每經(jīng)記者：劉曦 每經(jīng)編輯：孫磊

5月27日，激光雷達(dá)企業(yè)禾賽科技（NASDAQ：HSAI）公布了2025年第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，禾賽科技當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.3億元人民幣，同比增長(zhǎng)46.3%；GAAP凈虧損同比收窄84%，至1750萬(wàn)元人民幣。

交付方面，禾賽科技本季度的激光雷達(dá)總交付量為19.5萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)231.3%。其中，ADAS產(chǎn)品交付量為14.6萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)178.5%，機(jī)器人領(lǐng)域交付量為4.9萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)649.1%。

對(duì)于一季度的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，禾賽科技CFO樊鵬告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“2025年第一季度凈收入同比增長(zhǎng)近50%，（這是）基于在ADAS和機(jī)器人領(lǐng)域的基礎(chǔ)以及加速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。即使面對(duì)動(dòng)態(tài)的關(guān)稅環(huán)境，我們依然持續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，穩(wěn)步邁向全年盈利的目標(biāo)，預(yù)計(jì)全年?duì)I收將同比增長(zhǎng)44%~69%。”

圖片來(lái)源：禾賽科技微信公眾號(hào)

從上述財(cái)報(bào)可以看到，除車(chē)載市場(chǎng)外，隨著政策層面對(duì)“具身智能”和“智能機(jī)器人”的關(guān)注，以及各地配套政策密集落地，機(jī)器人正在成為激光雷達(dá)廠商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的“第二曲線”，而這一趨勢(shì)在頭部企業(yè)的財(cái)報(bào)中也有所體現(xiàn)。官方財(cái)報(bào)顯示，2024年速騰聚創(chuàng)機(jī)器人激光雷達(dá)出貨量達(dá)2.4萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)47%；禾賽科技該業(yè)務(wù)出貨量則達(dá)4.5萬(wàn)臺(tái)，增速50%。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，這種變化與行業(yè)正面臨嚴(yán)峻的價(jià)格壓力有關(guān)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，禾賽科技產(chǎn)品平均單價(jià)從2022年二季度的35869元/臺(tái)驟降至2024年四季度的3242元/臺(tái)，降幅接近90%；速騰聚創(chuàng)ADAS激光雷達(dá)均價(jià)也從2020年的22500元/臺(tái)下滑至2024年四季度的2578元/臺(tái)。這種價(jià)格快速下探的態(tài)勢(shì)，正在倒逼企業(yè)尋找更具利潤(rùn)空間的第二增長(zhǎng)曲線。

與對(duì)成本高度敏感的智駕領(lǐng)域不同，機(jī)器人市場(chǎng)呈現(xiàn)出獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)特性。據(jù)佐思汽研報(bào)告，該領(lǐng)域更看重激光雷達(dá)的性能與可靠性，這種需求特性不僅為高端產(chǎn)品提供了差異化發(fā)展空間，也促使企業(yè)采取多元化的技術(shù)路線。

對(duì)此，速騰聚創(chuàng)執(zhí)行董事兼CEO邱純潮就曾向記者表示：“機(jī)器人市場(chǎng)的特點(diǎn)在于不會(huì)特別集中，不像汽車(chē)體量很大，其議價(jià)能力也會(huì)比汽車(chē)市場(chǎng)弱。在機(jī)器人領(lǐng)域，公司一直保持著35%至50%的毛利率水平，長(zhǎng)期來(lái)看其市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到汽車(chē)市場(chǎng)的10倍。”

公開(kāi)資料顯示，機(jī)器人落地場(chǎng)景廣泛，從消費(fèi)端的家電機(jī)器人、除草機(jī)器人，到工業(yè)端的四足機(jī)器人、倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人，以及服務(wù)端的物流機(jī)器人、人形機(jī)器人等。當(dāng)前在市場(chǎng)具體布局上，頭部企業(yè)已形成明顯的戰(zhàn)略分野。其中，禾賽科技聚焦消費(fèi)級(jí)機(jī)器人市場(chǎng)，其JT系列產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于割草機(jī)、配送機(jī)器人等移動(dòng)場(chǎng)景。而速騰聚創(chuàng)則錨定具身智能賽道，推出全固態(tài)機(jī)器人激光雷達(dá)E1R和192線半球形產(chǎn)品Airy，為人形機(jī)器人和工業(yè)自動(dòng)化提供高精度感知方案。

邱純潮預(yù)測(cè)，與汽車(chē)領(lǐng)域2021年～2023年的應(yīng)用滲透階段相比，機(jī)器人領(lǐng)域的增速展現(xiàn)了與汽車(chē)行業(yè)類(lèi)似的爆發(fā)式發(fā)展。隨著第二增長(zhǎng)曲線開(kāi)啟，預(yù)計(jì)2025年機(jī)器人領(lǐng)域的出貨量有望突破六位數(shù)。東吳證券研報(bào)表示，隨著機(jī)器人向開(kāi)放環(huán)境拓展，單機(jī)搭載激光雷達(dá)數(shù)量可能從1顆增至3顆，到2030年機(jī)器人激光雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)280億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率67.9%。

雖然市場(chǎng)前景廣闊，但行業(yè)對(duì)激光雷達(dá)廠商布局機(jī)器人業(yè)務(wù)的盈利持續(xù)性存在分歧。有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著機(jī)器人企業(yè)研發(fā)出更先進(jìn)的模型，激光雷達(dá)的價(jià)格敏感度將會(huì)提升，這可能制約該業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間。

國(guó)聯(lián)證券研究報(bào)告分析，激光雷達(dá)在機(jī)器人市場(chǎng)的增長(zhǎng)雖快，但若價(jià)格持續(xù)下降，企業(yè)可能面臨“規(guī)模擴(kuò)大但利潤(rùn)未同步增長(zhǎng)”的困境，如何有效控制成本，成為激光雷達(dá)行業(yè)下一階段能否順利起量、邁過(guò)盈虧平衡點(diǎn)的關(guān)鍵。