度小滿試圖通過“娛樂營銷”講述品牌故事，借明星效應制造聲量，實質上是對流量紅利枯竭背景下的一種應激反應。而在放貸業務高盈利、高投訴的雙重現實下，平臺如何在追求商業效率的同時，回應用戶權益關切，才是決定其長期競爭力的關鍵所在。

近日，度小滿科技（北京）有限公司（以下簡稱“度小滿”）在其官方公眾號連續發布有關5月21日七周年演唱會的直播預約公告。公告顯示，明星李克勤、樸樹、鄭均將登臺獻唱，其中更是以樸樹將迎來2025年首次公開演出，將連唱9首經典歌曲來吸引歌迷。此番高調宣傳迅速引發歌迷熱議，吸引了大量用戶預約和關注。

圖片來源：度小滿官方公眾號

然而，在度小滿高調官宣演唱會的背后，其‘音樂賦能品牌’的敘事邏輯暴露出互聯網金融機構過度娛樂化營銷的隱憂。從母親節借溫情打感情牌，到七周年通過明星吸引流量，所謂“金融+音樂”看似創新，實則反映出平臺在業績與增長壓力之下對流量的焦慮。與此同時，用戶對平臺“暴力催收”“利率爭議”等問題的投訴仍在不斷攀升。

科技的盡頭是放貸？

重慶度小滿小額貸款有限公司（以下簡稱“度小滿小貸”）是度小滿旗下的核心業務主體，主要承擔放貸職能。其中，度小滿持有其94.59%的股權，度小滿信息持有其余5.41%。2025年5月7日，隨著《度小滿小貸2025年度第一期滿航資產支持票據定向募集說明書》的發布，公司2024年度的經營業績也隨之披露。

度小滿小貸主要開展線上信貸業務，依托人臉識別等技術實現中后臺自動審批。其主要貸款產品包括消費貸（滿易貸）與周轉貸/經營貸，其中消費貸（滿易貸）占據絕對主導地位。截至2024年12月31日，消費貸（滿易貸）貸款本金余額達2411.24億元，占全部貸款余額的93.24%。

數據來源：公司公告

“滿易貸”最早可追溯至2016年10月，由彼時的百度金融在百度錢包（現更名為度小滿錢包）平臺推出，作為“有錢花”品牌下的核心產品之一。其特點為“僅憑個人信用、無需擔保、循環授信、隨借隨還”，定位于全流程線上化的個人信用貸款。用戶不僅可通過度小滿APP、有錢花APP申請，還能在百度系多個入口如百度APP、百度地圖、百度貼吧及百度網盤中進入申請界面。目前，該產品的申請入口已進一步延伸至微信朋友圈、小紅書、抖音等社交平臺，此外在公交地鐵站、核心商圈等線下場景中也頻繁投放實體廣告。

在以線上運營與技術驅動為核心的信貸模式下，持續獲取流量成為業務增長的關鍵。也正因如此，度小滿對流量的依賴愈加顯著，其鋪天蓋地的廣告投放，反映出在日益激烈的市場競爭中所面臨的“流量焦慮”。

與此同時，度小滿小貸近年來通過資產支持證券（ABS）進行“出表”融資，資產規模呈現逐年下降趨勢。公司總資產由2021年的324.08億元下降至2024年的165.27億元；發放貸款及墊款余額亦由261.30億元縮減至112.60億元，降幅接近60%。

數據來源：公司公告

資產與業務規模的持續收縮一度對公司的經營業績造成明顯沖擊。2021年至2023年，度小滿小貸營業收入從30.18億元下降至18.10億元，凈利潤則從8.87億元銳減至2.12億元。然而2024年度小滿小貸打了一個“翻身仗”，公司業績出現顯著反彈，營業收入達22.57億元，同比增長24.57%；凈利潤更是激增至8.59億元，同比增長高達306.10%。

數據來源：公司公告

度小滿小貸2024年業績回暖，主要得益于當年投資收益和技術服務收入的大幅增長，以及撥備計提的顯著減少。同時，公司在費用端控制較為得當，業務及管理費用未出現明顯波動。在多重因素共同推動下，毛利率由2023年的14.49%躍升至45.09%，提升超過30pct；凈利率則從14.49%大幅提升至38.06%，創下近五年來的新高。凈利率遠高于同行業京東盛際小貸的3.12%。

此外，現金流表現亦持續改善。經營活動現金流量凈額由2022年的-13.14億元，2023年轉正至13.96億元，2024年進一步升至26.52億元，2024年繼續保持向好態勢。

數據來源：公司公告

如此高的盈利能力背后，折射出互聯網信貸模式在數據、技術與流量驅動下所展現出的強大杠桿效應。這也解釋了為何近年來眾多互聯網企業紛紛布局小貸業務——在政策允許的空間內，放貸業務不僅能夠快速放大營收，還具備極強的盈利潛力，對平臺型科技企業而言具有天然的吸引力。

用戶維權困難，投訴破3萬

當度小滿在放貸市場賺得盆滿缽滿的同時，用戶投訴問題卻持續高企。其用戶投訴問題卻居高不下。據黑貓投訴平臺數據顯示，涉及度小滿的投訴累計已超過3萬條，主要集中在暴力催收、利率爭議等方面。不少用戶反映，在失業導致還款逾期后，不僅遭遇高頻催收，家人及緊急聯系人亦被波及，甚至社交圈受到影響，造成嚴重的心理壓力與生活困擾。類似案例屢見不鮮，用戶權益保障問題引發廣泛關注。

圖片來源：黑貓投訴平臺

更值得注意的是，根據度小滿披露的合作催收機構名單，新刊財經發現，其主要催收合作方之一——重慶錦榮中匯公司，實為度小滿優揚100%控股的子公司。換言之，度小滿在實際運營中形成了“左手放貸、右手催收”的一體化鏈條，這種內部催收結構在強化控制力的同時，也加劇了外界對其合規性的質疑，高投訴率背后的深層次原因因此愈發清晰。

然而，與上述現實形成鮮明對比的是，度小滿在其《2024環境、社會及管治（ESG）報告》中，大篇幅展示其在消費者權益保護方面的“積極作為”。在投訴問題長期未得到實質性改善的背景下，這種宣傳不免顯得與實際脫節，進一步引發輿論對其ESG治理真實性與公信力的擔憂。

總體來看，度小滿試圖通過“娛樂營銷”講述品牌故事，借明星效應制造聲量，實質上是對流量紅利枯竭背景下的一種應激反應。而在放貸業務高盈利、高投訴的雙重現實下，平臺如何在追求商業效率的同時，回應用戶權益關切，才是決定其長期競爭力的關鍵所在。

作者 | 姚文溪

編輯 | 吳雪