1

2025年5月13日深夜，一則突如其來的公告在財經圈引發震動：紅星美凱龍家居集團董事兼總經理、創始人車建興被云南省監察委員會立案調查并采取留置措施。

消息傳出之時，紅星美凱龍緊急發布公告，稱公司是接到車建興家屬通知后才知悉此事，目前尚未收到任何書面形式的《留置通知書》或《立案通知書》，也未接到任何協助調查的要求。

這家中國家具零售巨頭試圖以冷靜的語調安撫市場：公司其他董事、監事和高管均正常履職，組織架構健全，董事會運作正常，控制權未發生變化。

同時，公司董事長李玉鵬已火線代理總經理職權，強調上述事項不會對日常經營產生重大影響。

盡管公告措辭鎮定，自稱“一切如常”，但這條消息的分量不容低估。

車建興，這位曾締造家具流通帝國、身家數百億的傳奇企業家，此刻正深陷調查漩渦。

更令人矚目的是，就在不到一個月前，紅星美凱龍在家居行業的勁敵——居然之家董事長汪林朋也因接受紀律審查和監察調查而被留置。

短短數周內，兩大家居零售龍頭創始人接連被查，令整個行業風聲鶴唳。

5月14日，在上交所開盤后，美凱龍A股股價一度下挫近4%，港股同步下跌2%左右。

雖然尾盤跌幅收窄，但投資者的不安可見一斑。

這一夜，對紅星美凱龍而言宛如風暴中心的平靜片刻。

公告字里行間的克制，掩不住外界的震驚與疑問：曾幾何時，紅星美凱龍創始人車建興還是叱咤家居業的風云人物，何以突然卷入監察調查？

據中國監察法規定，監察委通常調查的是公職人員職務犯罪，但在涉及行賄受賄等案件時，也可延伸調查相關行賄的企業人員。

車建興并非政府官員，他被云南省監察委留置，意味著此案可能牽涉某些官員。

然而截至目前，關于調查原因尚無定論。

公司方面面對媒體只能三緘其口：“一切以公告為準，沒有其他信息可告知”。

一時間，業界紛紛猜測，這位家居首富的“突然落幕”背后，是否隱藏著更大的故事。

在黎明前的黑暗中，人們回想起車建興昔日的傳奇：白手起家、打造上市帝國、一度身居行業首富高位。

如今調查風暴驟然而至，仿佛一場命運的反轉。

紅星美凱龍總部燈火通明，內部緊急應對，外界則屏息等待更多消息浮出水面。

風暴已經來襲，這個帝國和它的締造者命運將駛向何方？

2

時光倒回上世紀80年代初，一個關于草根逆襲的故事在江蘇常州悄然開始。

1964年7月，車建興出生于常州一個普通人家。

16歲時，他初中尚未畢業便輟學學木匠手藝，成為一名青年木工。

彼時的中國家具行業方興未艾，這個頭腦靈活、膽子頗大的少年，揣著一腔熱忱在各個工地和家具作坊闖蕩，甚至跑到鎮江、陜西等地攬活計。

四年手藝磨礪之后，1986年前后，22歲的車建興遇到了人生第一個機會：常州一位家具店老板拿著一張圖紙，委托他制作一款新穎的組合家具。

當時市場上大多是笨重的單體家具，這種可拆裝組合家具尚屬罕見。

年輕的車建興敏銳意識到商機，想也不想便滿口答應下來。

可干這單活需要本錢，他手頭并不寬裕。情急之下，車建興找到準備蓋房的姨父，開口借了600元錢，這在80年代中期并非小數目。

拿到這筆啟動資金后，他馬不停蹄買料開工，廢寢忘食地干了半個月，終于如期交付了家具。

首戰告捷！除卻成本，他凈賺200多元。

青年木匠第一次嘗到創業的甜頭，胸中燃起更大的野心。

1987年，23歲的車建興正式創辦了自己的家具小作坊，取名“青龍木器廠”，由此踏入家具制造行業的門檻。

常州坊間，一個關于“小木匠借款600元起家”的故事開始流傳——誰能料到，這個不起眼的創業經歷日后會成為家居業的傳奇序章。

有了自己的作坊后，車建興干勁十足。

很快，他不僅滿足于替別人做家具，也開始思考更大的生意。

1988年，他將業務模式升級為“前店后廠”，在常州開設了一個小型的紅星家具城，前面門店銷售，后面工廠生產，邊做木匠邊當老板。

值得一提的是，“紅星”二字成為他事業的起點。

據說因為出生于紅星路附近，加之對“紅星”這一意寓吉祥的名字格外青睞，他給自己的家具廠冠以“紅星”之名，而日后享譽全國的“紅星美凱龍”也由此得名。

真正令車建興事業加速騰飛的是1991年。

這一年，他傾盡多年積累，斥資上百萬元在常州開出了第一家大型家具商場——紅星家具城。

在那個百業待興的年代，一舉投入百萬元無異于孤注一擲。

但車建興眼光獨到：他在常州繁華地段建起一座多樓層的大型賣場，將眾多家具品牌與產品匯聚一堂，實行“一站式采購”的新模式。

紅星家具城里，既有自家生產的家具，也代理銷售外部品牌，打破了傳統家具店單打獨斗的格局。

常州人驚訝地發現，以往要跑好幾家店才能買齊的家具建材，在紅星家具城里逛一圈就應有盡有。生意很快紅火起來，車建興初步探索出家居大賣場的路子。

常州的成功給了車建興更大雄心。

上世紀90年代初的中國市場，正處于商業浪潮初起階段，他決定趁熱打鐵，將紅星家具城復制到更多城市。

“北居然、南紅星”——多年后業界津津樂道的這句行話，正是源于這一時期的格局奠定。

1992年至1996年間，車建興沿著長江下游南京到上海一線攻城略地，陸續開出了近20家紅星家具城，將版圖從常州拓展到南京、無錫、上海等地。

紅星家具城一路高歌猛進，與以北京為根據地的居然之家南北呼應，瓜分著中國日益增長的城市家居市場。

彼時的車建興年僅三十出頭，卻已展現出過人的商業洞察力和擴張魄力：他不斷升級賣場模式以適應消費者需求，1997年開始擴大家具城面積，不再局限于家具建材，還引入休閑娛樂設施，讓賣場業態更加豐富。

這種超前的思路為“家居購物中心”概念埋下伏筆。

1999年，車建興將企業更名為紅星家具集團有限公司，顯示出整合壯大的雄心。

幾年后，他把總部遷至經濟中心上海，尋求更廣闊的舞臺。

2000年，上海真北路上一座嶄新的紅星美凱龍商場開業，標志著紅星美凱龍這一品牌正式走向全國。

這也是“美凱龍”名字首次亮相——據悉，車建興希望品牌英文名聽起來國際化，便創造了“Macalline”這個詞，同時保留“紅星”昭示出身。

上海店開業當天人頭攢動、盛況空前，驗證了一二線城市對現代家居商場的旺盛需求。

自此，紅星美凱龍邁入跨區域連鎖擴張的新紀元。

3

進入21世紀，中國城鎮化和房地產市場騰飛，為家居行業帶來前所未有的機遇。

乘著這股東風，車建興迅速將紅星美凱龍打造為國內最大的家具家居連鎖賣場運營商之一。

憑借“自營+委管+特許”混合模式，紅星美凱龍在各地開花：既有由公司投資運營的自有商場，也有為第三方管理輸出品牌的委管商場，以及授權加盟的特許商場。

這種靈活的輕重資產結合策略，使紅星美凱龍得以在短時間內實現網絡式擴張。

截至2019年一季度，紅星美凱龍已在全國199座城市開出364家大型商場，其中自營81家、委管230家、特許24家，覆蓋了除西藏外幾乎所有省級區域。

無論是一線大城還是三四線城市，都能看到那塊醒目的紅色星形LOGO招牌高高矗立在家居建材商圈。

消費者買家具“逛紅星”成為一種潮流，“紅星美凱龍”這一品牌深入人心。

紅星美凱龍也因其Shopping Mall式的大賣場形態，被譽為“家居業航母”。

而締造這一切的車建興，則贏得了一個響亮的稱號——“Mall王”，意指家居MALL之王。

相比很多傳統制造業企業家，車建興更像一位出色的商業地產運營者：他深諳地產選址、招商運營之道，把賣場做成了集購物、體驗、休閑于一體的綜合體。

此時，不少國際投資者也將目光投向這匹中國家居零售業的黑馬。

全球知名PE機構華平投資（Warburg Pincus）早在紅星美凱龍上市前便入股成為戰略股東。

這種資本的青睞，無疑為紅星美凱龍的騰飛注入了助推劑。

2015年6月，紅星美凱龍迎來了歷史性時刻：公司在香港聯交所主板成功掛牌上市（股票代號01528.HK）。IPO以每股13.28港元的上限價格定價，全球發售募集資金高達72.8億港元。

上市當天，48歲的車建興身著筆挺西裝出現在香港交易所的敲鐘儀式上。他持有公司約63%的股份，以發行價計算身家約36億美元。

盡管首日股價遇上股市震蕩而略有下跌，但這絲毫不影響紅星美凱龍在資本市場上嶄露頭角。

緊接著，公司馬不停蹄推動A股上市計劃。

經過一番波折，2018年1月17日，紅星美凱龍又成功登陸上海證券交易所主板（股票代碼601828），成為中國家居零售業第一家A+H兩地上市的企業。

這一年，車建興與其胞妹車建芳等家族成員仍合計控制公司大部分股權，紅星美凱龍的市值一度突破千億人民幣。

紅星美凱龍也借助兩地上市的融資平臺，加速在全國新建賣場、升級舊店并布局電商O2O業務，業務版圖日趨龐大。

巔峰時期的車建興風光無限。

他不僅將紅星美凱龍帶上資本舞臺，還涉足多個新領域。

從上世紀末開始，他陸續投資了影視傳媒、家具制造、物流配送等產業，力圖構建起一個“紅星系”商業帝國。

憑借紅星美凱龍上市后的亮眼表現和房地產行情的助推，車建興個人財富水漲船高。

2020年，他被《福布斯》評為中國家居行業首富，凈資產高達人民幣43億元。

在他的家鄉常州，車建興也成為地方首富和傳奇人物。

回望那個時候，外界眼中的車建興是呼風喚雨的商界強人：有膽識、有故事，掌控著全國最多家居賣場資源，坐擁數百億資產。

然而，就在這看似登臨絕頂之際，命運的暗流已悄然涌動。

車建興可能沒有想到，他苦心經營數十年的家具航母會在幾年后卷入驚濤駭浪，自己也將從神壇跌落。

4

隨著紅星美凱龍在家居零售領域站穩龍頭，車建興并不滿足于只做“家具商場之王”。

在他看來，家居建材市場雖然規模不小，但消費單價高、購買頻次低，行業高度分散，紅星美凱龍再怎么做也難以達到營收“千億級”的體量。

要尋求新的增長突破口，他把目光投向了房地產這個更廣闊的戰場。

“賣場做久了，發現商場周邊的土地和物業大有文章可做。”

2009年，車建興決定揮軍進入地產開發領域。

彼時中國房地產正處黃金期，各路資本紛紛涌入。

對商場運營駕輕就熟的車建興，通過紅星美凱龍累積的商業資源，很快在地產界打開局面。

他一手組建了紅星地產、紅星置業等子公司，納入紅星企發集團麾下，專門負責地產開發。

其典型模式是借助紅星美凱龍在各地的商場影響力，在賣場周邊獲取商業和住宅用地，然后開發購物中心、住宅小區等物業項目。

這種“商場+地產”雙輪驅動的打法，使紅星系業務版圖迅速膨脹。

到2018年，紅星地產野心勃勃地提出了“千億銷售”的目標，要躋身國內一線房企。

為此，紅星地產開始積極在各地拿地跑馬圈地。據報道，2020年紅星地產拿地耗資高達168億元。

紅星控股（車建興個人控股的集團公司）由此坐擁龐大的土地儲備和物業資產。

據審計數據，截至2020年，紅星控股總資產一度突破2600億元，總負債也攀升至1966億元，資產負債率高達73%。

在外界眼中，車建興此時已不僅是一個家居MALL運營商，而儼然成為執掌千億商業地產帝國的領軍人物。

然而，激進多元的擴張暗藏隱患。

2020年前后，中國房地產市場風向突變，調控政策頻出，行業開始步入下行周期。

疫情沖擊之下，樓盤銷售放緩、融資渠道收緊，一批高杠桿民營房企陷入困境。

紅星地產也未能幸免——2020年下半年起，其銷售回款驟然下滑，資金鏈壓力陡增。

更糟糕的是，紅星系巨額債務壓頂，猶如懸在車建興頭頂的達摩克利斯之劍。

2021年起，車建興不得不揮淚“斷臂求生”：開始變賣核心資產以自救。

首先被舍棄的是苦心經營多年的地產板塊。

2021年，車建興將紅星地產70%的股權出售給外部投資人，等于交出了地產公司控制權。

緊接著，他處置了紅星旗下的物流業務子公司，以及紅星美凱龍的物業管理板塊，將能賣的資產悉數變現。

這些舉措暫時換回了一些現金，幫紅星控股償付部分到期債務。

然而，杯水車薪的資產出售并未徹底扭轉危局。

紅星控股依然面臨嚴重的流動性壓力。

公開資料顯示，截至2023年6月，紅星控股總負債仍高達381億元，賬上貨幣資金卻僅剩3.65億元，短期債務缺口超過40億元，多只公司債券已違約未兌付。

由于欠款累累，車建興本人也被法院列為被執行人。

這對于昔日意氣風發的常州首富而言，無疑是奇恥大辱。

在這種四面楚歌的情況下，車建興不得不謀求更大膽的自救。

他明白，單靠自身力量已無法填補債務黑洞，必須引入“白衣騎士”援助。

2022年底，他多方尋覓戰略投資，甚至尋求地方政府支持。然而愿意接盤一個負債累累商業帝國的并不多見。

直到廈門市國資旗下的建發集團（建發股份及子公司）適時出現，車建興才看到了曙光。

建發集團是廈門市政府下屬的大型綜合企業，財力雄厚、涉獵地產和供應鏈業務，與紅星美凱龍在商業上有一定協同空間。

或許出于產業布局考慮，建發決定出手相救。

這場民企紓困與國資接盤的交易迅速敲定：2023年1月，建發股份宣布以62.86億元的價格收購紅星美凱龍29.95%的股份。

這筆折合約6.3億人民幣的交易完成后，建發股份成為紅星美凱龍第一大股東和控股股東，實際控制人變更為廈門國資委。

車建興則退居“二股東”位置，盡管他通過紅星控股仍持有接近公司三成股份，但已拱手讓出了對紅星美凱龍的控制權。

就在一夜之間，昔日帝國締造者將江山易主。

2023年6月，車建興正式辭去紅星美凱龍董事長職務，由建發方面委派的新任董事長接掌帥印。

這意味著紅星美凱龍自創立以來首次由外部人控盤。

在公司治理層面，建發迅速調整董事會架構，在14名董事中占據5個非獨立董事席位，并提名了5位獨立董事，牢牢掌控董事會多數。

紅星美凱龍方面也坦言：過去公司偏民企管理風格，創始人個人說了算；而現在作為國企控股公司，管理更加規范，新班子主導公司方向。

不少業內人士對此評價不一：有人贊賞國資入主帶來了資金和管理優勢，有助于紅星美凱龍走出困境；也有人質疑建發接盤動機，認為這筆收購“吃力不討好”，接手的是一個燙手山芋。

然而，不管外界如何看待，這場民企易主的戲碼已經落幕。

表面上，紅星美凱龍的債務問題在一定程度上得到緩解——畢竟建發注資接盤，相當于替紅星系背書了一部分債務。

但事實證明，換了掌舵人之后的紅星美凱龍依然難言輕舟已過萬重山。

2023年至2024年，公司連續兩年巨額虧損合計超50億元，經營頹勢并未扭轉。

5

車建興“讓位”之后，紅星美凱龍開始了艱難的止血之路。

然而，大環境的逆風和自身沉疴，并不會因為易主而立竿見影地消失。

事實上，自2020年房地產調控收緊以來，紅星美凱龍的主營業務就連年承壓，業績滑坡嚴重。

財報數據顯示，2022年紅星美凱龍營收141.38億元，同比下降8.86%；凈利潤僅7.49億元，同比大降63.43%。

這是公司上市以來最差的成績單之一。

當年公司勉強盈利還要部分歸功于出售資產、政府補助等非經常性收益，主營業務已顯露疲態。

更嚴峻的情況出現在2023年：這一年紅星美凱龍歷史上首次出現年度虧損，歸屬上市公司股東凈虧損約24.1億元。

而2024年雪上加霜，營收同比再度大跌32.08%至78.21億元，凈虧損擴大至29.83億元。

這意味著短短兩年，公司累計虧損金額高達52億元，幾乎將此前三年盈利總和悉數吞噬。

業績斷崖式下滑的背后，有宏觀環境的原因，也有企業自身的挑戰。

首先，房地產行業整體低迷直接沖擊了家居賣場生意。

房地產銷售不振，新房裝修和家具采購需求隨之下降。

過去紅星美凱龍的增長高度依賴新房市場，一旦樓市遇冷，賣場客流和商戶生意都大受影響。

據年報披露，2024年紅星美凱龍旗下自營商場、租賃商場以及合營聯營商場的收入全面下滑，商場出租率、租金水平都承壓。同時，公司積極探索的新業態（如家居電商平臺、家裝服務等）尚處投入期，對業績反而形成拖累。

為了穩住商戶，在過去兩年里紅星美凱龍不得不對入駐品牌大幅讓利減租，提供各類租金優惠和補貼，這在一定程度上保住了出租率，卻也直接導致租金收入縮水。

據公司管理層回應媒體稱，這些租金讓利政策將在2025年根據行業回暖情況逐步取消，以期恢復收入水平。

但短期內，地產市場尚未明顯復蘇，家居消費疲軟仍將持續，收回補貼能否奏效充滿不確定性。

除了外部環境，紅星美凱龍內部多年來粗放擴張遺留的問題也在集中爆發。

高財務杠桿便是首要隱患。

長期以來，公司大量興建自營商場和持有物業，使得負債規模龐大。

截至2024年末，紅星美凱龍資產負債率已升至57.4%，總負債達667.16億元。

其中相當一部分是銀行借款和應付債券，公司財務費用高企，光2024年計提的利息支出就吞噬了大部分營業利潤。

更糟糕的是，由于信用評級下降、股權質押爆倉等影響，公司再融資能力嚴重受限。

天眼查信息顯示，紅星美凱龍及關聯公司有不少資產已被抵押，部分股權被凍結，融資渠道幾近枯竭。

沉重的債務包袱使公司猶如背負十字架前行，每一步都艱難異常。

經營管理方面的問題同樣不容忽視。

紅星美凱龍過去長期由車建興個人主導決策，企業治理帶有濃厚的家族色彩和人治風格。

一方面，這種集中式管理在創業和高速擴張階段效率極高，但另一方面，也容易埋下內部控制薄弱的風險苗頭。

2021年，公司爆出高管貪腐案，即是一例。

紅星美凱龍時任執行總裁高爽利用引入外資合作項目的機會，通過虛增服務費的方式侵占公司資金，金額高達數百萬元。

據司法裁定書，高爽在負責重慶璧山區一個地產項目引資時，與中間人私下勾連，安排紅星美凱龍支付高達13%的巨額“服務費”，再由對方回扣其中3%給自己和同伙。

高爽從中非法獲利人民幣349萬元，與同伙瓜分贓款，被查處后于2023年底被法院以職務侵占罪判處有期徒刑三年、緩刑五年，并處罰金20萬元。

這一事件被曝光后，市場對紅星美凱龍的內部控制和合規體系產生了質疑。

畢竟，一個高級職業經理人若非覺得公司管理松懈、鉆空子易如反掌，斷不敢鋌而走險。

在高爽案引發的反思尚未平息之際，2025年車建興本人又陷入留置調查，不禁讓人擔憂：這家企業內部是否還隱藏著更多問題？

車建興治下的紅星王國，看似強大，實則早已裂隙叢生。

值得注意的是，建發集團入主后正試圖推進一系列改革，引入國企的風控和審計機制，對紅星美凱龍進行“治理重塑”。

公司方面稱，新管理層到任后從制度和流程上加強了規范，公司治理正在向現代企業制度轉軌。

2024年下半年，紅星美凱龍連續兩個季度經營性現金流轉正，顯示出一定的回暖跡象。

自營商場的平均出租率也從2024年中82%左右回升至年末的83.0%，略有好轉。

這些微弱的積極信號，似乎預示著這艘航母并非沒有救。

但擺在眼前的虧損泥潭和債務危機，依然需要時間和智慧去化解。

更難料的是，此番創始人被查事件，對公司聲譽和士氣又是一重打擊。

在投資者和公眾眼中，紅星美凱龍的未來走向變得更加充滿懸念。

企業深層次的問題能否借此機會徹底解決，還是會曝出新的隱患？一切都有待時間檢驗。

6

對于車建興本人而言，他早年以低調務實著稱，在公眾面前出現不多。

近幾年由于公司陷入困境，他更是鮮少公開發聲。

許多人沒想到，這位沉寂已久的家居首富會以這樣的方式重回大眾視野。

一位接近紅星美凱龍的人士感慨道：“風光時他不張揚，落難時也很少訴苦，但誰也沒料到會攤上官司。”

紅星美凱龍和車建興當下面臨的，不僅是法律問題，還有信任危機。

創始人出事，難免令投資者、合作伙伴對公司穩健性心存疑慮。

雖然建發方面已掌控公司，但車建興仍是重要股東和總經理，其被查短期內對公司經營影響有限，長期看則要看調查結果的走向。

如果調查最終證實車建興存在違法行為，可能面臨被移送司法，甚至資產被凍結。

這將進一步動搖紅星系資本版圖，對尚在重整的紅星控股也是雪上加霜。

目前公司極力撇清和創始人個人行為的關聯，稱“上述事項不會對日常經營產生重大影響”。

不過，市場信心的修復絕非易事。

紅星美凱龍必須用業績和治理上的持續改善，才能重拾投資者信任。

而車建興的個人命運，更充滿未知：如果只是一般性經濟問題，或許還有緩刑機會；但若情節嚴重，他恐怕難逃法律嚴懲。

無論如何，他輝煌又跌宕的商業生涯已然畫下了黯淡的注腳。

2025年盛夏，當常州街頭蟬鳴再次響起，曾經叱咤風云的車建興卻已身陷囹。

對于紅星美凱龍而言，車建興時代的正式落幕或許也是浴火重生的新起點。

在國資股東主導下，公司有機會徹底梳理過往存在的問題，從治理結構、財務穩健性、業務模式等方面進行變革。

或許多年以后回頭再看，我們會發現車建興的故事并非純粹的悲劇。

在其跌宕起伏的人生曲線中，既鐫刻著時代賦予草根英雄的機遇，也寫滿了商業世界冷暖自知的興衰規律。

當下，紅星美凱龍這家行業巨頭依舊在正常運轉，商場里人來人往，顧客們大多不會察覺董事長的更替或創始人的境遇。

車建興的紅星時代已經謝幕，紅星美凱龍的未來新章正在開啟。