近日，新疆證監局發布一則公告，因關聯方非經營性資金占用及信披違規等事項，對博納影業及董事長于冬、時任財務負責人齊志采取行政監管措施，引發熱議。

5月9日，博納影業發布公告稱，收到新疆證監局出具的《行政監管措施決定書》。其中指出：

經查，2022年，博納影業及子公司通過第三方，以支付信托理財款等形式向董事、副總裁齊志及其關聯方，提供資金2.10億元；2023年又以同樣方式向控股股東于冬及其關聯方，提供資金2.61億元。

截至2024年末，相關資金已歸還，但博納影業未按規定披露這些非經營性資金往來情況。

對此，新疆證監局決定對博納影業采取責令改正的監督管理措施；認定于冬、齊志未勤勉盡責，對其出具警示函并記入資本市場誠信檔案。

于冬最近已經不是第一次遇見危機，博納影業曾在4月的公告稱，于冬持有的1.37億股博納股票被凍結了，占他總持股的48.70%，也相當于博納總股本的10%，而且凍結期長達3年。

市場普遍認為，于冬這次股份被凍結，是因為股權質押風險爆發。當年，博納影業上市后，于冬曾將1.37億股質押給中信信托以獲取融資，彼時公司股價在10元左右。

但到了今年4月，博納股價一度跌到只剩3.68元/股，市值也只有50多億了。這下，質押的股票面臨巨大的平倉壓力。

最可憐的是博納影業自從上市后，業績已經連虧3年。2022年-2024年，其歸母凈利潤分別虧損0.76億元、5.53億元、8.67億元。

今年第一季度，博納營業收入5.25億元，同比增19.43%；歸母凈利潤虧損9.55億元，同比降17303.99%，單季虧損甚至超過去年全年。

畢竟博納老板于冬是影視大鱷，曾拍攝《智取威虎山》《湄公河》《長津湖》等賣座片，沒想到年初《蛟龍行動》慘敗以后，從此攤上事了！

1994年從北京電影學院畢業后，于冬被分配至北影廠當發行員，當時全國得有50萬個這樣的一線發行員。

于冬當時背著拷貝請電影院經理們喝酒，硬是闖出了業績。26歲時，他成為廠里最年輕的副科長。

99年，北影廠和中影合并，于冬的職位被小他兩屆的師弟取代了。從此，深受打擊的于冬離開了北影廠，準備獨立創業！

初創階段，他與前妻臧黎璐共同承擔壓力：團隊僅5人，初始資金通過借貸籌集三十萬，甚至抵押了臧黎璐購置的房產用于周轉。

兩人親自跑業務、拓展發行網絡，逐步在行業內站穩腳跟！

于冬最早遇見黃建新導演，后者的《說出你的秘密》在庫里積壓三年。于冬把全部注冊資金都做了宣發費，一分錢也沒給自己剩，最終收獲1000萬元票房，賺了50萬元。從此，黃建新成為了博納影業的一員猛將！

接著，《我的兄弟姐妹》通過分賬模式與影院深度綁定，強化排片資源和明星效應，同時借助口碑營銷放大親情感人，以200萬元成本實現2300萬元票房，位列當年國產片第三，投資回報率超10倍！

從此，監制文雋把于冬介紹到香港影視圈中，開辟了新天地！

然后，于冬保底發行《天脈傳奇》選擇跟《星球大戰》同日上映，通過楊紫瓊的國際影響力被納入宣發框架，重點突破二線城市市場，通過高頻次線下談判爭取排片資源，拿了近3000萬票房，從此贏得港產電影圈青睞！

于是，《新警察故事》《投名狀》《神話》等中港合拍片，都是于冬來發行，漸漸壟斷了大制作港片的優質資源！當時，保利博納被譽為“中國的米拉麥克斯”！

2006年，于冬和王長田、張昭等人聯手發行的《傷城》在張藝謀導演的《黃金甲》面前，突破了六千萬票房。，當時，于冬遇見了平生第一大宿敵張偉平，后者嚷嚷“《傷城》會死得很慘的”，開始結下梁子！

接著，《十月圍城》（2.9億票房）險勝《三槍》（2億6票房），于冬再度PK張偉平！傳聞于冬為此買通媒體，提前抹黑《三槍》這種大爛片，大罵張藝謀導演，引起張偉平的震怒！

于是，張偉平第二年干脆把《金陵十三釵》提前上映，不給博納院線拷貝，于冬直接把《龍門飛甲》提檔到一天死磕，雖然沒前者六億票房高，但5.4億票房也是年度第二！

前新影聯總經理高軍透露，于冬和張偉平PK其實也是一種商業炒作，并不是真的掐，他們發現每次這么干都賺錢，能給自己電影增加熱度！張偉平和張藝謀分手則是好兄弟只能共患難不能共富貴，跟于冬死磕無關！

沒有了“宿敵”張偉平的大片，于冬先是因為《大上海》定錯了檔期，賠本賺了吆喝，然后他跟王晶導演《澳門風云》三部曲《追龍》狂掃二十多億票房，然后《竊聽風云》三部曲《桃姐》都賺瘋了，讓博納變成中國的福斯！

這期間，于冬跟臧黎璐婚姻走到了鏡頭。前妻透露一開始就是看上了于冬的老實才決定嫁給他，沒想到事業有成后的他簡直像換了一個人：不是跟18線小演員糾纏不清，就是和當紅影星打情罵俏。

2007年兒子出生后，于冬已經開始整晚不回家了，為了孩子臧黎璐想過忍辱負重挽回家庭。但她實在忍不了于冬身邊的鶯鶯燕燕，她的自尊不允許她做小伏低，最終兩人決定離婚。

跟臧黎璐離婚后，昔日的保利博納變成了博納影業。于冬則跟女星金巧巧結婚，兩人生了一兒一女，從此博納影業飛速發展壯大！

2010年，博納影業登陸納斯達克，成為中國首家在美上市的影視公司，然而上市首日即破發，大跌22.6%，市值長期徘徊在二三十億人民幣之間。

反觀前一年在國內上市的華誼，首日收盤后市值已經破百億，后來最高沖到四百多億。

“博納和華誼的差距真有十幾倍嗎？”于冬不服，2016年博納選擇在美國退市，轉戰國內資本市場。

面對港片品質不穩定，以及競爭公司搶走了《寶貝計劃》《掃毒2》等大制作港片，于冬開始是參投《竊聽風云》《大上海》等合拍片，到后面干脆開辟主旋律大片市場，從翻拍《智取威虎山》橫掃九億多，取得大勝！

于冬說，《智取威虎山》上映前，作為華誼的投資者之一，馬云問于冬2014年博納在中國電影市場做到多少份額，于冬回答，“30億”。于冬記得馬云回復他：“回去給他們（華誼）開會，我們華誼怎么輸那么慘呢？”

博納主旋律電影，大多可以分為三部曲：

“山河海三部曲”：《智取威虎山》《湄公河行動》《紅海行動》，合計實現票房收入57.2億元；

“中國驕傲三部曲”：《烈火英雄》《決勝時刻》《中國機長》，合計實現票房收入47.4億元；

“勝利三部曲”：《長津湖》《中國醫生》《無名》，合計實現票房收入79.3億元

但是，這些主旋律大片雖然不少賺，但里面隱藏著虛假繁榮！例如《長津湖》《中國醫生》《無名》等片劇本單薄虛假，要不是有吳京、易烊千璽、王一博、張涵予、袁泉等明星壓陣，加上宣發騙人，根本就是爛片！

隨著，這幾年觀眾對這種題材單一、缺乏新意的大制作逐漸疲勞，發現主旋律大片盡是侮辱智商，出問題了。而且博納影業高層抓項目與劇本不嚴格，張譯、郎月婷主演的《刀尖》最先幾千萬票房，撲慘了！

然后，投資超兩億的《紅樓夢之金玉良緣》票房才八百萬，投資三億的《傳說》才幾千萬，都賠得一塌糊涂，開始給博納影業敲響了警鐘！

可惜，于冬早被《長津湖》的勝利沖昏頭腦，并沒吸取教訓，砸了十億投資拍攝《蛟龍行動》，沒有了張譯、黃景瑜、海清等大牌，他就讓黃軒、于適、王俊凱、張涵予、杜江組成“豪華”陣容，注定埋下了悲劇伏筆！

這部投資10億、制作了5年的大片，春節檔票房只有3.54億，片方分賬不到1.3億。品質上，很多人都在罵節奏拖沓，外國敵人太傻太蠢，豆瓣6.4據說這還是片方控制的結果，可見口碑多差！

面對如潮差評，博納老板于冬在發布會上公開喊話：“打一星的都是‘黑水’，這對《蛟龍行動》不公平。”他指望《紅海行動》貢獻三十億票房的觀眾買單，沒想到根本沒人聽丫的！

2025年春節檔，《蛟龍行動》面對《哪吒2》《唐探1900》《封神2》《射雕》等大片，干脆遭遇滑鐵盧，最后不得不宣布撤檔，等重剪上映。如果重映還是三億多票房，《蛟龍》將是建國以來最大的電影賠錢慘案！

當然，博納并未安于現狀，早已開始自救，即不再局限于電影，而是拓展劇集、短劇等多類型內容。例如，他們把網絡大尺度犯罪小說《掌中之物》改成和諧肥皂劇《陽光之上》，很多人都是邊罵邊看完。

2024年，博納與抖音合作推出了國內首部AIGC生成式科幻短劇集《三星堆：未來啟示錄》。如今，這部劇第二季也快做完了，等著播出。

博納還有由陳坤、吳彥祖、歐豪主演的電影《克什米爾公主號》殺青，該片由劉偉強導演，走諜戰災難巨制路線！

另外，博納投資《四渡》由徐展雄執導，劉毅編劇，劉燁、于適等出演，講述紅軍四渡赤水的故事。于冬肯定指望《克什米爾號》《四渡》咸魚大翻身，具體能不能？拭目以待！

從發行大制作港片到主旋律稱霸影壇，于冬當年的時代縫隙中賺得紅利，可惜當觀眾學精了，于冬則過于膨脹墮落，并盲目相信主旋律題材+大制作+頂級陣容+砸錢宣發，才會導致銀行凍結他股份+證監局警告的下場！

博納老板于冬理應反省一下自己如何抓的項目與劇本，復盤總結一下《刀尖》《蛟龍行動》犯下的低級錯誤，否則后果自負！