5月26日晚間，山西仟源醫藥集團股份有限公司（簡稱“仟源醫藥”）發布公告，公司未彌補虧損超過實收股本總額的三分之一。該數據的背后，是仟源醫藥曾連續三年累計虧損超4.7億元。轉型突圍壓力陡增，仟源醫藥能否順利破局？

三年累計虧損超4.7億元

公告顯示，根據立信會計師事務所（特殊普通合伙）出具的審計報告，截至2024年12月31日，仟源醫藥合并財務報表未分配利潤為-2.41億元，實收股本為2.48億元，公司未彌補虧損超過實收股本總額的三分之一。

仟源醫藥表示，導致虧損的主要原因為公司受主要產品美洛西林鈉舒巴坦鈉注射劑、阿莫西林鈉舒巴坦鈉注射劑退出《國家醫保目錄》，部分產品未中標國家藥品集中采購招標，以及計提各項資產減值準備和金融負債財務費用等因素的影響，2020年度至2022年度公司出現了較大金額的虧損。

新京報記者注意到，2020年至2022年，仟源醫藥累計虧損超4.7億元。2020年仟源醫藥歸母凈利潤為-2.62億元，同比下滑高達5053.33%，業績由盈轉虧。盡管仟源醫藥不斷調整市場策略，此后兩年依然未能扭虧。2021年仟源醫藥的虧損額為9143.76萬元，2022年仟源醫藥的虧損額為1.19億元，虧損同比擴大。

針對未彌補虧損超過實收股本總額三分之一的情況，仟源醫藥表示，公司董事會和管理層高度重視，公司將在鞏固院內市場的基礎上，加大非標等新市場業務的開發，積極拓展OTC市場和家庭藥師品牌業務，不斷引進新品以便更好地推動網上商城的運營效率，形成“院內+院外、線下+線上”的全渠道營收矩陣，力求實現公司營業收入的可持續增長。此外，仟源醫藥將強化科技驅動與人才戰略，夯實核心競爭力；推進精細化管理，構建成本與效率雙優勢。

嘗試OTC轉型

作為大同市知名上市藥企，2011年，仟源醫藥實現A股創業板上市，此前名為“仟源制藥”，2014年更名為“仟源醫藥”，公司最初以抗感染藥起家，之后通過收購嘉逸醫藥等資產，公司業務發展到涵蓋醫學診斷、基因保存、孕環境檢測等醫療健康服務。

由于近年市場競爭形勢日趨激烈，以及部分產品退出醫保目錄、部分產品未中標政府集采等因素影響，仟源醫藥主業受到較大沖擊。2020-2022年連續三年出現大額虧損后，2023年，仟源醫藥的業績終于有了好轉。2023年，該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為2519.56萬元，扭虧為盈；2024年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4219.01萬元，較上年同期增長67.45%。

對于2023年業績，仟源醫藥解釋稱，凈利潤實現了扭虧為盈，主要因公司自2023年7月起不再計提金融負債財務費用，計提在建工程減值準備及商譽減值準備較上年有所減少，投資收益增加，以及資產處置收益較上年有所增加等因素的影響。對于2024年業績增長的原因，仟源醫藥將其歸功于OTC轉型的成效。

仟源醫藥曾表示，公司2025年將積極拓展OTC市場和家庭藥師品牌業務，不斷引進新品以更好地推動網上商城的運營效率；推進首仿藥精氨酸培哚普利的全國招商工作；加強集采中選主要產品OTC分銷市場的廣覆蓋，優化經銷商網絡，強化重點產品 和新產品營銷方案策劃。通過加強團隊建設、完善創新機制、提升品牌影響力等措施，增強營銷能力。

不過，仟源醫藥的轉型成效尚有待驗證。2025年一季度，仟源醫藥實現營業總收入1.82億元，同比下降4.09%；實現歸母凈利潤1039.04萬元，同比下降43.17%。

新藥研發項目延期

2024年，被仟源醫藥寄予厚望的募投項目“新藥研發項目之羅沙司他及膠囊”一度延期。

2024年年報顯示，仟源醫藥在募投項目實施主體、實施方式、募集資金用途及投資規模不發生變更的前提下，將2020年度向特定對象發行股票募集資金項目中“新藥研發項目之羅沙司他及膠囊”達到預定可使用狀態時間延期至2026年12月。

該項目已經不是第一次發生變動。該募投項目是仟源醫藥于2020年通過簡易程序定增募資凈額1.34億元，最初部分用于研發藥品——鹽酸西那卡塞片和利伐沙班片，不過，上述兩款藥物均已納入第五批集采目錄。納入集采后，中標藥企將取得大部分市場份額，而且藥品價格出現大幅下降，仟源醫藥認為，公司再投入資金進行研發，取得藥品批件后已經較難獲得良好的經濟效益。

在此背景下，仟源醫藥決定原項目調整為羅沙司他及膠囊、精氨酸培哚普利及片藥品的研發。然而，在變更募資用途三年多后，2024年12月，仟源醫藥收到國家藥監局簽發的精氨酸培哚普利上市申請批準通知書，而同時進行的羅沙司他及膠囊的研發卻宣布延期。

對于延期原因，仟源醫藥稱該項目于2021年6月立項，國家藥監局直至2023年5月才公布其參比制劑，造成公司的研發進程有所延后。目前根據該項目實際研究進度，公司經審慎研究決定將羅沙司他及膠囊開發研究項目達到預定可使用狀態延期至2026年12月。

公司未彌補虧損已超過實收股本總額三分之一，是否會對公司治理結構、股權穩定性或再融資能力產生影響？在拓展OTC市場過程中，公司面臨著哪些競爭壁壘？募投項目“羅沙司他及膠囊”的研發進展目前處于哪個階段？預計2026年12月完成后，市場競爭格局將如何？是否存在同類藥品已搶占市場的風險？對于投資者關心的“轉型成效何時能實質顯現”問題，公司是否有明確的時間節點或量化目標？針對上述問題，5月27日，新京報記者向仟源醫藥發送采訪提綱，截至發稿，未收到回復。

新京報記者 張兆慧

校對 翟永軍