化妝品行業的內卷，終于從暗流涌動演變成了公開互撕。

2025年5月17日，華熙生物科技股份有限公司（以下簡稱“華熙生物”，證券代碼：688363）通過公司微信公眾號，發布了《概念總在重演，科技永遠向前》一文。該文章直指券商誤導消費者和投資者對“玻尿酸”技術產生錯誤認知，認為其技術落后。華熙生物強調，盡管浮躁的資本可能會讓市場在短期內偏離主線，但真正的歷史進程不會因此而改變。

華熙生物的這番言論迅速引發行業熱議，但頗具諷刺意味的是，華熙生物自身就是膠原蛋白賽道的資深玩家——只不過，它的“重組膠原蛋白”業務推廣得不太成功罷了。

玻尿酸概念被自己玩爛了

華熙生物對“重組膠原蛋白”的炮轟，頗有幾分“五十步笑百步”的意味。這家以玻尿酸起家的企業，近年來在醫美護膚品領域堪稱“造概念”的急先鋒。從“萬能的玻尿酸”能吃出水光肌，到“合成生物”概念的大力宣傳，華熙生物沒少給市場“畫餅”。

可惜，這些故事講得并不圓滿——其玻尿酸食品在2023年被上海市消保委點名批評，實際功效遭到質疑，此后功能性食品業務作為四大業務板塊之一，出現了急劇下滑。(詳見文章《上海市消保委四問玻尿酸食品亂象 明天華熙生物要大跌？》、《合成生物“火出圈” 華熙生物股價不給力》)

而在2024年年報中，華熙生物甚至悄悄調整了功能性化妝品業務的名稱，似乎有意淡化該業務下滑的痕跡。同時，新推出的“皮膚科學創新轉化業務”似乎更具科學氣息，更能吸引資本的眼球。

如今，華熙生物自身業務不斷下滑，而競爭對手巨子生物、錦波生物卻因“重組膠原蛋白”概念業務和股價雙雙暴增，風生水起。西北大學副校長范代娣因巨子生物市值暴漲，持股市值達443億元，晉升為新一任陜西首富，熱搜持續數天。在這種情況下，由董事長趙燕親自操盤的華熙生物又坐不住了。

這里說“又”是因為華熙生物此前就對膠原蛋白概念有所質疑。

早在2023年4月3日，趙燕在業績發布會上就指出，膠原蛋白添加到護膚品中只是“概念”，它吸收不了，不能在皮膚里形成保護膜。只有在創口、創傷等表皮受損情況下，膠原蛋白才有效。正常皮膚中，膠原蛋白無法起效，且資本市場認為膠原蛋白會替代其他產品也是不可能的。她還提到，目前沒有企業能做出真正的類人膠原蛋白，其在醫美填充中的效果有限，不能替代玻尿酸等產品，說膠原蛋白有支撐作用是沒有科學依據的，它只是多肽片段。(詳見文章《趙燕炮轟膠原蛋白化妝品概念 能否改變華熙生物增速下滑趨勢？》)

但問題在于，行業亂象的根源，恰恰是包括華熙生物在內的企業長期以來的“概念先行、功效夸大”的營銷套路。

當“科技故事”淪為營銷話術

當然，華熙生物炮轟華泰證券、安信證券、國金證券、西部證券等10家券商也無可厚非。當下，資本為了追求利潤，不斷抱團造概念、鼓吹概念。作為券商，他們所起到的作用更多是推波助瀾，畢竟真正懂技術的人只是少數，而國內資本也需要源源不斷的概念炒作，只不過這次沒有炒作“玻尿酸”而已。

華熙生物的這次發聲，折射出整個化妝品行業的集體焦慮。在監管趨嚴、消費者日益理性的背景下，過去那套“造個新成分、講個高科技故事、收割一波韭菜”的玩法越來越難以為繼。

但可悲的是，行業的應對方式不是回歸產品本質，而是陷入更瘋狂的概念內卷。各種看似高大上的術語輪番登場，背后的科學依據卻往往經不起推敲。當企業把研發精力都花在編造新名詞而非提升產品力時，所謂的“科技創新”不過是一場自欺欺人的文字游戲。

需要說明的是，清揚君不做判官，但清揚君清楚，無論是玻尿酸還是重組膠原蛋白，大多數消費者在短期內并無法分辨其科學真偽。他們所相信的，往往是各種電商平臺的“種草”以及輿論宣傳。在這種情況下，華熙生物的吶喊，無論對錯，可能過不了多久就會被人們遺忘。

清揚君點評：

華熙生物選擇在此時開炮，或許正是嗅到了監管風向的變化。近年來，國家藥監局對化妝品功效宣稱的監管持續加碼，上海消保委等機構也頻頻出手整治夸大宣傳。當“萬能成分”的神話一個接一個破滅，企業們不得不互相揭短以求自保。

而對消費者來說，這場鬧劇未嘗不是一件好事。當行業龍頭開始互撕，那些曾被過度包裝的概念終將現出原形。或許用不了多久，市場就會明白：決定產品價值的從來不是營銷話術的花哨程度，而是實實在在的功效與體驗。

值得說明的是，行業互撕不可怕，可怕的是撕完之后，大家繼續換湯不換藥地玩著同樣的游戲。當“科技護膚”淪為話術競賽，最終買單的，只能是整個行業的信譽。

注1:本文圖片來自華熙生物微信公眾號和官網。

注2:本文為清揚君自媒體原創內容，未經授權嚴禁轉載或抄襲，違者必究。轉載合作請聯系授權。

免責聲明：本文基于公開資料撰寫，內容僅為作者個人觀點，不構成任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎，風險由投資者自行承擔。