沃爾瑪超市門店

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作者 |第一財經 馮迪凡

美國零售業巨頭沃爾瑪近日宣布即將漲價的消息激起了美國總統特朗普的怒火。

上周末特朗普稱讓沃爾瑪把關稅“吞進去”，當地時間20日，沃爾瑪用聲明回應了特朗普，稱“在零售利潤微薄的現實情況下，我們將盡可能長時間地保持低價。”

據報道，一位接近該公司的消息人士稱，此前沃爾瑪之所以發出價格上漲的警告，是因為有義務向顧客和投資者解釋價格上漲的原因。

沃爾瑪是美企被特朗普政府貿易政策擾亂業務后，試圖安撫客戶、股東和同白宮博弈的案例之一。

上海對外經貿大學國際組織學院（貿易談判學院）院長、教授應品廣對第一財經記者表示，美國對全球加征所謂“對等關稅”本質上是一種政治操弄，而非基于經濟考量的理性決策。從表面上看，美國政府試圖通過提高關稅來保護本國產業、減少貿易逆差。然而，這種做法很快會反噬自身。試圖用關稅扭曲生產要素的全球配置，如同用堤壩阻擋洪流，最終只會造成資源配置的效率損失。

沃爾瑪被特朗普要求“吞下關稅” 資料圖

他們的態度轉變了

此前，沃爾瑪警告稱，對進口商品征收更高的關稅很快就會意味著美國購物者要支付更高的價格。沃爾瑪首席財務官雷尼（John David Rainey）表示，我們對特朗普政府4月初宣布的關稅水平上取得的進展感到高興，但關稅仍然過高。

他補充說，沃爾瑪 “以日常低價著稱，但這些（關稅）增長的幅度超出了任何零售商的承受能力”。

隨后，特朗普果然在社交媒體發文抨擊沃爾瑪，指責沃爾瑪不公平地將預期的漲價歸咎于關稅，還稱“我會關注的，你的顧客也會！！！”

除了沃爾瑪之外，包括微軟在內的其他公司也曾警告過與關稅有關的價格上漲。當地時間21日，大賣場巨頭塔吉特（Target）等公司將公布第一季度業績，消費者和投資者將更清楚地了解這些公司將如何處理定價問題。

零售業曾為特朗普的就職委員會提供了創紀錄的2.39億美元捐款。塔吉特是近十年來首次向就職典禮委員會捐款，開出了一張100萬美元的支票，沃爾瑪也捐贈了15萬美元。

位于美國華盛頓特區的引力研究（Gravity Research）的數據顯示，在4月9日之后，就美國關稅發表言論的公司數量超過了4月2日特朗普宣布所謂“對等關稅”時。4月9日特朗普政府對不少國家和地區暫停了所謂“對等關稅”，但未暫停對中國的所謂“對等關稅”。

引力研究的數據發現，從4月10日到4月25日，共有139家企業通過新聞稿、財報電話、社交媒體、媒體采訪和員工備忘錄等渠道對關稅作出回應，4月2日到4月9日期間為79家。

引力研究還發現，幾個月前還稱贊特朗普的政策對企業有利的一些高管，對關稅的反彈升溫。達美航空公司和摩根大通這兩家公司分別向特朗普的就職典禮基金捐贈了100萬美元，但他們都在此后的發言中談到了關稅是如何損害美國消費者支出的。

特別是在特朗普政府暫停征收部分所謂“對等關稅”前幾小時，摩根大通首席執行官戴蒙在特朗普經常收看的一檔節目“瑪利亞早晨”（Mornings With Maria）上表示，他認為特朗普的關稅政策會導致美國經濟衰退。這與戴蒙在1月的言論大相徑庭，當時他說關稅對國家安全有積極意義，人們需要“克服它”。

美國總統特朗普 資料圖

達美航空首席執行官巴斯蒂安（Ed Bastian）在貿易沖突緩和前不久也表示，征稅造成的經濟不確定性導致機票預訂放緩，并稱特朗普政府變化無常的貿易政策是 “錯誤的做法”。就在今年1月，巴斯蒂安表示，2025年將是該航空公司 “歷史上最好的財政年度”。4月9日達美航空削減了增長計劃，并撤回了全年指導。

應品廣表示，面對國際社會的強力反擊，美國國內矛盾進一步凸顯，不得不宣布對許多國家暫停征收所謂“對等關稅”90天；在此基礎上，還對包括集成電路、智能手機、平板電腦等在內的部分科技商品暫免征收“對等關稅”。

他解釋道，這顯示出美國貿易政策已經“進退失據”，對全面加征關稅對自身帶來的巨大沖擊沒有做好充分準備。對于這種“先制造恐慌，再給胡蘿卜”的戰術，國際社會不可心存幻想，要對美國后續“變本加厲”做好應對準備。他認為，美國的產業界、工人、農民和消費者將成為最大受害者。

風向標

接受第一財經記者采訪的多位專家和相關業內人士表示，沃爾瑪是一個重要的風向標。

一位在美國從事物流業的資深人士對記者介紹，要如何理解沃爾瑪在美國的風向標意義？沃爾瑪每年進口接近100萬個二十英尺標準箱，比美國第二和第三大零售商的貨量加起來還有多，其任何表態都受到各界重視。

他并提醒記者，沃爾瑪以及其他大零售商的高管還在4月底在白宮同特朗普政府官員進行了會晤。

據報道，在該會議結束后，沃爾瑪等企業都發表了幾乎相同的聲明，稱會議“富有成效 ”或 “信息豐富且具有建設性”。

隨后，到上周四，沃爾瑪清楚闡明了它認為關稅將如何影響其業務和客戶。

知名投資機構戴維森（D.A. Davidson）零售業分析師貝克（Michael Baker）說，沃爾瑪的高管“做任何事情都是有目的的，他們明白他們所說的話會受到很多關注。”“他們試圖發出價格將上漲的信號，并讓消費者和美國民眾做好準備，同時也在某種程度上向政策制定者傳遞一個信息，即認為關稅將全部由零售商或制造商承擔是不切實際的。”貝克稱。

日本國立政策研究大學院大學經濟學教授邢予青在近期接受第一財經記者采訪時也提到，他一直預測，面對關稅，沃爾瑪超市可能是最焦慮的美國進口商。沃爾瑪是美國廉價生活用品的大賣場，美國低收入階層購物中心。據他的估算，2024年沃爾瑪從中國進口了大約680億美元的產品。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）零售業分析師謝梅什（Steven Shemesh）說，與其他零售商和企業相比，沃爾瑪的利潤率較低，其營業利潤率通常在4%-5%左右，而露露樂蒙（Lululemon）最近一個季度的營業利潤率接近29%。

引力研究思想領導力副總裁皮森則（Joanna Piacenza）稱，各品牌都在密切關注彼此，“這又回到了一個問題：當出現在輿論場上時，消費者會把價格上漲的原因指向白宮還是企業？”

微信編輯| 夏木