5月22日，市場避險情緒升溫，個股層面出現普跌行情。

消息面上，美國20年期國債拍賣表現創五年最差，加之前一日日本20年期國債拍賣“崩盤”，引發市場情緒共振，美國市場遭遇“股債匯”三殺。

在此背景下，市場避險情緒抬升，黃金價格大漲。映射到股票市場，低估值藍籌與政策受益板塊成為防御主線，而成長賽道則受制于美債收益率波動及業績兌現壓力集體回調。

短期來看，在缺乏重大催化背景下，市場或維持震蕩格局，但核心資產估值優勢與改革紅利釋放仍為市場中長期提供支撐。

操作層面，應以靜制動，跳出短期博弈思維，著眼于基本面反轉的板塊和個股，行情右側逢低布局，耐心持有，更容易走出獨立行情。

回到今天行情，截至收盤，A股三大指數集體收跌。上證指數微跌0.22%報3380.19點，深證成指跌0.72%，創業板指跌0.96%，北證50遭遇劇烈調整重挫6.15%，科創50指數同步下跌0.48%。

市場交投活躍度小幅回落，滬深兩市成交額1.14萬億元，較前日縮量約746億元，全市場超4400只個股下跌，結構性分化特征顯著。

市場資金流向凸顯避險偏好，主力資金持續流入軍工、醫藥等政策確定性較強的領域，而新能源、消費電子等成長賽道遭遇拋售。值得注意的是，國企綜合、基金重倉等板塊成交額持續居前，顯示機構資金在核心資產中沉淀尋求安全邊際。

板塊表現呈現明顯避險特征，軍工板塊全天領漲，地緣政治格局演變疊加外貿需求預期強化，推動軍工電子及裝備領域持續走強。創新藥板塊維持活躍態勢，政策支持與研發突破形成雙重催化，多只標的延續連板行情。銀行股逆勢攀升，區域性銀行業績改善預期持續發酵，板塊防御屬性獲市場認可。半導體板塊受國際技術合作消息刺激局部活躍，高壓直流架構技術突破帶動相關產業鏈估值重塑。

成長賽道整體承壓，固態電池、寵物經濟及美容護理概念大幅回調，顯示資金對高估值品種的兌現意愿增強。

具體看，僅銀行（1%）、傳媒（0.12%）、家用電器逆勢收紅，美容護理（-2.03%）、社會服務（-1.8%）、基礎化工、環保、房地產均跌超1.3%。

周內來看，綜合（3.31%）、煤炭（2.08%）、家用電器、傳媒、銀行漲幅靠前；機械設備（-1.58%）、基礎化工（-1.28%）、計算機、通信、電子等跌幅靠前。

5月22日，港股市場延續調整態勢，三大指數集體收跌。恒生指數下跌1.19%報23544.31點，恒生科技下跌1.7%，國企指數同步下跌1.19%。市場交投保持活躍，全日成交額1982億港元，南向資金逆勢凈買入38.8億港元。

市場資金流向顯示，南向資金持續加倉金融、能源等低估值板塊，而減持部分前期漲幅較大的消費和科技股，表現出明顯的避險特征。

具體看，消費板塊領跌大市，非必需性消費和必需性消費指數分別下跌1.67%和1.47%。地產建筑板塊同步下跌1.43%，延續近期弱勢表現。科技板塊整體承壓，主要受權重股業績不及預期及市場風險偏好下降影響。醫療器械和健康產業指數分別下跌3.6%和3.29%，顯示資金從前期漲幅較大的醫藥板塊流出。

黃金板塊逆勢走強，倫敦金現價格連續第四日上漲并創5月9日以來新高，推動黃金珠寶指數上漲5.1%。汽車板塊表現分化，新能源車企因業績超預期獲得資金青睞，而傳統汽車零部件企業則普遍回調。生物醫藥板塊內部輪動明顯，創新藥企業維持強勢，而部分醫療器械個股遭遇獲利回吐。