被捏住“命門”的特朗普，終于放下了自己的架子，撥通了打往東方的電話。

當然，這里的東方指的是日本。

本周五，特朗普與日本首相石破茂通電話，討論關稅問題——這是特朗普政府自上個月初宣布“對等關稅”以來，兩人首次通話。

【這是特朗普政府自上個月初宣布“對等關稅”以來，兩人首次通話】

而就在兩天通話的當天，日本首席談判代表赤澤亮正赴美參加第三輪美日關稅貿易談判。作為美國重要的盟友和最大投資者，日本正面臨24%的“對等關稅”稅率。

特朗普與石破茂的通話持續約45分鐘，根據石破茂后來向媒體透露，此次通話是由特朗普主動提議發起的。

根據日方的通報，在會談中，石破茂“強烈要求”美國重新評估對日本的關稅措施，而特朗普則堅持消除貿易逆差，導致“雙方立場出現了極大差別”。

出現這種情況真的很罕見：一是日本首相在對美國總統展現出了堅定的立場，雙方談了一個半月，石破茂依然還是堅持“關稅必須清零”的立場。

二是日本政府大方承認與美方之間的立場分歧，而不是拿傳統的外交辭令來掩蓋。

三是特朗普竟然主動給日本首相打電話——放在以前，這簡直是難以想象的。

【本周五，特朗普與日本首相石破茂通電話，討論關稅問題】

盡管美國總統和日本首相級別對等，但實際上并非對等。當年為了取悅特朗普，安倍晉三曾苦練高爾夫，甚至請世界排名第四的日本高爾夫選手一起陪自己打球。

而特朗普之所以“自降身段”，主動撥通日本首相的電話，是因為他現在才是更急的一方。

一方面，就是關稅談判的進展遠遠落后于特朗普政府的預期。從4月9日“對等關稅”暫停到現在，已經過了45天，90天的暫停期已經過去了一半。然而截至目前，美國只與英國這個傳統的不能再傳統的盟友達成了貿易協議（中美只是互降，沒有正式協議）。

而就在上個月底的時候，美國一些貿易官員還在吹噓“美國正在與數十個國家和地區進行貿易談判”“首批協議即將達成，涉及15～18個貿易伙伴，其中可能包括印度”。

【特朗普“自降身段”，主動撥通日本首相的電話】

但結果卻是，在看到中美互降115%關稅后，在看到中方對美“反擊”的價值后，很多國家也決定不急于達成協議，更加堅定自身立場——其中就包括日本。

特朗普不想取消對日本的全部關稅，希望保留10%的“基準關稅”和25%的汽車關稅。而在經歷兩輪談判后，石破茂政府的立場依然不變：投資美國可以談，但基準關稅和汽車關稅必須取消——哪怕是特朗普這次主動打來電話，石破茂也沒改主意。

另一方面，就是日本手上還始終攥著一張對美國的底牌，那就是美國國債。

最近美國國債再遭重挫。本周三，美國財政部拍賣價值160億美元的20年期國債，但這次拍賣的表現，幾乎是有史以來表現最差的一次。

本次拍賣的最終得標利率為5.047%，突破5%大關，比4月的4.81%高出24個基點，慘淡程度遠超預期。美債利率越高，美債價格越低，美國政府的還債壓力就越大。

【特朗普希望保留10%的“基準關稅”和25%的汽車關稅】

20年期美債拍賣行情慘淡，美債利率當日也迅速飆升，包括10年期和30年期的美債利率，并引發“多米諾骨牌效應”。美債作為全球資產定價的錨，其收益率波動直接影響股票、貨幣和大宗商品等市場——美國金融市場再次上演“股債匯”三殺的劇情。

但對于特朗普而言，金融市場已經暫時顧不上了——6、7月份美債到期量劇增，這才是他眼下急需渡過的難關。

想要在短期內增加美元資產的吸引力，降息是有效的一招，但美聯儲主席鮑威爾的態度跟石破茂一樣堅決，依舊保持觀望，等待后續的宏觀數據。

讓其他國家大舉買入美國國債，也是可以考慮的方法。美國國債的最大債權國是日本，但現在的問題是，別說讓日本買美國國債了，他們不拋就不錯了。

【6、7月份美債到期量劇增，這才是他眼下急需渡過的難關】

本周，日本20年期國債也舉行了拍賣會，然后跟美國一樣，也遭遇了冷場，利益飆升，程度甚至比美債還嚴重。

而一種潛在的救市方案是：日本政府或許會大舉買入本國國債，而這部分的資金來源，可能就是拋售自己手里的美國國債。

別看日本各路官員現在一口一個“不會拿美債報復”“不會拿拋售美債作為談判籌碼”，但真到了要緊的時候，誰也說不好日本會怎么做——美日是盟友，但也有句話叫作“大難臨頭各自飛”。

4月2日“對等關稅”宣布后，美債突然在市場上被大量拋售。該輪美債的暴跌，最終間接導致特朗普迫于壓力暫停“對等關稅”。而后來有市場人士認為，當時就是日本機構拋售了大量美債，只不過日本不愿承認罷了。

但特朗普對此應該是有數的，而且也很清楚一旦日本再次拋售美債可能帶來的災難性后果，所以他這次才顯得非常主動——當然，同樣的道理也適用于其他大量持有美債的國家，比如中國。