財(cái)聯(lián)社5月23日訊（編輯 夏軍雄）美國(guó)銀行策略師Michael Hartnett表示，隨著美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率突破5%，投資者應(yīng)趁拋售之際“逢低買入”，因?yàn)檎芸赡軙?huì)因“債券衛(wèi)士”（bond vigilantes）的壓力，著手控制債務(wù)規(guī)模。

所謂“債券衛(wèi)士”，是指那些通過拋售政府債券以抗議財(cái)政不負(fù)責(zé)任行為的債券投資者。

當(dāng)政府財(cái)政赤字?jǐn)U大、債務(wù)水平不斷上升，而市場(chǎng)認(rèn)為政府未能采取足夠措施控制支出或提高收入時(shí)，這些投資者就會(huì)拋售國(guó)債。這樣一來，債券價(jià)格下跌、收益率上升，迫使政府付出更高的借款成本，從而對(duì)其形成施壓。

由于美國(guó)總統(tǒng)特朗普的稅改法案引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政赤字進(jìn)一步擴(kuò)大的擔(dān)憂，美國(guó)國(guó)債收益率本周大幅上升。而此時(shí)，全球投資者對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的興趣正普遍減弱。

美國(guó)眾議院以微弱優(yōu)勢(shì)通過了特朗普的稅改法案。法案接下來將提交至共和黨擁有微弱多數(shù)優(yōu)勢(shì)的參議院審議。

據(jù)跨黨派研究機(jī)構(gòu)“爭(zhēng)取制定負(fù)責(zé)的聯(lián)邦預(yù)算委員會(huì)”估計(jì)，這項(xiàng)法案將在未來十年內(nèi)使美國(guó)國(guó)債增加超過3.3萬億美元，聯(lián)邦政府的公共債務(wù)將從目前相當(dāng)于GDP的約98%，攀升至125%。

此外，穆迪評(píng)級(jí)上周五將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從最高等級(jí)Aaa下調(diào)一級(jí)至Aa1，也進(jìn)一步打擊了市場(chǎng)對(duì)美債的信心。

30年期美債收益率周四一度升至5.15%，接近過去20年的最高點(diǎn)。與此同時(shí)，日本、德國(guó)、澳大利亞和英國(guó)的長(zhǎng)期國(guó)債也面臨壓力，而美國(guó)股市和美元?jiǎng)t同步回落。

Hartnett周四在報(bào)告中寫道，當(dāng)前30年期美債的收益率超過5%，是“極佳的入場(chǎng)點(diǎn)”。他指出，債券投資者“有動(dòng)力懲罰這種明顯不可持續(xù)的債務(wù)與赤字路徑”。

債券價(jià)格和收益率呈反比，當(dāng)投資者認(rèn)為政府債券風(fēng)險(xiǎn)上升時(shí)，會(huì)要求更高收益率，對(duì)應(yīng)債券價(jià)格下降。

Hartnett今年以來一直建議投資者優(yōu)先配置債券而非股票，他在報(bào)告中表示，美債目前已反映出熊市的諸多驅(qū)動(dòng)因素。今年1月，長(zhǎng)期美債的10年年化回報(bào)率創(chuàng)下歷史新低，為-1.3%。

Hartnett上月曾發(fā)布報(bào)告稱，建議投資者對(duì)美股采取做空策略，直到標(biāo)普500指數(shù)跌至4800點(diǎn)，并推薦做多兩年期美債。