每經記者：任飛 每經編輯：葉峰

近期，A股市場縮量震蕩，題材板塊繼續快速輪動，而北證50指數則持續走強，創出歷史新高。

《每日經濟新聞》記者注意到，今年以來，生物醫藥、人工智能以及北交所等行業及主題基金的表現依然不俗，在年內的凈值排行當中，居于前列的產品普遍有此類基金的身影。

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值得注意的是，基金公司也在調整部分產品的申贖政策，近期又有一些基金公告限購方案，如易方達北證50成分指數、東財北證50指數發起等基金近期公告了相關內容。

有分析指出，在關注熱門行業投資機會的同時，仍需關注外部不確定性帶來的風險，并控制加倉節奏。

基金公司調整限購措施

近期，A股市場板塊輪動依然較快，盡管單日上漲家數高于下跌家數的情況多次出現，但個股的賺錢效應卻不佳，各寬基指數呈現出震蕩走勢。然而，北證50指數卻在近期表現活躍。

昨日（5月21日），北證50指數低開高走，再次創出歷史新高，截至收盤，報收1479.81點。從《每日經濟新聞》記者同業內人士交流的情況來看，基于目前北交所個股量化交易的程度較低，資金仍有繼續博弈的可能，不過，這也使得北交所相關主題基金的凈值又一次提升。

Wind（萬得）統計顯示，截至5月20日，年內基金的凈值收益率排行當中，北交所主題基金表現不錯。華夏北交所創新中小企業精選兩年年初至今收益率為80.79%、中信建投北交所精選兩年A同期收益率為73.12%、匯添富北交所創新精選兩年定開A同期收益率為63.29%。

這3只基金分別位列全部基金的年內業績排行前三名（統計初始基金），且基金凈值也都創出歷史新高，前兩只基金的凈值均在2元以上。而排名前十的基金當中，有4只基金為北交所主題基金。

特別是在并購重組新規落地之后，一眾微盤股都有不錯的表現，尤其是一些ST（被實施其他風險警示）股。前述受訪者表示，基于一些業績較差的公司未來有并購重組的預期，近期資金的關注度較高，尤其是年報披露完畢后，因業績不佳導致估值下滑后，一些能夠納入微盤股指數的個股再次有了資金配置的需求。

當然，這些個股股價上漲的持續性如何依然存疑，因此，投資人需要用理性的思維來看待當前的市場。事實上，近期又有一些基金公告限購方案，如易方達北證50成分指數、東財北證50指數發起等多只基金近期公告了相關內容。

部分主題基金優勢明顯

北交所個股以及微盤股行情是近期市場當中的投資熱點，但總的來看，由于板塊輪動加快，能夠持續做多的行業性機會依然匱乏，投資者普遍反映市場缺乏主線投資機會。

但是，從基金投資的角度來看，今年以來，已有一些產品積累了豐厚的業績，在同類型產品中競爭優勢明顯。不僅如此，在這些績優基金配置的行業中，生物醫藥、人工智能等最為集中。

以普通股票型基金為例，截至5月20日，年內業績排名前五的基金中，有4只與生物醫藥主題相關（統計初始基金），如華安醫藥生物A、中郵大健康A、鵬華醫藥科技A以及平安醫藥精選A，其中，華安醫藥生物A年初至今的凈值增長率已達到45.91%。

在偏股混合型基金中，除了前述北交所主題基金外，鵬華碳中和主題A、廣發成長領航一年A、長城醫藥產業精選A、永贏先進制造智選A等業績靠前，鵬華碳中和主題A年內業績已錄得61.72%，這些基金普遍在人工智能、機器人、生物醫藥等行業進行重點配置。

靈活配置型基金當中，生物醫藥主題類基金依然在業績靠前的基金當中多次出現，比如中銀醫療保健A、匯添富醫療服務A等均在今年表現不俗。

可見，生物醫藥、人工智能主題及相關產業的主題基金在今年展現出較強的韌性，但需指出的是，這些行業的內部也出現分化，特別是一些類似的主題性基金，今年的業績并不理想。

普通股票型基金當中，國聯安科技動力年初至今的凈值增長率為- 18.80%，建信中國制造2025A、永贏醫藥健康A等業績也相對靠后；偏股混合型基金當中，東興數字經濟A、德邦科技創新一年定開 A等業績欠佳；靈活配置型基金當中，財通成長優選A、前海開源人工智能A等業績也相對靠后。

晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞在5月21日接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，在當前市場中，生物醫藥、人工智能和北交所等行業及主題基金的突出表現，既源于行業自身的發展邏輯，也與政策支持和技術變革密切相關。

代景霞指出，相較于全市場投資的基金，投資者在考慮投資這些基金時，還需從行業底層邏輯、成長空間、競爭格局、政策環境、估值等維度評估這些行業的長期價值，避免被短期炒作誤導。

投資人應客觀看待熱點

近期，市場呈現出顯著的快速輪動特征，板塊間的切換頻率顯著加快，這種復雜的市場環境對基金投資者帶來了極大的挑戰。基金凈值在市場波動中受到較大影響，導致眾多基民的投資組合出現虧損。

面對當前的市場情況，如何調整策略應對接下來的市場是關鍵。

晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞表示，對于熱門基金，投資者需要充分了解產品的投資價值，一旦鎖定投資產品后，不要頻繁進行操作，并設立止盈止損規則。另外，一般熱門基金往往集中投資于某個賽道，這類基金往往業績波動比較大，投資者需要謹慎參與。

對于部分賺錢效應欠佳的產品，投資者需要評估其業績是否符合預期。對于不符合預期的產品，需要找出業績不達預期的原因，如果是影響基本面的重要因素發生變化，如基金經理變更、投資策略出現變化等，建議投資者調整組合。如果只是短期業績波動，建議繼續觀察。

另外，代景霞指出，A股市場波動比較大，好的年份權益基金平均收益率能超過40%，差的年份平均收益率跌幅超過20%，從長期來看，年化收益率在10%~15%之間，對于普通投資者，要降低對股票市場的合理預期回報，投資才能保持一個相對平穩的心態。

在當前市場環境下，投資者在選擇公募基金時，仍然應重點關注基金經理的投研經驗、投資能力、策略的穩定性以及基金公司整體的投研實力等因素。經驗豐富且投資能力出色的基金經理往往能夠理性地應對復雜的市場環境，并做出合理的投資決策，中長期給投資者創造較好的超額回報。

此外，相對穩定的投資策略可以在縮量震蕩市中避免陷入“追漲殺跌陷阱”以及參與缺乏基本面支撐的炒作，是實現長期穩健收益的關鍵。

在這樣的市場環境下，實力雄厚的基金公司往往能夠憑借其強大的投研能力，更準確地把握市場趨勢和潛在投資機會，為旗下基金提供有力的支持。同時，完善的風險管理體系可以有效控制基金的投資風險，避免因個別投資失誤而導致重大損失。