5月20日，降息政策終于落地，這是本年度首次降息。一般而言，銀行降低貸款利率，會(huì)直接利好房地產(chǎn)等相關(guān)資產(chǎn)。

然而，在5月20日當(dāng)天，無(wú)論是上午收盤(pán)時(shí)的行情，還是下午全天的表現(xiàn)，房地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)的跌幅都處于市場(chǎng)前列。從房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)，到房地產(chǎn)服務(wù)，再到裝修建材等關(guān)聯(lián)領(lǐng)域，均呈現(xiàn)明顯下跌態(tài)勢(shì)，這一現(xiàn)象背后的原因值得深入探究。

首先，此次降息并非突然之舉。回顧可知，5月7日上午，央行行長(zhǎng)、證監(jiān)會(huì)主席與金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)在新聞發(fā)布會(huì)上，已提前預(yù)告降準(zhǔn)降息及時(shí)間安排。根據(jù)計(jì)劃，5月15日實(shí)施降準(zhǔn)，幅度約為50個(gè)基點(diǎn)（0.5%），5月20日進(jìn)行降息，政策利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)（0.1%）。

由于央行行長(zhǎng)在降息兩周前已通過(guò)媒體公開(kāi)預(yù)告，此類(lèi)提前披露的信息，對(duì)A股市場(chǎng)難以產(chǎn)生新的沖擊。資本市場(chǎng)往往對(duì)突發(fā)的“黑天鵝”事件或新情況反應(yīng)強(qiáng)烈，也會(huì)對(duì)未來(lái)預(yù)期事件提前做出反應(yīng)，但對(duì)已預(yù)告的既定信息，通常表現(xiàn)得較為冷靜，這是資本市場(chǎng)的常見(jiàn)規(guī)律。

其次，當(dāng)前滬深兩市大盤(pán)整體呈現(xiàn)橫盤(pán)震蕩態(tài)勢(shì)，上證指數(shù)在3400點(diǎn)附近反復(fù)波動(dòng)，板塊輪動(dòng)頻繁，單一板塊難以形成持續(xù)行情。房地產(chǎn)板塊也不例外，5月20日其跌幅靠前，但在5月19日，該板塊還是領(lǐng)漲市場(chǎng)。這種漲跌交替的情況，屬于市場(chǎng)正常波動(dòng)范疇。

最后，政策落地當(dāng)日房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)疲軟，與最新的房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)密切相關(guān)。5月19日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布4月份全國(guó)70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)及1-4月份全國(guó)商品房銷(xiāo)售、投資開(kāi)發(fā)等數(shù)據(jù)報(bào)告。

數(shù)據(jù)顯示，4月份，70個(gè)大中城市中，一、二、三線城市二手房?jī)r(jià)環(huán)比均全面回落。其中，二手房?jī)r(jià)下跌城市數(shù)量達(dá)64個(gè)，較3月份增加4個(gè)。這些官方數(shù)據(jù)傳遞出房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)新調(diào)整的信號(hào)，進(jìn)而影響到資本市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)相關(guān)板塊的信心，導(dǎo)致5月20日房地產(chǎn)板塊走勢(shì)疲軟。

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