【摘要】5月27日，禾賽科技公布了2025年第一季度財務(wù)數(shù)據(jù)。

財報顯示，公司第一季度實現(xiàn)營收5.3億元人民幣，同比增長46.3%，預(yù)計全年營收同比將增長44%至69%。同時實現(xiàn)GAAP凈虧損同比大幅收窄84%至1750萬元人民幣（約合240萬美元），并實現(xiàn)Non-GAAP盈利，穩(wěn)步邁向全年盈利目標(biāo)；Robotaxi與ADAS業(yè)務(wù)的綜合毛利率為41.7%。

隨著近期強制性國標(biāo)GB 39901推進(jìn)AEB大規(guī)模前裝進(jìn)入倒計時，各大車企也在爭搶安全、成本、體驗節(jié)點，激光雷達(dá)或?qū)⒊申P(guān)鍵性支撐部件。

正如禾賽科技CEO李一帆此前所說“安全不選配、安全不選第二名和安全價值無上限”，激光雷達(dá)將不再是某個功能的加分項，而是智能汽車和機器人時代的“水電煤”。

以下為正文：

2019年，特斯拉CEO Elon Musk在首個特斯拉智能駕駛開放日上直言，“任何依賴激光雷達(dá)的人都注定失敗”。彼時，激光雷達(dá)被形容為“expensive, ugly and unnecessary”。

6年之后的當(dāng)下，理想MEGA及理想L系列宣布全系標(biāo)配禾賽ATL全天候激光雷達(dá)（基于ATX平臺的定制版本），更多新勢力車企也開始擁抱頭部激光雷達(dá)廠商，而特斯拉FSD則因“純視覺”安全問題被美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）展開4起碰撞事故調(diào)查。

據(jù)Yole Group預(yù)測，在中國頭部車企的推動下，2025年全球激光雷達(dá)交付量將突破300萬臺。2024年，禾賽也已經(jīng)成為全球首家且唯一實現(xiàn)全年盈利的上市激光雷達(dá)企業(yè)。

此前種種關(guān)于激光雷達(dá)的推測與期待，都在2025年禾賽的最新財報中有了答案。

01車企迎來必答題

2025年，車企們同時承受著兩個壓力。

其一是比亞迪掀起的“全民智駕”。這背后涉及汽車產(chǎn)品的一個靈魂問題：“如何在10-20萬車型這一極度內(nèi)卷的賽道中做好智能化、安全和體驗”。

10-20萬車型往往對各個模塊沒有預(yù)留太過富裕的BOM成本，但又觸及車型銷量基本盤，直接面對核心消費者，如何達(dá)到性價比、形成差異化優(yōu)勢就成為關(guān)鍵。

其二是消費者對安全性能要求增高。近半年來出現(xiàn)的智能化汽車事故，幾乎都引起了業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注，如何在智能化普及的最后階段把穩(wěn)車型安全紅線，是急需考慮的問題。

基于此，2024年就打出千元機概念的安全件激光雷達(dá)愈發(fā)成為各家車企的必選項。

從禾賽科技2025年Q1財報看，激光雷達(dá)的市場已經(jīng)開始爆發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，禾賽第一季度實現(xiàn)營收5.3億元人民幣，同比增長46.3%，預(yù)計全年營收同比將增長44%至69%。

第一季度中，禾賽激光雷達(dá)總交付量19.58萬臺，同比增長231.3%。其中，ADAS產(chǎn)品交付量為14.61萬臺，同比增長178.5%。

實際上，早在2024年年報中，禾賽就已經(jīng)實現(xiàn)全年營收 20.8 億元，其中第四季度營收 7.2 億元。全年激光雷達(dá)總交付量為 50.19萬臺，同比增長 126.0%；其中第四季度交付量達(dá) 22.21萬臺，同比大幅增長 153.1%。

今年一季度的交付量，幾乎達(dá)到了去年總交付量的一半，可見市場需求態(tài)勢迅猛。

具體而言，禾賽已經(jīng)與奇瑞旗下新能源品牌iCAR和長城旗下新能源品牌歐拉達(dá)成合作，還拿下了極氪旗下多款暢銷車型和吉利一款即將發(fā)布的新車型。

除國內(nèi)市場，海外市場也對激光雷達(dá)有新的認(rèn)識。近年來，海外車企和Tier1都在討論智能化轉(zhuǎn)型，在本土供應(yīng)商略慢于中國市場發(fā)育速度的情況下，借力中國伙伴無疑是最好的選擇。

加之海外市場本身對安全重視度極高，更能把控供應(yīng)商的真實能力和資質(zhì)。

據(jù)悉，禾賽已經(jīng)與一家總部位于日本的全球前五Tier1達(dá)成全新的驗證開發(fā)項目，這標(biāo)志著禾賽在國際市場的影響力進(jìn)一步擴大。

同時，禾賽正積極與歐洲和日本的4家全球頭部車企和Tier1緊密合作，共同推進(jìn)5個驗證開發(fā)項目，本季度已有3個項目圓滿完成。

截至目前，禾賽ATX產(chǎn)品已獲得12家國內(nèi)外頭部主機廠的多款量產(chǎn)車型定點，并被眾多主機廠客戶規(guī)劃為2025年量產(chǎn)車型的標(biāo)配。

隨著規(guī)模效應(yīng)與盈利拐點到達(dá)，激光雷達(dá)正在超越“選不選”的階段，正式進(jìn)入“選擇誰”階段。

02集成化+規(guī)模重新定義格局

中國激光雷達(dá)市場發(fā)展速度之所以如此之快，與前幾年的一系列預(yù)研鋪墊密切相關(guān)。

2022年開始，國內(nèi)各大激光雷達(dá)廠商都在做一件事情：激光雷達(dá)的集成化。集成化技術(shù)不僅使得激光雷達(dá)尺寸減小、成本降低，還大幅提升了其量產(chǎn)一致性和可靠性，從而實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)。

這也能解決此前Elon Musk口中的“expensive, ugly”問題。

而禾賽則是行業(yè)首家提出將激光雷達(dá)推上“摩爾定律”軌道理念的公司。

一方面，禾賽已經(jīng)與全球頂尖的主機廠和自動駕駛公司合作多年，能夠把激光雷達(dá)領(lǐng)域的深厚技術(shù)積累轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品性能；另一方面，禾賽本身有自主研發(fā)的垂直整合技術(shù)，能夠簡化結(jié)構(gòu)、降低成本、提升制造效率。

目前，禾賽已推出 Gen1-Gen4 共四代芯片架構(gòu)平臺，通過平臺化的設(shè)計實現(xiàn)“一套平臺，多款產(chǎn)品”的開發(fā)理念，最新推出的 Gen4 平臺可同時支持極致性能和極致成本雙方向的產(chǎn)品演進(jìn)。

相比 10 多年前的一個典型 32 線激光雷達(dá)，2024 年禾賽發(fā)布的 AT512 線數(shù)提升到了 16 倍，點云密度提升到了 80 倍，價格卻不到當(dāng)時的 1/100。

除此之外，激光雷達(dá)發(fā)展的前幾年，業(yè)內(nèi)其實從未經(jīng)歷過大規(guī)模量產(chǎn)交付，這一背景下，很多激光雷達(dá)企業(yè)在前期更傾向于代工模式。輕資產(chǎn)的思路不僅省錢，還調(diào)頭靈活，減輕創(chuàng)業(yè)初期的試錯成本。但隨著技術(shù)迭代，代工廠可能會無法滿足企業(yè)設(shè)計需求。

值得一提的是，禾賽最先提出了自建工廠必要性理念。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，自建產(chǎn)線保證了產(chǎn)品的快速迭代和大規(guī)模交付能力，為前裝量產(chǎn)定點的大批量交付提供了有力支撐。

從公開資料看，禾賽自建的自動化激光雷達(dá)產(chǎn)線已經(jīng)投產(chǎn)，每 20 秒就能下線一臺激光雷達(dá)，規(guī)劃年產(chǎn)能達(dá) 200 萬臺。其自建的高自動化激光雷達(dá)生產(chǎn)線應(yīng)用大量智能工業(yè)機器人，核心工序自動化率 100%，包括 PCB 裝配、透鏡裝配、涂膠、打螺絲、電子測試等，同時還自研了智慧云 MES 中央控制系統(tǒng)把控各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

這一點的優(yōu)勢在前幾年并不突出，2023年時，禾賽凈虧損還達(dá)到4.76億元，但隨著車企需求從2024年開始井噴，自建產(chǎn)線的優(yōu)勢開始顯現(xiàn)出來。

2024年，禾賽成為全球首家且唯一實現(xiàn)全年Non-GAAP盈利的上市激光雷達(dá)企業(yè)。今年Q1，禾賽再次實現(xiàn)Non-GAAP盈利，穩(wěn)步邁向全年盈利目標(biāo)。

當(dāng)前，業(yè)內(nèi)頭部激光雷達(dá)廠商，幾乎都在競速集成化和自建產(chǎn)線，但中國市場的需求迭代速度極快，很多工作只能在前期完成，時間成本巨大。

可以預(yù)見的是，隨著訂單激增，激光雷達(dá)廠商將迅速分化，能夠承載起大批量需求、快速交付的頭部玩家地位將更加穩(wěn)固，這一趨勢也與禾賽科技CEO李一帆此前所言“安全不選第二名”的核心理念相吻合。

03完整敘事是機器人

汽車只是過渡形態(tài)，造車的終點是造機器人，這是不少業(yè)內(nèi)高管反復(fù)提及的事。

馬斯克不止一次對外強調(diào)，特斯拉的定位不是一家汽車公司，而是機器人企業(yè)。李想也有類似的觀點，認(rèn)為理想汽車應(yīng)該是一家AI企業(yè)，汽車將進(jìn)化成AI時代空間機器人。

可見大家雖然技術(shù)路線選擇不同，但對于汽車路線的戰(zhàn)略理解是一致的。

當(dāng)前，激光雷達(dá)至少能滿足機器人進(jìn)階發(fā)展的三點需求：

其一，激光精準(zhǔn)測距功能，能為機器人提供高精度定位；其二，3D建圖能力能全方位還原場景全貌，助力高效導(dǎo)航；其三，3D掃描可精準(zhǔn)識別各類障礙物，實現(xiàn)可靠避障。

加上機器人市場空間巨大，近年來幾乎所有頭部廠商，都在埋頭機器人賽道做預(yù)研。

當(dāng)前，根據(jù)所有激光雷達(dá)上市企業(yè)的公開財報數(shù)據(jù)，禾賽的機器人激光雷達(dá)累計銷量全球第一，已經(jīng)累計積累了1700多家的優(yōu)質(zhì)的客戶。據(jù)悉，禾賽已經(jīng)與追覓生態(tài)鏈可庭科技達(dá)成戰(zhàn)略合作。未來一年內(nèi)，可庭科技將為禾賽科技提供30萬顆JT系列激光雷達(dá)訂單。

值得一提的是，機器人新賽道尚處于早期，但想象十足。因此需要各家提前預(yù)研的時間較長，這相應(yīng)對各家的現(xiàn)金流提出了不小的要求。

從今年Q1財報看，當(dāng)前各家激光雷達(dá)廠商中，禾賽屬于相對更輕松的一家。

除2024年成為全球首家全年經(jīng)營和凈現(xiàn)金流為正的上市激光雷達(dá)企業(yè)之外，禾賽今年已實現(xiàn)GAAP凈虧損同比大幅收窄84%至1750萬元人民幣（約合240萬美元），并實現(xiàn)Non-GAAP盈利，穩(wěn)步邁向全年盈利目標(biāo)。

有了最先盈利轉(zhuǎn)正、激光雷達(dá)業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)固的底氣，才能夠為機器人終局提供源源不斷的現(xiàn)金流。

下一賽道，玩家更少，也更考驗綜合實力。

04尾聲

激光雷達(dá)的競爭已從路線之爭走向成果檢驗。

車企的焦慮、成本的革命、機器人的終局，都在加速這一賽道的分化。可以預(yù)見的是，行業(yè)正從百家爭鳴邁向規(guī)則制定階段。

近日，強制性國家標(biāo)準(zhǔn) GB 39901《輕型汽車自動緊急制動系統(tǒng)技術(shù)要求及試驗方法》公開征求意見。對比現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)，新規(guī)將自動緊急制動系統(tǒng)（AEBS）從推薦性標(biāo)準(zhǔn)升級為強制性標(biāo)準(zhǔn)，意味著中國市場汽車大規(guī)模前裝AEB進(jìn)入倒計時。

對于激光雷達(dá)而言，這個新敘事的核心在于：其不再是某個功能的加分項，而是智能汽車和機器人時代的“水電煤”，這與禾賽科技CEO李一帆此前所說“安全不選配、安全不選第二名和安全價值無上限”的激光雷達(dá)核心理念不謀而合。

正如燃油車時代的發(fā)動機、電動車時代的電池，激光雷達(dá)正在成為智能終端的底層感知標(biāo)配。而在這個過程中，如何通過交付能力、芯片化的成本控制、機器人場景的提前占位搶下先手，是所有玩家需要考慮的關(guān)鍵問題。

- XINLIU -

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