文/楊國英

利率永遠是資產價格的核心主導。

今天，時隔半年，央媽再次進行利率下調，這一次利率下調，既符合預期，也超出預期。

。符合預期的是，一年期和五年期LPR下調了10個基點。

。超出預期的是，定期存款利率大幅下調，一年和兩年期定存利率下調了15個基點，三年和五年期定存利率下調了25個基點。

這叫什么？

這就是一個月前我所講的“非對稱降息”——通過存款利率的更大幅度下調，既能相對穩住商業銀行的金融安全，更能夠顯著倒逼居民端存款漸進加速流向資產端，尤其是股市和一線城市樓市。

在今天降息之后，我幾乎第一時間問詢了大行理財經理——現在，大行的一年期定存利率是1.1%、一年期大額存單利率是1.2%，相比一個半月前的問詢，足足下調了25個基點。

這樣的非對稱降息，太猛太狠了，一年期定存利率向下突破1.2%，足足比我之前的預判提前了三五個月。

這樣的非對稱降息，確實有點不太公平，貸款報價利率小幅下調，只下調10個基點，但是，同期卻將存款利率中幅下調，一至兩年下調15個基點，三至五年直接下調25個基點。

這是妥妥的逼空大戰啊！

通過更低的存款利率，倒逼居民端存款漸進加速進入資產端，進入中國股市，進入核心城市的房產——對這一貨幣力量（更多更廉價的貨幣）必將推動中國股市的牛市下半場，自4.7之后的一個多月，我幾乎是每周都要講兩三次，而且是每逢日內有較大幅度回調，我更是重點呼吁，希望大家建立并堅持牛市下半場必將突破4000點的核心邏輯。

要知道，現在我們居民端的存款規模高達150多萬億，這其中，只要有20萬億進入股市，A股就能夠突破4000點，因為，A股央國企上市公司的國資持股幾乎是從來不減持的，真正參與流動的A股市值其實也就60多萬億。

這一次央媽啟動“非對稱降息”，時間選擇比較精準。

基于近期美元匯率的相對偏弱，央媽啟動非對稱降息，既不必過于擔心人民幣匯率的承壓，也不必過于擔心國內資本的外流。

反之，如果美元匯率相對偏強，我們啟動非對稱降息的話，不僅人民幣匯率存在急貶的可能性，而且還會導致部分國內資本的急速外流，這一窘迫的一幕，在去年9月之前的三年間，

我們可謂是屢見不鮮。

所以，沒什么好說了，面對當下及預期未來10個月的罕見的幸運區間，我們必須堅信牛市下半場，我們必須堅信貨幣牛市，我們必須堅信大盤必破4000點。

當然，這些核心判斷，我從4月10日開始就反復講了，猶豫者一直在猶豫，猶豫者注定將錯過本輪中期牛市下半場，相信者只要自我確認，相信者只要深度研究，相信者必將取得不遜于牛市上半場的戰績。

最后，再稍微講一講今天的市場。

今天消費股集體大漲，關于這個，連續兩次私享會專屬分享時，我都講過，對于缺乏硬軟高科技深度研究能力的投資者，牛市下半場買消費既簡單又大概率不會出錯。

還有，今天創新藥震蕩走高，導火索是輝瑞與三生制藥就PD-1/VEGF雙抗達成授權合作，首付款高達12.5億美元，并且最高可獲得48億美元的潛在付款，這個實在太猛了，上一次這么猛的，還是當年做細胞療法在美股上市的傳奇生物。

注：關于這次天價授權的雙抗賽道，一個多月前，我們詳細分享過這一深度研究。

今天就寫這么多。