先給大家講個故事。老王是個股民，最近他發(fā)現(xiàn)了一個“秘密”：股指期貨有時候會比股票指數(shù)便宜很多。他聽說這叫“貼水”，要是能利用好這個貼水，說不定還能多賺一筆。老王很感興趣，但又不知道該怎么操作。今天，就給大家講講，什么是股指期貨的“吃貼水”，以及怎么靠它增加收益。

為啥股指期貨會出現(xiàn)貼水呢？這

背后的原因可不少。一方面，市場對未來股票市場的預(yù)期會影響股指期貨價格。要是大家覺得未來股票市場會跌，那股指期貨價格可能就會比現(xiàn)貨價格低，出現(xiàn)貼水。另一方面，持有現(xiàn)貨股票是有成本的，比如要交交易手續(xù)費、分紅稅等，還得承擔(dān)股票價格波動的風(fēng)險。而股指期貨是保證金交易，成本相對低一些，所以期貨價格可能就會比現(xiàn)貨價格低，形成貼水。

怎么“吃貼水”？

（一）判斷貼水是不是真的機會

不是所有的貼水都值得“吃”。有時候貼水可能是因為市場情緒不好，大家都恐慌性地賣股指期貨，導(dǎo)致價格下跌。這種情況下，貼水可能還會繼續(xù)擴大，你要是這時候買入，可能會越套越深。所以，你要先判斷這個貼水是不是真的機會。比如，你可以看看市場整體情緒，是不是有恐慌性拋售；也可以看看宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，是不是有支持股指期貨上漲的因素。

（二）選擇合適的合約

股指期貨有很多合約，每個合約的到期時間不一樣。一般來說，短期合約的貼水可能會更快修復(fù)，因為時間短，市場情緒變化的影響相對小一些。但短期合約的風(fēng)險也相對高一些，因為它的價格波動可能更大。長期合約的貼水修復(fù)可能需要更長時間，但相對穩(wěn)定一些。你可以根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力和投資目標，選擇合適的合約。

（三）控制倉位

“吃貼水”聽起來好像穩(wěn)賺不賠，但實際上風(fēng)險也不小。如果貼水沒有按預(yù)期修復(fù)，甚至繼續(xù)擴大，你可能會虧錢。所以，一定要控制倉位，不要把所有的錢都押在“吃貼水”上。比如，你可以先用一小部分資金試試水，看看市場反應(yīng)。如果貼水真的開始修復(fù)，你可以再逐步加倉；如果貼水繼續(xù)擴大，你也不會因為倉位太重而虧得太多。

（四）設(shè)置止損和止盈

投資就像開車，得有剎車。止損和止盈就是你的剎車。在“吃貼水”之前，一定要設(shè)置好止損和止盈點。比如，你買入股指期貨后，如果貼水擴大到一定程度，比如擴大了10%，你就止損賣出，避免更大的損失；如果貼水修復(fù)到一定程度，比如修復(fù)了80%，你就止盈賣出，落袋為安。這樣，你就能在控制風(fēng)險的同時，盡可能地抓住機會賺錢。

吃貼水也有風(fēng)險

可別以為吃貼水就是穩(wěn)賺不賠的買賣，這里面也是有風(fēng)險的。

貼水收斂不及預(yù)期：有時候，市場情況可能會發(fā)生變化，導(dǎo)致股指期貨的貼水沒有像你預(yù)期的那樣快速收斂。比如，市場對未來的預(yù)期一直比較悲觀，股指期貨價格就一直比現(xiàn)貨價格低，而且差價還越來越大。這樣一來，你吃貼水賺的錢就會減少，甚至可能會虧錢。

市場大幅波動：股指期貨市場波動比較大，要是市場出現(xiàn)大幅下跌，就算你有貼水保護，也可能因為保證金不足而被強制平倉。這就好比你開車上高速，雖然有安全帶（貼水保護），但要是遇到特別嚴重的車禍（市場大幅波動），安全帶也可能保不住你。

股指期貨吃貼水是一種利用期貨和現(xiàn)貨價差來增加收益的投資方法。它的原理不難理解，操作起來也不算復(fù)雜，但也有一定的風(fēng)險。

來源：衍生股指君