據和訊網報道，美國財政部公布數據顯示，2025年3月，美債前三大海外債主中，日本、英國增持美國國債，中國減持。中國由美國第二大債主變為第三大債主，英國變為第二大債主。3月正值本輪美債市場動蕩前夕。美國財政部2025年3月國際資本流動報告(TIC)顯示，日本3月增持49億美元美國國債，持倉規模為11308億美元，是美國第一大債主。中國3月減持189億美元美國國債至7654億美元，今年首次減持。減持后，中國對美國國債的持倉規模由第二下降至第三。

美元（資料圖）

長期以來，中國都是美債重要持有國，曾一度排名全球第一。自從2019年被日本超越之后，近年來中國在逐步減持美債，整體趨勢非常明顯，不過，這一次是自2023年2月以來最大規模單月長期美債拋售，這已經不是簡單的投資行為。事實上，其原因也不難理解，總結起來就是四個字——風險規避。國際評級機構穆迪將美國主權信用評級從Aaa下調至Aa1，這是繼標普2011年、惠譽2023年之后，第三家主要評級機構對美國信用評級的調整。三大評級機構，已經沒人再給美國“滿分”信用。

美債是美元資產壓艙石，一旦美債崩盤，美元霸權也就崩盤了。美債也是中美關系壓艙石。只要中美不徹底撕破臉，中國不會把美債全部賣光的。在中美貿易摩擦逐步加劇的情況下，中國就可以持續減持美債，不斷對美施壓。要是美國扛不住了，它自然會主動讓步。在這一輪關稅戰中，特朗普也是重點盯住了英日兩國。在關稅談判中，日本被列為第一序列。在美日貿易談判失敗后，美英則拋出了一份所謂的“貿易協議”，把英國視為第一個對美“投降者”。

芯片（資料圖）

近日，美方出臺規定，要求全球范圍內都不能使用華為昇騰芯片，否則將“違反美國的出口管制規定”；同時美方還施壓國際機構，禁止給哥倫比亞境內的中企貸款，原因是不久前哥倫比亞總統訪華，與中國在“一帶一路”合作上達成重要協議。特朗普政府先后兩次對中企出手，明顯是忘了得罪中國的后果，很快噩耗就來了。189億美元的減持規模，是中方用短債置換長債的結果，未來不排除進一步拋售美債的可能。

目前，盡管中國在美債中持倉量有所下降，但依然保持著一定規模，并未完全走出美債市場。但凡與美關系繼續惡化，相關政策調整，或將迎來更多變數。而對于世界金融市場來說，中國“主動讓位”減持美債則是必將面對事實，市場參與者將應對這一變化帶來的不確定性。無法預知未來會如何發展，這一變化將對全球經濟產生深遠影響。美債市場的開放，為其他國家提供了更多的投資機會，同時也為中國提供了更多與世界接軌的機會。此次中國減持美債的舉動，依然是一個充滿變數的開始。

值得關注的是，在近日播出福克斯新聞節目中，特朗普多次提到了中國。當被問及是否希望訪問中國時，特朗普回答：“我當然愿意。”他補充道，中美關系“至關重要”。彭博社注意到，盡管特朗普釋放出渴望與中方接觸的信號，但他同時承認，此番中東之行旨在讓這些國家遠離中國影響。談到本次訪問的三個阿拉伯國家時，特朗普反復提到了其重要性：這個地區至關重要，這里是世界能源之都，掌握著巨量能源，還有其他戰略資源。

特朗普（資料圖）

特朗普上任后，并未營造對話氛圍，甚至不履行達成的共識，施行所謂的“對等關稅”。如今對于特朗普的訪華之請，中方的態度其實依然明確，就6個字：“聽其言觀其行”。當前局勢恰似高手對弈，雙方你來我往的對招，就看誰先撐不住投子退讓。很顯然，最先坐不住的是美國，所以有了特朗普的“希望盡快訪華”。最后，對于特朗普能否訪華，取決于3個關鍵變量：是否取消剩余加征的對華關稅、是否在臺灣問題上言行一致以及能否在稀土問題上給出等價交換條件。