2024年，全球運動鞋服市場進一步分化，有人歡喜有人愁。阿迪達斯實現營收236.83億歐元，在貨幣中性下同比增長12%；凈利潤為7.64億歐元，成功實現扭虧為盈。安踏集團營收增長13.6%至708.26億元，凈利潤大漲52.36%至155.96億元，雙雙創下歷史新高。若加上收購的亞瑪芬集團（51.83億美元），總收入已突破千億大關，達到1085.78億元。

反觀耐克，2025財年第三財季（2024年10月至12月）實現營收112.94億美元，凈利潤7.94億美元，同比分別減少9.20%和32.25%，連續三個季度營收、凈利雙降。所有地區營收均出現下滑，尤其以大中華區下降15%至17.33億美元最為扎眼。

安德瑪（UnderArmour）2025財年（2024年4月1日至2025年3月31日）營收同比下降9%至51.64億美元，凈虧損2.01億美元（約合人民幣14億元），由盈轉虧。分品類來看，服裝34.5億美元，鞋類12.06億美元，分別減少9%、13%；配飾4.11億美元，增長1%。

分區域來看，北美地區營收下降11%至31億美元；國際地區營收下降6%至21億美元，其中，EMEA（歐洲、中東和非洲）收入持平、拉丁美洲營收下降6%，亞太地區營收下降13%至7.55億美元。

實際上，近兩年安德瑪的業績一直談不上理想，2024財年（2023年4月1日至2024年3月31日）營收同比下滑3%至56.94億美元；凈利潤2.32億美元，同比減少40.01%，退回到2015年的業績規模。

公開資料顯示：安德瑪總部位于美國馬里蘭州巴爾的摩，由前馬里蘭大學美式足球隊隊長凱文·普朗克（Kevin Plank）于1996年在祖母家地下室創立的。從生產運動緊身衣起家，專業的吸汗水準得到專業運動員的肯定。往后發展，推出了各類時尚運動衣褲、運動鞋、運動內衣等，代表產品包括Heat Gear熱裝備系列、Cold Gear冷裝備系列、Foot Wear運動鞋系列。

2010年，公司收入首次突破10億美元。2013年，史蒂芬·庫里與耐克分手之后，與安德瑪簽下一份400萬美元/年的代言合同。兩年后，以九年2.15億美元的價格成功續約。

2020年，庫里個人品牌“Curry Brand”正式推出，涵蓋籃球鞋和服裝，以及高爾夫球等其他運動項目產品。隨著2022年秋天Curry Flow 10面世，他也成為NBA史上第九位在同一品牌擁有十代簽名鞋的現役球員。

在此期間，庫里帶領金州勇士奪得4座總冠軍獎杯，個人收獲2座常規賽MVP獎杯以及1座FMVP獎杯。賽場上的驚艷表現在場下轉換成超強的帶貨能力，安德瑪一度超越阿迪達斯，成為北美第二大運動品牌。2023年3月30日，公司與庫里再次續約，并達成全新合作關系，類似于邁克爾·喬丹與耐克模式。

2019年，凱文·普蘭克卸任CEO，由公司原COO帕特里克·弗里斯克接任，但后者僅上任兩年多，便由來自萬豪的斯蒂芬妮·林納茨接手。去年5月，凱文·普蘭克重新出任CEO，并推出一系列重組舉措，包括重新聚焦品牌的核心男裝業務；取消過度的折扣策略，轉向為會員提供獨家優質產品，以提升客單價和盈利能力等。

聚焦亞太市場，將中國市場作為增長核心的戰略也是公司重組計劃中的關鍵一環。2011年4月，安德瑪在上海開出中國首家專賣店。截至目前，在中國大陸地區擁有1065間專賣店，覆蓋31個省區市。數據顯示，中國貢獻了亞太地區約一半的營收，前不久推出的UA ECHO休閑運動鞋市場反響熱烈。

總體來看，重組計劃進度條已過三分之二，安德瑪業績雖有改善但起色并不大（2025財年毛利率同比提升180個基點至47.9%，為近兩年最高）。日趨激烈的市場競爭以及全球市場不確定性持續升溫，給安德瑪未來發展蒙上一層陰影。