文｜李添諾

編輯｜宋辰

“（美團）將不惜代價贏得競爭。”昨晚，在美團第一季度電話會議上，美團創(chuàng)始人、CEO王興談到京東百億補貼對美團外賣業(yè)務(wù)造成的影響時回應(yīng)道。

這也是王興首次公開就今年的外賣大戰(zhàn)發(fā)聲。他表示，過往美團也經(jīng)歷了幾輪非常激烈的競爭，相信美團這次也能獲勝。

王興強調(diào)，美團歡迎新玩家進入，也認可外賣行業(yè)有巨大的潛力。但當前行業(yè)競爭有些非理性，存在內(nèi)卷現(xiàn)象，補貼也是非理性的，伴隨著低質(zhì)量與低價格的特點。

“從長遠來看，這樣的舉措是不可持續(xù)的。因為競爭最終應(yīng)與業(yè)務(wù)基本面相契合，并基于業(yè)務(wù)基本面進行調(diào)整，這樣才能有效激發(fā)消費需求，同時確保消費者、商家和配送網(wǎng)絡(luò)三方之間的協(xié)同，實現(xiàn)可持續(xù)增長。”王興表示。

當天，美團發(fā)布了2025年第一季度業(yè)績報告：當季美團總營收866億元，同比增長18%，經(jīng)調(diào)整凈利潤109億元，同比增長46.2%。

其中美團核心本地商業(yè)，即外賣業(yè)務(wù)第一季度實現(xiàn)營收643億元，同比仍有18%的增長，增速和2024年第四季度的18.9%相比略有下降。

核心本地商業(yè)涵蓋了到店餐飲、服務(wù)零售、酒店旅行、外賣、履約配送、閃購等多個業(yè)務(wù)。美團強調(diào)，一季度外賣業(yè)務(wù)保持健康增長，用戶粘性和購買頻次進一步提升。

今年開年起，京東高調(diào)進入外賣市場，直擊美團腹地，沉寂多時的外賣市場硝煙再起。但京東的高調(diào)似乎還未給美團帶來大的沖擊。

不過，資本市場似乎對美團的未來有所擔憂——5月26日收盤，美團港股跌5.48%，收于129.4港元，總市值7906億港元。

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逼急劉強東

自今年京東上線外賣業(yè)務(wù)以來，京東和美團便歷經(jīng)多個回合的交鋒，直到5月戰(zhàn)火升級，你來我往互相“炮轟”、喊話、暗諷，把雙方都推上了風口浪尖。

特別是劉強東又是親自送外賣又是請騎手吃火鍋，態(tài)度非常明確——一定要打這場外賣仗，而且全力以赴。很多人就不理解了——一個做電商的，這么就和一個送外賣的打起來了？

對此，電商分析師、海豚智庫創(chuàng)始人李成東總結(jié)：美團早已經(jīng)從外賣平臺轉(zhuǎn)身了中國最重要的電商平臺之一，只不過是以即時零售深入到中產(chǎn)用戶日常消費中。

2018年，美團閃購在內(nèi)部上線，最初只是作為外賣業(yè)務(wù)的補充，滿足消費者的應(yīng)急需求，后逐漸從應(yīng)急轉(zhuǎn)向日常。2020年，美團開始在北京、上海等地試點閃電倉。截至2024年末，閃電倉數(shù)量超3萬個，預計2027年達到10萬個。

王興曾表示，從長遠來看即時零售或?qū)⒄紦?jù)電商市場10%以上的份額，目前美團閃購發(fā)展超出了這個預期。所以，4月15日美團正式發(fā)布即時零售品牌“美團閃購”。

根據(jù)2025年第一季度的財報，截至3月底，美團閃購累計交易用戶數(shù)超5億，以90后年輕消費者為主。美團非餐飲品類即時零售日單量已突破1800萬單。

尤其是在2024年美團閃購3C家電訂單量接近京東全站4成的情況下，以3C家電起家的京東明顯感覺到了后背發(fā)涼——如果再不行動就要被美團偷家了。

所以，從這樣的邏輯上就不難理解，京東和劉強東為何如此激進地進入外賣市場，這是京東的“圍魏救趙”。

那么，京東這個對手可怕嗎？可以說來勢洶洶——

3月24日，京東外賣上線24天，日訂單量突破100萬單；4月15日，上線46天，日訂單量突破500萬單；4月22日，上線53天，日訂單量突破1000萬單。2025年一季度財報會上，京東CEO許冉透露，京東外賣日訂單量預計很快突破2000萬單。

在外賣市場上，美團外賣以7000萬~8000萬日單量保持領(lǐng)先地位，萬年老二餓了么日單量約2000萬~3000萬，作為外賣市場的新入局者，京東外賣入局短短數(shù)月，日訂單量就達到餓了么的30%以上，占據(jù)了約5%的市場份額。

但王興并沒有被京東的氣勢所嚇到。細數(shù)互聯(lián)網(wǎng)過往最激烈的幾次燒錢大戰(zhàn)，幾乎每一戰(zhàn)都有美團的身影：

2010年的千團大戰(zhàn)、2015年的外賣大戰(zhàn)、2017年的共享單車大戰(zhàn)、2020年的社區(qū)團購大戰(zhàn)……作為巨頭之一，美團和阿里、百度、滴滴、拼多多都曾正面廝殺過。

和京東一戰(zhàn)，王興勢在必得。

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王興的底氣

王興敢于說出“不惜代價贏得競爭”這幾個字，最大的底氣在于美團成立15年修建起來的“護城河”——

首先，美團以“吃”為核心，覆蓋外賣、到店餐飲、酒旅、生鮮零售等高頻場景。2024年度其年度交易用戶達7.7億，創(chuàng)下歷史新高。

其次，很多人都說美團其實不是一家外賣公司而是一家技術(shù)公司，看看研發(fā)投入便能知一二：一季度美團研發(fā)投入58億元，同比增長15%。在這樣的投入下，美團構(gòu)建了全球規(guī)模最大、效率最高的即時配送體系，日均配送訂單量達9800萬單，騎手數(shù)量超過1100萬，覆蓋全國2800多個城市。

此外，美團覆蓋超1450萬活躍商家，涵蓋餐飲、零售、娛樂等全品類，尤其在中小商戶和下沉市場占據(jù)絕對優(yōu)勢。

雖然美團一直被商家和騎手吐槽傭金過高、算法苛刻等，京東的出現(xiàn)也給了美團極大的道德壓力，但不得不說，上述三點就是美團構(gòu)建的護城河。而為了穩(wěn)固護城河，美團也在積極重新積攢自己的口碑。

在騎手保護方面，美團最新披露：自2022年7月試點“新職傷”，已在7省市為近700萬騎手繳納了15億元的保費，預計明年底推廣至全國。今年4月初，推出更符合騎手特性的養(yǎng)老保險補貼方案，并開啟試點。5月初，參與試點的騎手已收到美團提供的現(xiàn)金補貼。

在商戶側(cè)，美團去年推出的首個“十億助力金計劃”正持續(xù)落實，至今年4月底，已覆蓋超18萬餐飲商家。未來三年，美團將投入1000億元助推行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，這些資金將用于扶持行業(yè)內(nèi)各類商戶并激發(fā)用戶需求。

除此之外，美團還正在海外進行擴張，尋找下一個增長點，這或許將成為美團未來一條護城河。5月12日，美團宣布在未來幾個月內(nèi)將旗下外賣服務(wù)Keeta引入巴西，并計劃5年內(nèi)在巴西投入10億美元支持該項目的發(fā)展。

美團2023年開始推進海外業(yè)務(wù)，Keeta在中國香港已運營兩年；2024年9月在沙特阿拉伯上線，已覆蓋當?shù)厮泻诵某鞘小＝衲昴昝缊F將加大海外資源投入，重點復制國內(nèi)高頻次配送模式，同時探索中東以外市場的可行性。

王興底氣這么足，是不是意味著美團就穩(wěn)了？顯然不是，否則在一季報超預期的情況下股價也不會下跌了。美團仍然還是有風險的。

首先，面對京東的競爭，美團因會員補貼增加而導致利潤率下降。而美團在騎手權(quán)益方面面臨壓力，則從輿論爭議轉(zhuǎn)為一筆不菲的實質(zhì)性財務(wù)負擔。

此外，美團的新業(yè)務(wù)虧損雖然有所收窄，但還是一直在虧損，這也將是它的一個隱患。