國零部件征收的部分關稅，并防止對國外生產的汽車的關稅疊加在其他汽車關稅之上，以減少汽車關稅的影響。

　　5、魔法原子近期獲得新一輪數億元戰略投資，計劃今年生產400臺人形機器人，放到工廠、商業場景試用。幾天前，美的人形機器人也奔赴美的洗衣機荊州工廠“打工”。去年，魔法原子人形機器人“小麥”已進駐工廠生產線進行訓練作業，在追覓科技的工廠做上下料質檢、搬運、裝箱等工序。今年魔法原子加快拓展工業、商業應用場景。

　　6、《輕型汽車自動緊急制動系統技術要求及試驗方法》已完成起草并進入公開征求意見階段，新標準將替代現行國標GB/T 39901-2021，征求意見截止日期為2025年6月30日。對比現行標準，新標準由推薦性轉為強制性，且適用范圍有所擴大。目前，我國AEBS整體裝配率不足，尤其那些入門級車型，幾乎都沒裝配AEBS。

　　從上述消息可以看出，最近這段時間，機器人和汽車零部件的相關利好都很多，尤其是本周五《輕型汽車自動緊急制動系統技術要求及試驗方法》落地，是刺激周五汽車零部件板塊大面積走強的根本原因。對此，在周五晚上的文章中已經寫到，汽車零部件弱轉強改變了科技股短期必跌的格局。

　　而從資金面上看，據觀察統計，今年1月到5月，連續5個月主力機構都有密集加倉機器人板塊的動作。而3月到5月，連續3個月都有大幅加倉汽車零部件的動作?？梢钥闯觯罱?個月主力機構在這兩個板塊上的布局力度都很大。

　　就本周而言，主力機構中幅加倉了機器人，小幅減倉了汽車零部件。但游資方面，則大幅加倉了汽車零部件，中幅加倉了機器人?？梢钥闯觯@個方向本周機構和游資仍然是以加倉為主。且周四調整，周五反彈時，都沒有減倉的動作。

　　綜合上述分析，下周外貿主題和科技股中的機器人板塊，仍會是市場關注的焦點。但這兩個板塊的持續周期的短線運行節奏卻不相同。從持續周期上看，由于中美關稅政策不確定性較大，所以外貿主題只具備短期活躍度，很難走出中期趨勢性行情。但機器人則不同，作為貫穿今年全年的大主線，機器人在今年前3個月走出了一輪趨勢性行情，未來一段時間如果是箱體震蕩結構，那么蓄勢充分，仍然有機會走出年內第二輪趨勢主升浪。

　　至于短線運行節奏方面，外貿主題中的跨境電商近期上行步伐較為問題，只要板塊指數不破5日線或者10日線，趨勢就不會松動。港口航運本周出現連續逼空，周五開始回調修復5日線超買缺口，下周初還有回撤需求，但只要板塊觸及5日線不破，就可以考慮進場低吸。如果5日線被擊穿，那么10日線附近多半也有強勢反抽的動力。

　　機器人方面，本周五反彈改變了短期必跌的局面。下周初要么直接站上5日線完成弱轉強，此時就可以進場。如果下周初再被10日線壓制下跌，那么周中在20日線附近也可以考慮低吸。