黃光裕和許家印，這倆名字在中國(guó)商界都曾是大名鼎鼎。一個(gè)是家電零售的傳奇，一個(gè)是房地產(chǎn)的霸主。可如今，他們的命運(yùn)卻天差地別。黃光裕雖然蹲過(guò)監(jiān)獄，但至少還能喘口氣，債務(wù)大多還清了；許家印卻深陷泥潭，欠債幾萬(wàn)億，個(gè)人自由都保不住。

先說(shuō)黃光裕。他1969年出生在廣東潮汕，家里窮得不行，16歲就跟著哥哥到北京闖蕩。1987年，18歲的他在北京珠市口開(kāi)了第一家國(guó)美電器店，店面才100平米。那時(shí)候，中國(guó)家電市場(chǎng)剛起步，國(guó)營(yíng)商場(chǎng)賣(mài)的東西貴得要命，服務(wù)還差。

黃光裕瞅準(zhǔn)機(jī)會(huì)，走薄利多銷(xiāo)的路子，直接從廠家拿貨，價(jià)格比市場(chǎng)低10%到20%，還搞包銷(xiāo)定制，大批量采購(gòu)壓成本。這招很快管用，國(guó)美門(mén)店迅速擴(kuò)張。到1999年，北京就有10家國(guó)美，銷(xiāo)售額破10億，成了華北家電零售的龍頭。

2004年，國(guó)美借殼在香港上市，黃光裕身家105億，成了胡潤(rùn)百富榜的首富。2005年到2008年，國(guó)美瘋狂擴(kuò)張，收購(gòu)永樂(lè)電器、大中電器，門(mén)店數(shù)飆到1200家，市場(chǎng)份額占中國(guó)家電零售的12%。黃光裕連續(xù)三次當(dāng)上中國(guó)首富。那會(huì)兒，國(guó)美就是個(gè)賺錢(qián)機(jī)器，他還利用賬期差，延遲付供應(yīng)商貨款，把沉淀的資金拿去開(kāi)店和投資，業(yè)務(wù)也伸向房地產(chǎn)和金融，搞了個(gè)“國(guó)美系”商業(yè)帝國(guó)。

再說(shuō)許家印。他1958年出生在河南太康，家里更窮，母親早逝，父親是退伍軍人。1977年考上武漢鋼鐵學(xué)院，1982年畢業(yè)后在舞陽(yáng)鋼鐵廠干到車(chē)間主任。1992年，他辭職南下深圳，在中達(dá)集團(tuán)混了幾年，攢了管理經(jīng)驗(yàn)。

1996年，他在廣州創(chuàng)立恒大集團(tuán)，那時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)剛熱起來(lái)。許家印靠借錢(qián)蓋樓、快速賣(mài)房的模式，把恒大推向全國(guó)。2009年，恒大在香港上市，市值705億港元。2010年，他收購(gòu)廣州足球俱樂(lè)部，投錢(qián)建足球?qū)W校，恒大的品牌一下火了。2017年，許家印身家2900億，又一次當(dāng)上中國(guó)首富。

恒大擴(kuò)張得更猛，項(xiàng)目遍地開(kāi)花，到處都是恒大樓盤(pán)。兩人的起點(diǎn)雖然苦，但都抓住了時(shí)代的機(jī)會(huì)，一個(gè)靠家電零售，一個(gè)靠房地產(chǎn)，成了各自領(lǐng)域的王者。

黃光裕的麻煩從2008年開(kāi)始。那年11月，他因內(nèi)幕交易、非法經(jīng)營(yíng)和單位行賄被抓，判了14年。39歲從首富跌到囚徒，國(guó)美差點(diǎn)散架。他入獄后，妻子杜鵑和職業(yè)經(jīng)理人陳曉爭(zhēng)控制權(quán)，內(nèi)斗讓國(guó)美元?dú)獯髠?/p>

2012年，京東GMV破600億，電商崛起，國(guó)美沒(méi)抓住互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)。到2016年，國(guó)美在線市場(chǎng)份額只剩1.2%，京東已經(jīng)是它的20多倍。2020年，黃光裕出獄，國(guó)美欠債不少，但他賣(mài)股票籌了近10億港元，還清了大部分債務(wù)。2023年4月，他和妻子又減持股票，套現(xiàn)近10億港元，國(guó)美還在撐著。

許家印的危機(jī)來(lái)得更晚，但更猛。2020年，政府出臺(tái)“三道紅線”政策，限制房企負(fù)債，恒大全踩紅線，債務(wù)危機(jī)浮出水面。2021年，恒大欠債2萬(wàn)億，現(xiàn)金流斷裂，廣州總部被債主圍堵。

2023年9月28日，許家印因涉嫌違法犯罪被采取強(qiáng)制措施，恒大申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，資產(chǎn)被凍結(jié)，債務(wù)重組遙遙無(wú)期。恒大欠債還有2.4萬(wàn)億，許家印個(gè)人也被調(diào)查，涉嫌非法集資。黃光裕至少還能活動(dòng)，許家印卻徹底沒(méi)招了。

黃光裕能還債，靠的是債務(wù)規(guī)模可控。國(guó)美巔峰時(shí)賺了不少錢(qián)，但到他出獄時(shí)，債務(wù)也就幾百億。他通過(guò)賣(mài)股票和戰(zhàn)略合作，籌錢(qián)把大部分債務(wù)清了。國(guó)美的資產(chǎn)雖然縮水，但還能變現(xiàn)一部分，比如地產(chǎn)和金融投資，給了他翻身的余地。

許家印的恒大就不一樣了，欠債2.4萬(wàn)億，這數(shù)字太嚇人。恒大把錢(qián)全砸在房地產(chǎn)上，靠高杠桿擴(kuò)張，市場(chǎng)一變，資金鏈就斷了。恒大的資產(chǎn)大多是沒(méi)建完的樓盤(pán)和土地，賣(mài)不出去也變現(xiàn)不了。債主一大堆，銀行、供應(yīng)商、購(gòu)房者都在追債，2.4萬(wàn)億的窟窿根本填不上。黃光裕的幾百億債務(wù)跟許家印比，簡(jiǎn)直是小巫見(jiàn)大巫。

黃光裕2020年出獄后，雖然國(guó)美半死不活，但他還能親自操盤(pán)。他通過(guò)減持股票、調(diào)整戰(zhàn)略，至少保住了公司不破產(chǎn)。個(gè)人自由讓他有操作空間，哪怕是收拾殘局，也比坐著干瞪眼強(qiáng)。

許家印2023年被采取強(qiáng)制措施后，連自由都沒(méi)了。恒大欠債2.4萬(wàn)億，他沒(méi)法直接管公司，只能看著資產(chǎn)被凍結(jié)，重組計(jì)劃推進(jìn)不了。個(gè)人涉嫌違法犯罪，調(diào)查還沒(méi)完，他連翻身的機(jī)會(huì)都沒(méi)有。黃光裕能動(dòng)手還債，許家印卻被綁住了手腳。

黃光裕早年賺的錢(qián)沒(méi)全砸在國(guó)美上，他投了房地產(chǎn)和金融，留了點(diǎn)家底。國(guó)美巔峰時(shí)，他在北京、上海等地買(mǎi)了不少物業(yè)，這些資產(chǎn)雖然貶值，但還能賣(mài)。出獄后，他靠變現(xiàn)這些家底，籌錢(qián)還債，保住了國(guó)美一條命。

許家印就不一樣了，恒大的錢(qián)幾乎全押在房地產(chǎn)上。土地、樓盤(pán)、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，哪樣不需要借錢(qián)？市場(chǎng)好的時(shí)候，高杠桿能賺大錢(qián)，可市場(chǎng)一涼，他就沒(méi)后路了。恒大的資產(chǎn)被凍結(jié)，賣(mài)不出去，許家印個(gè)人也沒(méi)啥可變現(xiàn)的家底。黃光裕有備胎，許家印卻把雞蛋全放一個(gè)籃子里。

國(guó)美是零售企業(yè)，雖然被電商擠壓，但政策對(duì)它的影響沒(méi)那么直接。家電零售的市場(chǎng)波動(dòng)主要看消費(fèi)需求，黃光裕在獄中還能通過(guò)妻子和團(tuán)隊(duì)遙控指揮，撐過(guò)難關(guān)。出獄后，他調(diào)整戰(zhàn)略，多少能喘口氣。

恒大是房地產(chǎn)企業(yè)，直接受政策調(diào)控影響。2020年的“三道紅線”政策，像給恒大判了死刑。限貸、限債、限購(gòu)，哪條都卡住恒大的脖子。房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，恒大賣(mài)不出房，回不了款，政策一收緊，它就徹底崩了。黃光裕的行業(yè)給了他緩沖空間，許家印卻被政策逼到絕路。

黃光裕雖然坐牢14年，但國(guó)美管理層相對(duì)穩(wěn)定。他在獄中通過(guò)書(shū)信指揮，妻子杜鵑守住大局，內(nèi)斗雖傷元?dú)猓珱](méi)讓公司散架。出獄后，他還能接手，慢慢收拾。

許家印的恒大管理就亂多了。高管離職頻頻，決策全靠他一人拍板。債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，恒大內(nèi)部人心渙散，執(zhí)行力大不如前。許家印被抓后，公司群龍無(wú)首，重組推進(jìn)得更慢。黃光裕的管理有延續(xù)性，許家印卻斷了線。

幾百億和2.4萬(wàn)億，完全不是一個(gè)量級(jí)。黃光裕能靠賣(mài)資產(chǎn)還債，許家印的窟窿太大，填不上。

黃光裕出獄后能操作，許家印被限制后啥也干不了。黃光裕早年多元化投資有回報(bào)，許家印全押房地產(chǎn)，賭輸了。零售受政策影響小，房地產(chǎn)直接被調(diào)控掐住命脈。國(guó)美有穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)撐著，恒大內(nèi)亂加劇了危機(jī)。

黃光裕的結(jié)局不是說(shuō)多成功，至少他還能還清大部分債務(wù)，公司沒(méi)徹底倒。許家印卻被2.4萬(wàn)億債務(wù)壓垮，連自由都沒(méi)了，恒大也基本沒(méi)救。

黃光裕和許家印的故事，其實(shí)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)變遷的縮影。黃光裕抓住了90年代家電零售的黃金期，許家印趕上了2000年后房地產(chǎn)的熱潮。可時(shí)代變了，電商擠壓零售，政策收緊地產(chǎn)，他們都沒(méi)跟上。黃光裕靠早年攢的家底和靈活操作，保住了一線生機(jī)；許家印卻因高杠桿和高風(fēng)險(xiǎn)，摔得太慘。

商業(yè)世界沒(méi)誰(shuí)能永遠(yuǎn)贏，關(guān)鍵是能不能看清趨勢(shì)，及時(shí)調(diào)整。黃光裕至少還能收拾攤子，許家印卻連收拾的機(jī)會(huì)都沒(méi)了。他們的成敗，提醒咱們做生意得膽大心細(xì)，別把路走絕了。你覺(jué)得呢？歡迎留言聊聊他們的故事。

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