營業利潤大幅下滑

作者｜王磊

編輯｜秦章勇

向來被認為“節奏適中、財務穩健”的典范——沃爾沃汽車，剛剛宣布，全球范圍內裁員3000人。

原因很簡單，利潤收縮，成本持續上升。

而且從財務狀況上看，沃爾沃的確需要降本。

今年一季度，沃爾沃利潤僅約19億瑞典克朗（約14億元人民幣），要知道去年同期，沃爾沃還有47億瑞典克朗的利潤。

所以，即便穩健如沃爾沃，也不得不調整策略，斷腕自救。

01

要省出180億

但和其他車企裁掉一線工人的做法不同，沃爾沃此次裁員主要集中在“辦公室白領”，也就是行政職位上。

在3000個裁員崗位中，其中有1200名瑞典本土員工以及1000名顧問，其余的則分布在全球其他市場，而這個規模占據了沃爾沃白領員工總數的15%。

根據沃爾沃的說法，這次裁員將產生至多15億瑞典克朗的一次性重組成本，換算下來，相當于人均至多50萬瑞典克朗（約合人民幣37萬）的遣散費。

并且這次的成本將反映在2025年第二季度的財務業績，并延續到2026年。言下之意，就是雖然做出了一系列措施，但接下來短期內的財務狀況仍不太好看。

而公司首席執行官漢肯?塞繆爾森（HakanSamuelsson）表示：“汽車行業正處于一個充滿挑戰的時期。為了應對這一局面，我們必須改善現金流生成能力，并結構性地降低我們的成本。”

需要說明的是，這次的裁員計劃并非毫無征兆。

4月底，沃爾沃就對外宣布，要推行一項成本削減方案，沃爾沃將其稱之為“成本與現金行動計劃”，目標是在2026年前節省180億瑞典克朗。（約135億元人民幣）。

彼時沃爾沃發出警告——裁員是無法避免的。

這項計劃主要分成了三個部分，其一是通過優化采購流程、提升供應鏈效率以及改進生產效率來實現削減30億瑞典克朗的可變成本；二是縮減50億瑞典克朗的間接支出，具體措施為縮減研發、行政以及市場方面的費用；最后是通過減少資本開支以及降低營運資本占用等方式，保證實現100億瑞典克朗的現金流管理。

其中一半將從2026年開始生效，而最能率先落地的措施，自然是全球范圍內裁員。

這次大規模裁員前，沃爾沃在北美市場也發起了小規模裁員計劃，

沃爾沃計劃在未來三個月內，在美國賓夕法尼亞州、馬里蘭州和弗吉尼亞州的三家工廠裁員550-800人，并且已經告知了員工，原因是受到美國關稅政策影響。

范圍主要集中在重型卡車生產線，目前沃爾沃北美地區現有員工近2萬人，此次裁員約占該地區員工總數的4%。

而導致沃爾沃做出一決策的直接誘因，很大程度上是其第一季度財報呈現出了“斷崖式”的下滑態勢。

財報顯示，沃爾沃2025年第一季度集團營收為829億瑞典克朗，而去年同期為939億瑞典克朗，營收同比縮減了11.7%，營業收入為19億瑞典克朗（約14.32億元人民幣），與去年同期的47億瑞典克朗相比，營業利潤直接腰斬。

營利雙縮的處境下，沃爾沃的第一季度息稅前利潤率也從5%降至2.3%。

在剛剛結束2024年全年營收4002億、營業利潤270億的“高光”成績后，沃爾沃第一季度的暴跌下跌顯得尤其刺眼。

沃爾沃CEO漢肯?塞繆爾森也在采訪中直言，公司正遭遇“前所未有的市場逆風”。

同時還表示，銷量在下滑，電動車領域涌現出新競爭者，價格競爭加劇，整體售價也承壓。再加上近期新增的關稅，這一連串因素使得市場前景愈發難以預測。

此外，受到關稅政策變化影響，沃爾沃汽車還撤銷了2025年和2026年的財務指引。

02

燃油失守，電車難立

或許是被吉利收購的原因，沃爾沃在眾多傳統豪華車企中，算是電動化轉型比較積極的。

早在2021年，沃爾沃就宣布要成為“全球首個純電豪華品牌”，計劃到2030年徹底停售燃油車，而彼時的比亞迪也不過是簽署的“2040年停售燃油車”宣言。

但不同的是，比亞迪在2022年就全面停止了燃油汽車的整車生產，而沃爾沃繼而改口，到2030年，電動車型將貢獻銷量的90%至100%，包括純電動與插電混動，剩下的10%由48V輕混車型貢獻。

但即便是這樣，也比絕大多數傳統車企要激進的多。

為了推動電動化轉型，沃爾沃甚至在今年3月末，還把曾經力推電動化而喊出“2025年交付百萬輛電車”的激進派老CEO漢肯·塞繆爾森給請了回來。

從銷量結構上，也能反映出沃爾沃在電動化上的進展，2024年沃爾沃全球銷量約76.3萬輛，新能源車型占比已經達到了46%，其中純電動車銷量為17.52萬輛，同比增長54%，占比為23%，插混車型同比增長16%。

今年一季度，沃爾沃的全球銷量約為17.2萬輛，其中新能源車占比為43%，純電動車的占比也達到了19%。

但激進的電動化變革，也導致沃爾沃業績大幅下滑。

眾所周知，電動車不同以往的燃油車，往往需要巨量的研發投入，就拿2024年來說，因為向電動化傾斜，沃爾沃汽車的研發投入達到了50億元人民幣，同比增長了17%。

這一部分可是實打實真金白銀的投入，一定程度上導致了沃爾沃的利潤率從5%跌至2.3%。

另一方面，沃爾沃目前的主力銷售車型仍然是燃油車，但從銷量來看，難掩下滑的趨勢，今年第一季度，雖然新能源車型占比達到了43%，但總銷量卻同比下滑了6%，而且這場銷量銷量下滑，在去年便已初見端倪。

2024年，沃爾沃除了在歐洲市場取得正向增長，在中美市場的表現均不盡人意。美國市場方面，其全年累計銷量12.52萬輛，同比下滑3%。

作為沃爾沃全球最大單一市場的中國，頹勢更為顯著，由2023年的17.01萬輛降至15.64萬輛，下降了8.2%，創下在華銷量近五年歷史新低。

原因就是燃油車下滑的嚴重，賣的最好的車型XC60，比如在2025年2月的銷量僅為4212輛，環比下降26.93%，S90在2月的銷量為1184輛，環比下降47.7%。

新能源車型的銷量同樣慘淡，EM90上市后月銷僅三位數，EX30的月銷也沒能過千。

一個事實是，沃爾沃正處于燃油市場失守，電動車難立的尷尬境地。

換句話來說，雖然沃爾沃在電動化轉型方面起步較早，但這一優勢并未轉化為實際的利潤增長。

其實不光是沃爾沃，這也是不少傳統豪華車企共同面臨的困境——燃油車賣得多，電動車投入大，卻遲遲看不到高毛利新品。

今年一季度，BBA的凈利潤無一例外地呈現下滑趨勢，甚至都出現了兩位數的下滑，比如寶馬下滑26.4%至21.73億歐元，奧迪盡管營收增長12.4%，但稅后利潤仍下降了14.5%。

困境之下，車企們瘦身已成常態，大眾、寶馬、奔馳等紛紛調整組織架構，強化軟件與成本的協同，福特也縮減北美產線，集中資源開發盈利產品。

但無論是裁員與成本削減，都是傳統車企在電動化浪潮中斷腕求生的縮影，當燃油車時代的品牌光環開始消褪，巨頭們也需要講新的故事了。