5月26日，招商證券（600999.SH）的一則高管任命公告引發行業關注。當日，公司董事會以通訊表決方式召開，審議通過了《關于聘任張興先生、王治鑒先生為公司副總裁的議案》。根據公告，張興與王治鑒，兩位出生于70年代的高管正式走上招商證券核心管理層舞臺，任期至公司第八屆董事會屆滿之日止。

兩位“70后”擢升為副總裁，高管團隊年輕化

公開資料顯示，張興出生于1976年1月，堪稱招商證券體系的老將，深耕風控合規領域逾15年。加入招商證券以來，他歷任風險管理中心總監、資產管理子公司首席風險官、招商證券合規總監、首席風險官等要職，可謂一步一個腳印從內部培養起來。

在此次晉升副總裁前，張興已是招商證券高管，兼任合規總監和首席風險官。其擢升或意味著合規風控在招商證券的未來發展中將扮演更加重要的角色。在監管環境日趨嚴格、合規成本走高的背景下，招商證券選擇讓風控負責人躋身更高管理層，或彰顯出將風控能力視為差異化競爭力的戰略意圖。

王治鑒則是“投資+投行”復合型人才。1974年出生，擁有券商、產業基金的豐富經歷。他曾在中信證券投行部擔任要職，曾出任高級副總裁、執行總經理，并負責過投行管理委員會行業策略組、戰略規劃部等工作。此外，王治鑒曾在首鋼基金等產業資本平臺擔任董事總經理和首席投資官。2021年加入招商證券后，他先后出任招商致遠資本副董事長、招商證券總裁助理、投行業務委員會主任委員，以及2025年2月起擔任公司首席投資官（CIO）。王治鑒此次從總裁助理擢升為副總裁，是招商證券“外部引進+內部培養”人才戰略成果。

圖片人物系王治鑒

值得關注的是，兩位新任副總裁均為“70后”，折射出招商證券管理層的新老交替正加速進行。在原總裁吳宗敏、副總裁張浩川離任之后，招商證券管理團隊有明顯的年輕化趨勢。目前招商證券，共有5位副總裁，最年輕的劉波49歲，年紀最大的副總裁劉杰也僅54歲，且主要負責公司財務，而不是在業務線。招商證券新晉兩位70后副總裁，無疑是希望以更年輕化、專業化的管理團隊，為公司注入新的活力和新的發展思路。

投行滑坡、資管弱反彈，新高管或帶來新活力

管理層調整的背后，往往折射出公司經營狀況和戰略需求。2024年對招商證券而言是一個重要的“反彈年”。根據招商證券年報數據，當年實現營業收入208.91億元，同比增長5.4%；凈利潤突破百億大關，達103.86億元，同比大增18.5%。這是繼2021年后，招商證券凈利再度站上“百億”臺階。

從營收結構上來看，招商證券2024年的“回暖”，主要受益于投資收益和經紀業務的增長。2024年投資凈收益99億元，較2023年的62.01億元同比增長59.65%，與此同時，在A股市場2024年四季度交投活躍之下，經紀業務手續費凈收入同比增長11.79%。

與此同時，招商證券的投行業務已連續三年出現明顯收縮。Wind數據顯示，其投資銀行業務手續費凈收入自2021年的25.42億元銳減至2024年的8.56億元，跌幅高達66.33%。作為對照，“券商一哥”中信證券同期該項收入從81.56億元降至41.59億元，降幅為49.01%。盡管兩者均承壓下滑，招商證券的跌速明顯更為陡峭，所受沖擊亦更為沉重。

對于投行業務而言，人才資源所帶來的項目獲取能力與專業執行力，始終是競爭的核心變量。在此背景下，此番提拔的王治鑒備受關注，其出身投行業務體系，并曾擔任中信并購基金、北京京西創投基金高管，具有復合背景。他躋身高管層，既是組織層級的正常補位，更可能承載著招商證券激活投行條線、補齊投行業務“錐子不尖”短板的戰略意圖。

另一個值得關注的板塊是資產管理業務。該板塊手續費凈收入在2021年至2023年間連續三年下滑，2024年雖實現0.61%的微幅回升，卻遠未扭轉頹勢。同時，資管業務對公司整體營收的貢獻比例始終未能突破5%的天花板，邊緣化跡象愈發明顯。

更為關鍵的是，在人才層面，招商證券資管條線出現人員流失。年初，招商證券資管總經理楊陽加入東莞證券并擔任總經理。不久前，原分管資管業務的副總裁張浩川也已離任，公司資管體系正處于重新搭建與方向調整期。

盡管此次晉升的兩位新任副總裁具體分管業務并未披露，但風險管理的加強無疑有助于資管業務的穩健運營和協同發展。畢竟，資管業務需要強大的風控體系做底盤，而張興晉升副總裁將使風控在招商證券占據更重要話語權。