拼多多今日發(fā)布2025年第一季度財(cái)報(bào)，該季度，拼多多實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收956.7億元，同比增長(zhǎng)10%，連續(xù)第二個(gè)季度營(yíng)收同比增幅低于20%。其中，拼多多高毛利的數(shù)字廣告收入——在線營(yíng)銷服務(wù)及其他服務(wù)營(yíng)收487.2億元，同比增長(zhǎng)15%；交易服務(wù)營(yíng)收469.5億元，同比增長(zhǎng)6%。

更值得關(guān)注的指標(biāo)則是凈利潤(rùn)，該季度，拼多多歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)147.4億元，同比下滑了47%。

對(duì)于拼多多2025年第一季度凈利潤(rùn)表現(xiàn)為何會(huì)出現(xiàn)如此大幅度的下滑，相比阿里、京東第一季度凈利潤(rùn)大號(hào)雙位數(shù)的同比增幅，拼多多的一季度凈利潤(rùn)表現(xiàn)卻出現(xiàn)大號(hào)雙位數(shù)的同比下滑，這么大的反差，形成的主要原因是什么？

有市場(chǎng)人士對(duì)《商業(yè)觀察家》稱：“在這個(gè)季度，家電國(guó)補(bǔ)拼多多‘失位’，空間被京東、阿里占了。”

在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)端，拼多多當(dāng)下可能也面臨一些挑戰(zhàn)。于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，拼多多可能會(huì)面臨商家供給端日趨“萎縮”的挑戰(zhàn)，由于拼多多走的是極致低價(jià)路線，其在平臺(tái)經(jīng)營(yíng)方面也擁有更高的“運(yùn)營(yíng)效率”，對(duì)商家的管控與利潤(rùn)“壓縮”能力相對(duì)厲害，這一定程度可能會(huì)影響到商家的“供給”水平，從中國(guó)電商整體的新增商家供給水平來(lái)看，中國(guó)電商這些年整體也是逐年在下滑的。

由此，過(guò)往“人口紅利”時(shí)代下，大量中小商家支撐起來(lái)的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)模型，隨著人口紅利的逐步淡出，也面臨越來(lái)越多的挑戰(zhàn)，那么，相比過(guò)往，拼多多可能就需要投入更多資源來(lái)培養(yǎng)商家生態(tài)。

于國(guó)外市場(chǎng)，跨境電商業(yè)務(wù)——Temu也面臨越來(lái)越大的“地緣”壓力，同時(shí)，一些國(guó)外市場(chǎng)的高退貨率問(wèn)題還沒(méi)有得到很好解決，這可能也會(huì)對(duì)拼多多的業(yè)績(jī)表現(xiàn)帶來(lái)一些壓力。

而基于目前這樣的現(xiàn)實(shí)，拼多多的下一步會(huì)怎么走，也成為了很多市場(chǎng)人士的一個(gè)關(guān)注點(diǎn)。

方向之一是：一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，拼多多未來(lái)有可能會(huì)嘗試做即時(shí)零售業(yè)務(wù)。

即時(shí)零售領(lǐng)域的一些主流玩家對(duì)《商業(yè)觀察家》稱：“我懷疑拼多多會(huì)做，但不知道拼多多什么時(shí)候做，怎么做。”

“它可能在看阿里和京東的反應(yīng)。總體來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得至少在2025年，拼多多還不會(huì)做即時(shí)零售，今年Temu更重要。如果要做的話，至少是明年以后的事情。”

那么，假使拼多多去做即時(shí)零售，必要性是什么？

該人士稱：“為了流量，打開(kāi)APP的頻次。”

目前，隨著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)人口紅利時(shí)代的結(jié)束，市場(chǎng)進(jìn)入到了存量競(jìng)爭(zhēng)階段，各個(gè)平臺(tái)都面臨流量“枯竭”問(wèn)題，它們近期也都紛紛在發(fā)力投入做本地生活業(yè)務(wù)，一些消費(fèi)品牌人士對(duì)《商業(yè)觀察家》稱：“它們做本地生活業(yè)務(wù)的本質(zhì)就是：平臺(tái)的流量不夠了，要從線下找交互場(chǎng)景要流量。”

而即時(shí)零售則是本地生活的一個(gè)高頻交易場(chǎng)景，也是從線上切入線下的一個(gè)很好“入口”。

2025年第二季度，由京東拉起的外賣大戰(zhàn)實(shí)際可能就是基于這個(gè)入口，基于這個(gè)流量場(chǎng)景。阿里電商事業(yè)群CEO蔣凡之前則在阿里財(cái)報(bào)分析師電話會(huì)議上稱，要將淘寶用戶即時(shí)零售化，”即時(shí)零售賽道非常大，需求人群規(guī)模現(xiàn)在只有5、6億，未來(lái)可能會(huì)有十億“。

在流量之外，即時(shí)零售在商家供給端可能也有增量?jī)r(jià)值。

根據(jù)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局統(tǒng)計(jì)，截至2024年9月底，全國(guó)登記在冊(cè)個(gè)體工商戶達(dá)1.25億戶。2024年前三季度，全國(guó)新設(shè)個(gè)體工商戶1402.4萬(wàn)戶。

商業(yè)觀察家

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