國聯水產近期在2024年度業績說明會上表示，將通過聚焦大單品策略、打造國內國際雙循環的銷售格局、研發聚焦爆品、聚焦食品主業等方式打造未來盈利點。多項措施背后，是國聯水產連虧六年待增的業績。廣東證監局的《行政監管措施決定書》則揭開了其收入核算不準、內控存在缺陷等系列漏洞。

從全產業鏈布局到瘦身聚焦食品主業，從押注小龍蝦風口到叫停相關擴建項目，國聯水產的“斷臂”能否換來重返盈利期的重生？

凈利潤連虧六年

2025年5月，國聯水產召開2024年度業績說明會。2024年，國聯水產實現營業總收入34.09億元，同比減少26.16%；實現凈利潤約-7.42億元，較上年同期擴大39.62%的虧損幅度。

國聯水產指出，營收下降主要是因貿易類的產品和市場受影響較大；凈利潤虧損擴大主要是因全球經濟背景下，水產行業受復雜多變的國內外宏觀經濟形勢及貿易關稅的持續影響、水產消費市場景氣度不佳、南美白對蝦等水產品銷售價格持續處于低位、終端市場銷售緩慢、公司計提較大資產減值等因素，全年出現較大虧損。

對于在全球供應鏈不穩定的情況下，如何確保原材料的穩定供應并且控制成本，國聯水產在業績說明會上表示，公司將布局全球供應鏈，在全球主要對蝦等水產品主產區構建戰略合作伙伴，同時深挖國內養殖水產品品種潛力，平衡短期成本控制與長期穩定性。

事實上，這已是國聯水產虧損的第六年。就增減情況而言，2019年至2024年的六年時間內，國聯水產五年都處于營收、凈利雙降境地，僅2022年業績出現短暫回溫。針對投資者關心的未來盈利點，國聯水產回應稱，下一步，公司將在生產端聚焦“321大單品”策略，即前三大單品分別占營收30%、20%、10%以上，狠抓生產端精細化管理和工廠降本增效；銷售端優化以國內市場為主、國內國際雙循環的銷售格局，持續推進全渠道營銷，繼續擴大銷售規模，提升營銷端規模效益；研發端將繼續創新，聚焦普適性強、原料穩定的爆品，提升產品競爭力；優化升級產業鏈，戰略聚焦食品主業，剝離上游板塊，輕裝上陣，減輕上游板塊對公司資金鏈的負擔。

“公司前期進行了全產業鏈布局，但是上游業務對公司產業鏈沒有形成綜合優勢，反而給公司經營帶來較大的拖累”，國聯水產表示，公司當下的戰略發展方向是進一步聚焦食品主業，在水產食品研發、加工、營銷環節深耕。年報顯示，繼前期剝離種苗、養殖等業務后，國聯水產在2024年繼續剝離飼料業務。從結果來看，2024年，國聯水產94.80%的營收來自水產食品行業，飼料營收占比降至4.35%，另有0.85%為其他行業營收。

叫停水產品深加工擴建項目

年報中，國聯水產將自身主要產品分為以預制菜品為主的精深加工類、初加工類、全球海產精選類，并將蝦餃、烤魚、小龍蝦、黑魚片稱為公司預制菜的“四大主力”。

為擴大公司水產品深加工的產能，滿足日益增長的市場需求，國聯水產曾計劃募資10億元，一半用于投入國聯（益陽）食品有限公司水產品深加工擴建項目（以下簡稱“水產品深加工擴建項目”）的建設，該筆定增最終在2022年12月落地。

資料顯示，水產品深加工擴建項目總投資約6.02億元，其中5億元來自前述募集資金，規劃建設期為12個月。項目達產后將新增年產能1.53萬噸小龍蝦和2.97萬噸魚類深加工產品。

國聯水產表示，水產品深加工擴建項目系公司結合當時市場環境、行業發展趨勢及公司實際情況等因素制定。2020年，我國小龍蝦產業保持良好發展勢頭，小龍蝦養殖面積、產量、產值創新高，企業數量超過1.7萬家。小龍蝦市場規模從2016年的1466.10億元增長到2020年的3448.46億元，年均復合增長率為23.84%，已成為當時我國最火爆的餐飲和網紅食品之一。為滿足市場規模日益增長的需求，同時解決小龍蝦季節性問題，公司需要建設水產品深加工擴建項目擴大小龍蝦深加工產品的產能，讓消費者在淡季也能夠吃到口感好、風味佳的熟食小龍蝦產品，同時抓住市場機遇，鞏固和提高公司在水產品加工產業鏈中的地位和競爭力。

項目原計劃于2024年1月18日完成項目建設，但在2023年底延期至2026年1月17日完工。不過截至2025年3月底，水產品深加工擴建項目正式建設僅投入募集資金3887.69萬元，不足原計劃的10%。

2025年4月，國聯水產公告稱，項目籌建之初正值小龍蝦熱度不斷攀升，產業出現爆發式增長，消費市場持續升溫之際。但近年來市場需求發生變化，小龍蝦熱度減退、價格持續下跌，加之預制菜市場繁榮度減退。公司現有生產線產能負荷率仍有較大的提升空間，產能能夠滿足現有的市場需求。因此經審慎考慮，公司擬終止該水產品深加工擴建項目，并將上述剩余募集資金永久補充流動資金，從而提高公司資金使用效率，進一步優化資源配置。未來，公司將根據市場環境變化適時以自有資金投資水產品深加工擴建項目。

2023年年報被查出七項問題

業績增長難題待解、募投項目終止之際，國聯水產還被中國證券監督管理委員會廣東監管局（以下簡稱“廣東證監局”）查出2023年年報存在收入核算不準確、存貨跌價準備計提不充分、應收賬款壞賬準備計提不準確、固定資產減值不充分、內部控制不規范、年度前五大客戶情況披露不準確、內幕信息管理不規范七項問題，并于2025年4月底收到廣東證監局出具的《行政監管措施決定書》。

就收入核算而言，國聯水產2023年供港業務所有路段運輸均由上游供應商承擔，公司實際控制商品時間短，運輸過程中，實際由上游供應商直接承擔商品損耗風險。故而，在供港業務中，公司應當被認定為代理人按照凈額法核算，但實際卻采用了總額法核算。

此外，根據銷售合同約定，貨物控制權均應在經銷商實際提貨時發生轉移，即國聯水產開出發貨單，在客戶已提取貨物或物流公司已提取貨物時進行確認收入。然而2023年，國聯水產對經銷商自提模式下的部分銷售業務，實際是按照形式上的出庫時點確認收入，相關貨物出庫后，并未轉移存放地點，出現了提前確認收入的違規情況。

國聯水產的內控、信披缺陷也在本次檢查中暴露出來。廣東證監局指出，國聯水產采購業務相關內控執行不合規，活鮮水產品采購未留存業務原始交付單據。庫存管理和核算內部控制不完善，公司存貨實際出入庫管理過程中，無書面記錄各區域存放的存貨種類、數量、日期等，僅通過人工管理，影響存貨有效管理及核算的準確性；未能準確采集存貨實際庫齡情況，而是以存貨收發存表為基礎模擬計算存貨庫齡，與實際存貨狀態不符。SAP系統存在賬號共享且無法明確共享賬號的所有實際持有人、非實名賬戶，部分用戶不恰當地擁有與崗位職責不符的系統權限、普通用戶持有通用維護等IT專屬權限等系統權限問題。

2023年年報披露的前五大客戶中，前三名由同一人控制。而國聯水產未合并披露與相關客戶的交易，導致2023年年報披露的前五大客戶情況不準確。

此外，國聯水產2023年年報等內幕信息知情人檔案由證券部登記，相關知情人均未簽字確認，違反了《上市公司監管指引第5號——上市公司內幕信息知情人登記管理制度》。

廣東證監局認為，李忠作為國聯水產董事長、總經理，樊春花作為財務總監，梁永振作為董事會秘書，未按照規定履行勤勉盡責義務，對上述違規行為負有主要責任。基于上述違規行為，廣東證監局決定對國聯水產采取責令改正的行政監管措施，對李忠、樊春花、梁永振采取出具警示函的行政監管措施，并指出公司應對相關責任人員進行內部問責，于收到決定書30日內完成整改，向廣東證監局報送公司整改及內部問責情況報告，并抄報深圳證券交易所。

“很難說上市公司不清楚被監管處罰的風險”，香頌資本董事沈萌向新京報記者表示，作為一家上市十余年的企業，本次國聯水產的多項違規行為都和財務業績掛鉤，不排除當初在業績承壓背景下，公司面對無法扭轉的不利局面，出于穩定股價等利益考慮，鋌而走險的可能性，“像存貨出入庫僅通過人工管理，無書面記錄等行為都可能涉及財務數據不真實，無法進行審計核實，造成上市公司的信息披露存疑，威脅投資者利益。”

新京報記者注意到，國聯水產目前已發布前期會計差錯更正及追溯調整公告，將2021年-2023年合并財務報表的營業收入調減為43.61億元、48.49億元、46.17億元，更正幅度為-1.13億元、-2.65億元、-2.92億元；將母公司財務報表的營業收入調減為30.96億元、32.42億元、30.17億元，更正幅度為-6829.46萬元、-1.5億元、-2.06億元。2024年年報中，國聯水產表示，為更嚴謹地執行收入準則，已將2021年-2023年部分鮮活貿易業務的收入確認方法由“總額法”調整為“凈額法”。

圍繞當初為何在財務方面出現多項疏漏，公司后續將如何加強內控管理、提振業績等情況，新京報記者致電國聯水產，并依據要求發送采訪提綱。截至發稿前，尚未得到回復。而在相關公告中，國聯水產表示，公司及相關責任人充分吸取教訓，深刻反思，將組織相關責任人員加強對相關法律法規的學習和理解，提高公司信息披露質量和規范運作意識及水平，并提升會計核算的專業性和規范性，促進公司持續、健康、穩定發展。

新京報記者 王思煬

編輯 唐崢

校對 穆祥桐