5月28日，港股市場波瀾不驚，恒生指數窄幅震蕩，前期熱門的消費股卻突然出現分化。其中，最熱門的泡泡瑪特（09992.HK）盤中一度大跌超7%；此外，今年剛上市不久的茶飲賽道龍頭蜜雪集團（02097.HK）也一度跌超6%。

泡泡瑪特股價創新高后，今日突然回調

昨日，泡泡瑪特大漲5.42%，最高股價達到235港元，再次創下歷史新高，總市值也突破3000億港元大關。今年以來，被譽為“年輕人的茅臺”的泡泡瑪特累計漲幅超過160%，雖然不算最牛港股，但泡泡瑪特的瘋漲，使得整個新消費概念股成為市場焦點，且帶動A股“谷子經濟”概念股集體受寵。

然而，剛剛創下歷史新高，今日開盤之后，泡泡瑪特突然大跌，盤中最大跌幅一度超過7%，成交額也急劇放大。僅在上午交易時段，其成交額就達27.2億港元，幾乎接近昨日全天28.4億港元的成交額。

有業內人士指出，目前泡泡瑪特基本面上并未出現不利因素，大跌主要原因還是市場熱度過高，獲利盤太過豐厚，從而出現的短期獲利回吐。

蜜雪集團盤中跌超6%，有機構剛剛上調目標價

無獨有偶，另一家熱門消費公司——剛上市不久的蜜雪集團，今日盤中也一度跌超6%。而在昨日，蜜雪集團大漲近10%，同樣創下歷史新高。

今年3月初，蜜雪集團在港交所上市，立刻成為最熱門標的之一。蜜雪集團招股價202.5港元/股，上市首日最低價256港元/股。而昨日，蜜雪集團最高價已達到579港元，較招股價大漲186.6%，總市值也突破了2000億港元。

而在昨日蜜雪集團創歷史新高之際，大和發布研報，重申蜜雪集團“跑贏大市”評級，將目標價由539港元上調至608港元，每股盈利預測上調5%~6%。

大和指出，蜜雪集團憑借其獨一無二的規模經濟、在大眾市場的領先地位，以及海外擴張的巨大潛力，成為投資者眼中的優質標的。特別是在4月，外賣平臺的激烈競爭，不僅未對蜜雪集團造成沖擊，反而帶動了其同店銷售的增長，預計4月同店銷售增長超過10%。這一數據無疑為蜜雪集團的股價提供了有力支撐。

此外，蜜雪集團還被納入恒生綜合指數成分股，這一變動將于6月9日起生效。這將進一步拓寬其融資渠道，提升市場關注度。

高低切換，港股消費股熱度未減

盡管泡泡瑪特和蜜雪集團短線大幅下挫，但港股消費股熱度并未消退，多只老牌消費明星股迎來集體大漲。

其中，調味料生產商頤海國際今日盤中大漲超8%，體育用品股特步國際盤中漲超7%。此外，農夫山泉、中國飛鶴、新秀麗、周生生、九毛九、百威亞太、百勝中國等，都有不錯表現。

有業內人士認為，今日港股消費板塊的分化表現，確實存在“高低切換”的可能。盡管泡泡瑪特和蜜雪等明星公司積累了巨大漲幅，而其他不少優質消費公司的股價，依然處于階段低位。

興業證券全球首席策略分析師張憶東表示，港股市場的生態環境已經開始發生質的變化，迎來了大量優質企業的上市潮，境內外的增量資金開始持續流入港股市場。2024年以來，由科技和新消費驅動的這一輪港股IPO回暖，對于后續港股市場的重估會有一個基本面層面的支持，這個支持反映在港股市場的市值結構。從近年的維度來看，新消費、科技和生物醫藥的占比在不斷提升，這三類的市值結構現在已經占比超過港股市場的半壁江山。

在投資方面，張憶東認為，新消費領域要區分噪音和趨勢，優勝劣汰，要關注潮玩、黃金珠寶、戶外、新式餐飲、國產醫美和AI相關的新消費業態。