汽勢Auto-First｜劉天鳴

極氪科技以極氪、領克雙品牌歷史同期最好財務表現，向外界展示出強勁的韌性和沖勁，更向資本市場展示出遠被低估的價值。

5月15日極氪科技公布一季度財報，協同效應已經開始顯現：2025年一季度，220億元的總營收、19.1%的歷史最高綜合毛利率、5.1億元的盈利（香港會計準則）等亮眼核心財務指標的背后，是“極氪速度”的新注解，也是極氪品牌與領克品牌整合后的體系協同。

與此同時，極氪科技也在為并入吉利做出充足準備。一方面，優異的財務數據以及戰略協同帶來的費用下降和價值提升，讓資本市場看到極氪乃至吉利的估值被系統性低估，為“一個吉利”的估值修復提供參考。另一方面，則是管理層架構調整，極氪、吉利合并完成后，極氪科技集團CEO安聰慧將出任吉利控股集團CEO，全面負責吉利控股集團運營管理工作。此外，為培養年輕復合型高級管理人才，戴慶已于今年3月被任命為吉利控股集團輪值總裁，向吉利控股集團CEO匯報工作。

回看極氪4年發展歷程，雖未誕生在最好的市場環境之中，但憑借著吉利大廠底蘊和極致用戶思維，跑通了智能電動新時代的“第三賽道”，而隨著“一個吉利”的戰略落地，極氪將乘著體系協同的新東風，在高端豪華新能源領域繼續加速跑出“極氪速度”。

受市場競爭加劇、價格戰、新品開發、智能化研發投入增加等因素影響，絕大多數車企面臨著增收不增利的困境。今年一季度，汽車產銷分別完成756.1萬輛和747萬輛，同比分別增長14.5%和11.2%，汽車行業收入24022億元，同比增長8%，但汽車行業利潤率只有3.9%，遠低于下游工業企業5.6%的平均水平。

羸弱的盈利能力與銷量開門紅形成了鮮明的對比。面對競爭越發激烈的市場環境，唯銷量論或許不再是衡量一個企業或一個品牌是否健康可持續發展的主要標準，更應該看到盈利能力與成長能力。

如同極氪科技，不僅僅有著令行業咋舌的交付與發展速度，更在業績表現以及盈利能力構建上實現一步一個臺階穩步向上。

今年一季度，極氪科技總營業收入達到220億元，其中整車銷售收入191億元，同比增長16.1%。一季度整車毛利率16.5%，同比上升3.4個百分點，綜合毛利率攀升至19.1%，創歷史最高。

值得注意的是，極氪品牌一季度毛利率達到21.2%，同比提升6.8個百分比。極氪品牌一季度毛利率水平與寶馬、奧迪、保時捷等傳統豪華品牌不相上下。正如安聰慧所說，極氪品牌的毛利率，具備一個豪華品牌的財務表現。

在極氪品牌高毛利帶動下，極氪科技一季度實現盈利5.1億元（香港會計準則），且連續三個季度實現盈利。

事實上，極氪科技之所以能夠實現連續三個季度盈利（香港會計準則），核心在于產品的差異化競爭優勢，收獲消費者青睞的同時構建起品牌溢價能力。一季度，極氪科技銷量達到11.4萬輛，同比增長21.1%，跑贏整體汽車市場。

安聰慧在吉利汽車控股有限公司2025年一季度業績發布會暨“一個吉利”戰略整合計劃說明會上指出，極氪、領克的合并完全是貫徹吉利控股《臺州宣言》的一個重大舉措，印證了《臺州宣言》推動內部資源深度整合和高效協同，杜絕重復投入，降低成本，提高企業競爭力的核心內容。

事實上，極氪科技實現凈利潤（香港會計準則）的扭虧為盈，不僅僅是極氪品牌建立起的良好盈利能力，更在于極氪與領克合并后戰略協同帶來的費用降低與成本降低，達到1+1大于2的整合效果。

在協同效應帶動下，極氪科技的銷售費用、管理費用和資本開支方面均呈現出大幅下降態勢。據一季度報顯示，極氪科技銷售、一般和管理費用為26.45億元，較2024年第一季度的29.13億元下降9.2%，較2024年第四季度的41.23億元下降35.8%；資本開支為3.2億元，較2024年一季度的6.9億元下降53.62%，較2024年四季度的4億下降20%。

與此同時，極氪科技將協同效應帶來的成本降低反哺到研發層面。一季度，極氪科技研發投入達到29.1億，較2024年第一季度的23.26億元增長25%。

在汽勢Auto-First看來，極氪與領克的整合不同于絕大多數汽車企業（品牌）整合，截然不同的品牌形象與產品規劃，使得極氪與領克幾乎不會出現“自相殘殺”現象，反而會出現互為補充的立體產品格局，將持續帶來成本降低與效率提升。

在絕大消費者心目中，極氪品牌代表著豪華、極致、科技，如極氪9X、極氪009光輝典藏版將新能源汽車的極致豪華帶到全新的高度。領克品牌則代表著潮流、運動、個性，如領克900，憑借著更加個性與潮流的外觀設計，收獲超3萬+的大定訂單。

其實，極氪與領克之間的區隔更有著諸多“硬指標”。極氪品牌主打30萬及以上豪華市場，以中大型車為主，中型車聚焦純電，大型車聚焦超級電混。領克品牌則主打20萬及以上高端市場，小型車聚焦純電，中大型車聚焦混動。

極氪與領克的品牌差異化，構筑起更加立體豐富的產品矩陣，隨著下半年極氪品牌兩款車型和領克品牌一款全新車型推向市場，1+1大于2的整合效果將持續推動業務穩健增長。

除了成本的下降，極氪與領克合并后還帶來了技術領域的協同，建立起長期的競爭實力與價值體系，為集團新能源轉型輸出創新方法論與價值增長極。

在《臺州宣言》戰略指引下，極氪與領克圍繞著整車架構、電子電氣架構、三電、智能輔助駕駛、智艙等關鍵平臺技術，進一步拓寬護城河的深度與寬度。

針對智能駕駛輔助系統，極氪科技將依托吉利千里浩瀚智能輔助駕駛解決方案，極氪品牌采用千里浩瀚H7、H9方案。而在智艙層面，極氪領克將在域控制器、電子架構層面進行共享，并通過LYNK Flyme Auto與ZEEKR AI OS形成差異化。

三電及補能生態領域，極氪與領克將借助自研自產的神盾金磚電池與吉利控股集團旗下電池電芯技術，持續提升其在新能源汽車市場的硬實力。極氪先于整車技術提前落地兆瓦補能，匹配未來更快充電速度的電池及高壓平臺車型，持續不斷為用戶帶來便捷的補能體驗。

極氪與領克之間的協同體系不止于技術層面，更在于海外市場渠道建設的深度協同。

領克在歐洲市場深耕數年，連續三年位列單車價格4萬歐元以上中國品牌第一，已然在歐洲高端汽車市場站穩腳跟。極氪將借助領克渠道經驗，快速高效地實現歐洲市場布局。

極氪則在港澳地區、東南亞等市場有著良好的口碑與品牌認知，領克則可借助極氪品牌的優勢，實現全新海外市場的拓展。

在歐洲以外的新興市場，極氪與領克將成立統一銷售公司，建立統一市場準入機制，雙方海外團隊深度整合，共享研發、渠道、營銷服等資源，提升運營效率，用一個團隊開拓兩個品牌的國際市場。

技術協同更帶來了研發投入的精準化與高效化，極具針對性的智能化研發投入，帶來差異化競爭優勢的同時有效避免了重復投入，進一步夯實極氪品牌的持久價值，為新能源汽車企業健康可持續發展打了個樣。

無論是極氪還是領克，都是吉利在行業發展關鍵時期的排頭兵，推動吉利造車向上。其中，極氪品牌擔負起高端豪華新能源領域的急先鋒，并以“極氪速度”跑贏智能電動新時代的“第三賽道”，為傳統汽車企業新能源轉型提供了樣板。

同時，極氪品牌高速發展的4年間，不僅僅在三電、智能輔助駕駛、智能座艙、安全等新能源汽車關鍵領域創新引領，向吉利控股輸送新能源轉型的關鍵技術，更向“一個吉利”貢獻了新能源轉型最為關鍵的人才，如極氪科技集團副總裁陳奇、姜軍已分別兼任吉利控股集團首席智駕科學家、首席座艙科學家。

從極氪001、極氪009到極氪MIX再到極氪9X，極氪從跟隨到領跑，叩開豪華汽車的“金字塔尖”，成為中國品牌布局高端豪華新能源汽車市場的樣板。極氪品牌的科技豪華一掃中國品牌低質低價的形象，讓全球消費者看到中國高端豪華汽車品牌的獨特魅力。

汽勢Auto-First相信，完成整合后的極氪品牌，將帶著更鮮明更具實力的產品，為全球用戶帶來持續的價值滿足感，讓中國高端智造持續引領全球汽車市場。