【摘要】5月27日，禾賽科技公布了2025年第一季度財務數據。

財報顯示，公司第一季度實現營收5.3億元人民幣，同比增長46.3%，預計全年營收同比將增長44%至69%。同時實現GAAP凈虧損同比大幅收窄84%至1750萬元人民幣（約合240萬美元），并實現Non-GAAP盈利，穩步邁向全年盈利目標；Robotaxi與ADAS業務的綜合毛利率為41.7%。

隨著近期強制性國標GB 39901推進AEB大規模前裝進入倒計時，各大車企也在爭搶安全、成本、體驗節點，激光雷達或將成關鍵性支撐部件。

正如禾賽科技CEO李一帆此前所說“安全不選配、安全不選第二名和安全價值無上限”，激光雷達將不再是某個功能的加分項，而是智能汽車和機器人時代的“水電煤”。

以下為正文：

2019年，特斯拉CEO Elon Musk在首個特斯拉智能駕駛開放日上直言，“任何依賴激光雷達的人都注定失敗”。彼時，激光雷達被形容為“expensive, ugly and unnecessary”。

6年之后的當下，理想MEGA及理想L系列宣布全系標配禾賽ATL全天候激光雷達（基于ATX平臺的定制版本），更多新勢力車企也開始擁抱頭部激光雷達廠商，而特斯拉FSD則因“純視覺”安全問題被美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）展開4起碰撞事故調查。

據Yole Group預測，在中國頭部車企的推動下，2025年全球激光雷達交付量將突破300萬臺。2024年，禾賽也已經成為全球首家且唯一實現全年盈利的上市激光雷達企業。

此前種種關于激光雷達的推測與期待，都在2025年禾賽的最新財報中有了答案。

01車企迎來必答題

2025年，車企們同時承受著兩個壓力。

其一是比亞迪掀起的“全民智駕”。這背后涉及汽車產品的一個靈魂問題：“如何在10-20萬車型這一極度內卷的賽道中做好智能化、安全和體驗”。

10-20萬車型往往對各個模塊沒有預留太過富裕的BOM成本，但又觸及車型銷量基本盤，直接面對核心消費者，如何達到性價比、形成差異化優勢就成為關鍵。

其二是消費者對安全性能要求增高。近半年來出現的智能化汽車事故，幾乎都引起了業內廣泛關注，如何在智能化普及的最后階段把穩車型安全紅線，是急需考慮的問題。

基于此，2024年就打出千元機概念的安全件激光雷達愈發成為各家車企的必選項。

從禾賽科技2025年Q1財報看，激光雷達的市場已經開始爆發。數據顯示，禾賽第一季度實現營收5.3億元人民幣，同比增長46.3%，預計全年營收同比將增長44%至69%。

第一季度中，禾賽激光雷達總交付量19.58萬臺，同比增長231.3%。其中，ADAS產品交付量為14.61萬臺，同比增長178.5%。

實際上，早在2024年年報中，禾賽就已經實現全年營收 20.8 億元，其中第四季度營收 7.2 億元。全年激光雷達總交付量為 50.19萬臺，同比增長 126.0%；其中第四季度交付量達 22.21萬臺，同比大幅增長 153.1%。

今年一季度的交付量，幾乎達到了去年總交付量的一半，可見市場需求態勢迅猛。

具體而言，禾賽已經與奇瑞旗下新能源品牌iCAR和長城旗下新能源品牌歐拉達成合作，還拿下了極氪旗下多款暢銷車型和吉利一款即將發布的新車型。

除國內市場，海外市場也對激光雷達有新的認識。近年來，海外車企和Tier1都在討論智能化轉型，在本土供應商略慢于中國市場發育速度的情況下，借力中國伙伴無疑是最好的選擇。

加之海外市場本身對安全重視度極高，更能把控供應商的真實能力和資質。

據悉，禾賽已經與一家總部位于日本的全球前五Tier1達成全新的驗證開發項目，這標志著禾賽在國際市場的影響力進一步擴大。

同時，禾賽正積極與歐洲和日本的4家全球頭部車企和Tier1緊密合作，共同推進5個驗證開發項目，本季度已有3個項目圓滿完成。

截至目前，禾賽ATX產品已獲得12家國內外頭部主機廠的多款量產車型定點，并被眾多主機廠客戶規劃為2025年量產車型的標配。

隨著規模效應與盈利拐點到達，激光雷達正在超越“選不選”的階段，正式進入“選擇誰”階段。

02集成化+規模重新定義格局

中國激光雷達市場發展速度之所以如此之快，與前幾年的一系列預研鋪墊密切相關。

2022年開始，國內各大激光雷達廠商都在做一件事情：激光雷達的集成化。集成化技術不僅使得激光雷達尺寸減小、成本降低，還大幅提升了其量產一致性和可靠性，從而實現規模化量產。

這也能解決此前Elon Musk口中的“expensive, ugly”問題。

而禾賽則是行業首家提出將激光雷達推上“摩爾定律”軌道理念的公司。

一方面，禾賽已經與全球頂尖的主機廠和自動駕駛公司合作多年，能夠把激光雷達領域的深厚技術積累轉化為產品性能；另一方面，禾賽本身有自主研發的垂直整合技術，能夠簡化結構、降低成本、提升制造效率。

目前，禾賽已推出 Gen1-Gen4 共四代芯片架構平臺，通過平臺化的設計實現“一套平臺，多款產品”的開發理念，最新推出的 Gen4 平臺可同時支持極致性能和極致成本雙方向的產品演進。

相比 10 多年前的一個典型 32 線激光雷達，2024 年禾賽發布的 AT512 線數提升到了 16 倍，點云密度提升到了 80 倍，價格卻不到當時的 1/100。

除此之外，激光雷達發展的前幾年，業內其實從未經歷過大規模量產交付，這一背景下，很多激光雷達企業在前期更傾向于代工模式。輕資產的思路不僅省錢，還調頭靈活，減輕創業初期的試錯成本。但隨著技術迭代，代工廠可能會無法滿足企業設計需求。

值得一提的是，禾賽最先提出了自建工廠必要性理念。據業內人士透露，自建產線保證了產品的快速迭代和大規模交付能力，為前裝量產定點的大批量交付提供了有力支撐。

從公開資料看，禾賽自建的自動化激光雷達產線已經投產，每 20 秒就能下線一臺激光雷達，規劃年產能達 200 萬臺。其自建的高自動化激光雷達生產線應用大量智能工業機器人，核心工序自動化率 100%，包括 PCB 裝配、透鏡裝配、涂膠、打螺絲、電子測試等，同時還自研了智慧云 MES 中央控制系統把控各個生產環節。

這一點的優勢在前幾年并不突出，2023年時，禾賽凈虧損還達到4.76億元，但隨著車企需求從2024年開始井噴，自建產線的優勢開始顯現出來。

2024年，禾賽成為全球首家且唯一實現全年Non-GAAP盈利的上市激光雷達企業。今年Q1，禾賽再次實現Non-GAAP盈利，穩步邁向全年盈利目標。

當前，業內頭部激光雷達廠商，幾乎都在競速集成化和自建產線，但中國市場的需求迭代速度極快，很多工作只能在前期完成，時間成本巨大。

可以預見的是，隨著訂單激增，激光雷達廠商將迅速分化，能夠承載起大批量需求、快速交付的頭部玩家地位將更加穩固，這一趨勢也與禾賽科技CEO李一帆此前所言“安全不選第二名”的核心理念相吻合。

03完整敘事是機器人

汽車只是過渡形態，造車的終點是造機器人，這是不少業內高管反復提及的事。

馬斯克不止一次對外強調，特斯拉的定位不是一家汽車公司，而是機器人企業。李想也有類似的觀點，認為理想汽車應該是一家AI企業，汽車將進化成AI時代空間機器人。

可見大家雖然技術路線選擇不同，但對于汽車路線的戰略理解是一致的。

當前，激光雷達至少能滿足機器人進階發展的三點需求：

其一，激光精準測距功能，能為機器人提供高精度定位；其二，3D建圖能力能全方位還原場景全貌，助力高效導航；其三，3D掃描可精準識別各類障礙物，實現可靠避障。

加上機器人市場空間巨大，近年來幾乎所有頭部廠商，都在埋頭機器人賽道做預研。

當前，根據所有激光雷達上市企業的公開財報數據，禾賽的機器人激光雷達累計銷量全球第一，已經累計積累了1700多家的優質的客戶。據悉，禾賽已經與追覓生態鏈可庭科技達成戰略合作。未來一年內，可庭科技將為禾賽科技提供30萬顆JT系列激光雷達訂單。

值得一提的是，機器人新賽道尚處于早期，但想象十足。因此需要各家提前預研的時間較長，這相應對各家的現金流提出了不小的要求。

從今年Q1財報看，當前各家激光雷達廠商中，禾賽屬于相對更輕松的一家。

除2024年成為全球首家全年經營和凈現金流為正的上市激光雷達企業之外，禾賽今年已實現GAAP凈虧損同比大幅收窄84%至1750萬元人民幣（約合240萬美元），并實現Non-GAAP盈利，穩步邁向全年盈利目標。

有了最先盈利轉正、激光雷達業務基本盤穩固的底氣，才能夠為機器人終局提供源源不斷的現金流。

下一賽道，玩家更少，也更考驗綜合實力。

04尾聲

激光雷達的競爭已從路線之爭走向成果檢驗。

車企的焦慮、成本的革命、機器人的終局，都在加速這一賽道的分化?？梢灶A見的是，行業正從百家爭鳴邁向規則制定階段。

近日，強制性國家標準 GB 39901《輕型汽車自動緊急制動系統技術要求及試驗方法》公開征求意見。對比現行標準，新規將自動緊急制動系統（AEBS）從推薦性標準升級為強制性標準，意味著中國市場汽車大規模前裝AEB進入倒計時。

對于激光雷達而言，這個新敘事的核心在于：其不再是某個功能的加分項，而是智能汽車和機器人時代的“水電煤”，這與禾賽科技CEO李一帆此前所說“安全不選配、安全不選第二名和安全價值無上限”的激光雷達核心理念不謀而合。

正如燃油車時代的發動機、電動車時代的電池，激光雷達正在成為智能終端的底層感知標配。而在這個過程中，如何通過交付能力、芯片化的成本控制、機器人場景的提前占位搶下先手，是所有玩家需要考慮的關鍵問題。

- XINLIU -

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