目前國際上最具影響力的信用評級機構，分別是標準普爾、穆迪和惠譽。從三家信用評級機構的誕生時間來看，都有超過100年的歷史。其中，標準普爾的誕生時間最早，于1860年成立，至今已有165年的歷史。穆迪與惠譽的成立時間，分別是1909年和1913年，成立時間分別為116年和112年。

擁有百年以上歷史的三大評級機構，它們的信用評級具有一定的影響力與權威性。

最近，穆迪因下調美國主權信用評級而引發關注，穆迪把美國的主權信用評級從AAA下調至AA1，這也是三大評級機構中最后一家下調美國信用評級的。

事實上，在穆迪之前，標準普爾和惠譽早已取消了美國的AAA評級。其中，擁有165年歷史的標準普爾，早在2011年下調美國長期主權信用評級。惠譽則在2023年取消了美國的AAA評級。

截至目前，三家最具影響力的信用評級機構已經全部下調了美國的信用評級，美國也喪失了最后一個3A評級。

美國喪失最后一個3A評級，到底意味著什么？

2011年，標準普爾取消了美國的3A評級，當時造成了美股市場的劇烈波動。作為三家知名信用評級機構中資歷最深的標準普爾，它是第一個取消美國的3A評級，對美國金融市場的沖擊影響最顯著。在標普取消美國3A評級之后，市場的投資信心發生了動搖，投資者對美國經濟的發展前景產生了擔憂，引發了當時美股市場的大幅調整。

時隔14年時間，穆迪下調美國主權信用評級，三大信用評級機構已經全部取消了美國3A的信用評級，反映出三大信用評級機構對美國的財政狀況以及美國經濟的發展前景展現出悲觀的預期。

在穆迪宣布下調美國主權信用評級的背后，來自它對美國財政狀況持續惡化的擔憂。其中，在美國高利率的背景下，美國利率支付比例持續增長，在天量美國國債陸續到期的背景下，利息成本負擔高居不下，未來美國財政狀況持續惡化可能成為發展的趨勢。

支付利息占比持續高企，疊加大量美債的到期償付因素，導致了美國償債壓力大增，這也是知名信用評級機構紛紛下調美國主權信用評級的主要原因。

穆迪下調美國主權信用評級，最直接影響的是市場投資信心。在穆迪下調美國主權信用評級之后，美股市場的波動率明顯增加，市場的拋售壓力顯著提升。

此外，在三大信用評級機構全部取消美國3A評級的背后，將會從一定程度上動搖了美國的信用根基。長期根深蒂固的信用根基是美元長期保持霸主地位的關鍵因素，但在關稅政策搖擺不定以及三大信用評級機構取消美國3A評級的影響下，美國的信用根基開始發生明顯的動搖，間接削弱美元的長期霸主地位。

在主權信用評級被三大評級機構紛紛下調之后，將會導致全球資金對美國金融市場、美國經濟發展前景的重新審視。一旦美國信用根基發生動搖，償債能力大幅下降，那么美國股市長期享受的高估值定價體系將會面臨沖擊，美股市場的估值溢價會顯著下降。

由此可見，三大信用評級機構對美國主權信用評級的下調，并非短期影響，而是會對美國金融市場、美國經濟帶來中長期的沖擊影響。

對全球股市來說，美國股市依然是全球第一大市值的市場，對全球股票市場的影響力仍在。如果美股市場再次選擇向下調整，那么全球股市可能會面臨新一輪的調整壓力。

從短期影響來看，穆迪下調美國主權信用評級，主要影響體現在情緒面的影響。在短期市場情緒化拋壓之后，需要觀察市場會否有相應的利好消息釋放，從而對沖掉美國主權信用評級被下調的利空因素。

與美股市場相比，目前中國股市的基本面良好，而且估值水平較低，作為全球前三大市值的股票市場，在美股劇烈波動的背景下，中國股市更容易成為全球資金的避險港灣。

面對美債天量到期、關稅政策不明朗以及穆迪下調美國主權信用評級等因素的影響，2025年全球股市的波動率仍然處于高居不下的狀態，避險保值可能是2025年全球資金的主要投資方向。